Résultats
Natixis PE : le résultat net se contracte
Mardi 07 Octobre 2008
Anne-Laure Peytavin
Malgré un résultat net en baisse de 43% à 69 M€, l'acteur mid-cap du non coté dope son activité fonds de fonds et l'international
Sur les six premiers mois de 2008, Natixis PE (NPE) a vu son résultat net fondre de 43 %, à 69 M€ au 30 juin 2008 (contre 159 M€ l'an passé à la meme époque) , en raison de l'augmentation des provisions et de la quasi-stabilité des plus-values latentes. Dans un contexte plus incertain, Natixis PE a néanmoins su attirer les capitaux, avec 4,1 Md€ gérés au 30 juin 2008, soit 13% de plus que l'an passé. Sur les six premiers mois de l'année, il a finalisé les premiers closing de trois véhicules: le fonds de LBO espagnol MCH III, closé à 225 M€, NPE Caspian, le fonds de fonds américain, bouclé à 200 M$. Enfin, le fonds de fonds asiatique, Eagle NPE Asia Fund I, démarre à 111 M$.
416 M€ d'investissements sur les six premiers mois de l'année
Les investissements au premier semestre 2008 sont restés dynamiques : ils s'établissent à 416 M€, contre 241 M€ au premier semestre 2007, où NPE a investi à 63 % pour son compte propre. "Nous envisageons des investissements aux alentours de 800 M€ pour l'année 2008, guidés par la croissance de notre activité de fonds de fonds et le dynamisme du capital-développement", indique Jean Duhau de Berenx, directeur général de NPE (photo).
Un ticket moyen de 5 M€
Les PME restent le coeur des attentions d'investissement de NPE, avec des tickets moyens de 5 M€. Alors que le capital-développement pesait le même poids que le LBO en valeur en 2007, elle représente 44 % du montant total des investissements au premier semestre. Sur ce marché, Natixis PE se concentre sur de petites structures, dont le chiffre d'affaires moyen est de 130 M€. Après avoir réalisé 76 nouvelles opérations au premier semestre 2008, il détient 690 participations dans son portefeuille, ce qui en fait le premier investisseur français en nombre de lignes détenues. A l'international, les efforts se concentrent sur la Chine et le Brésil qui représentent 58% des montants étrangers. Dans le pays du président Lula, il a investi plus de 20 M€ dans Aspro, un fabricant de compresseurs de gaz naturel, et un ticket supérieur à 15 M€ dans Guerra, qui produit des remorques de camions.
L'activité fonds de fonds, solution de diversification
La plus forte hausse est enregistrée par l'activité fonds de fonds, lancée fin 2006 et qui représente désormais 15% des capitaux gérés. Répondant à une stratégie de diversification et de mutualisation des risques, le fonds Dahlia a réuni 400 M€ pour des investissements et co-investissements en France et en Europe. 100 M€ sont notamment dédiés au marché français, dans le cadre du programme France Investissement. 300 M$ sont en cours de levée pour la structure Asiatique, créée en 2007. Enfin, le tout récent Natixis Caspian Private Equity, né en 2008, devrait boucler 400 M$ pour des investissements aux Etats-Unis.
Les plus-values souffrent, signe des temps
Les plus-values réalisées sur le portefeuille progressent de 115 M€ à 160 M€, grâce à de belles sorties ce semestre, comme Maisons du Monde cédé pour 435 M€ en avril, Fondis Electronic et Melvita en juin (cf articles ci-dessous). Mais le fonds n'ira peut être pas aussi vite pour placer à nouveau cet argent. Surtout que, comme le constate Jean Duhau de Berenx, "compte tenu de du nombre toujours élevé d'acteurs et d'opérations, les prix des actifs n'enregistrent toujours pas de baisse".
Maisons du Monde: Apax et LBO France signent le LBO bis (05/04/2008)
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