L'actualité & Data du capital-investissement : transactions LBO, M&A, Venture
Corporate Finance et Private Equity

TECH

[TECH] Meilleurtaux sous un nouveau toit

  
PAR  | 24 juillet 2020 | 815 mots - 40 conseil(s)

Le groupe français actif dans l'information, la comparaison et le courtage de crédits et autres produits financiers va quitter Goldman Sachs pour Silver Lake Partners sur une valorisation d'environ 700 M€.

Meilleurtaux repart en LBO, son troisième depuis 2013. Après Equistone, qui l'avait sorti de la cote, puis Goldman Sachs début 2017, via son fonds West Street Capital Partners VII, géré par sa division Goldman Sachs Merchant Banking, le groupe d'intermédiation et de courtage de crédits et autres produits financiers rejoindra Silver Lake Partners dans quelques mois. Meilleurtaux, à l'origine courtier de crédit immobilier en ligne uniquement, retrouvera ainsi un fonds tech, qui signe sa seconde opération dans l'Hexagone en quinze jours après Silae (lire ci-dessous). L'investisseur américain rachètera les 70 % du cédant, et une bonne partie des titres des 40 managers lui permettant de viser plus de 90 % de participation. Il valorise le groupe autour de 700 M€, qu'il s'engage à financer sur ses fonds propres, ajoutant le levier, via une dette senior classique, d'ici le closing attendu au quatrième trimestre. « La croissance non organique occupant une partie importante dans notre thèse d'investissement, nous mettrons en place un montage sans levier excessif », précise Christian Lucas, co-responsable de la zone Europe, Afrique et Moyen-Orient de Silver Lake. À noter que ce choix de faire une offre en fonds propres uniquement dans un premier temps, gage de rapidité d'exécution, fut aussi à l'œuvre pour Silae.

L'incidence de la crise sur le marché immobilier en question

Guillaume Autier, Meilleurtaux

Guillaume Autier, Meilleurtaux

Régulièrement approché par des investisseurs, compte tenu de son profil alliant LBO successifs et marque bien connue, le groupe et son actionnaire majoritaire ont décidé d'explorer plus avant ces marques d'intérêt, accompagnés en début d'année par la banque d'affaires de Goldman Sachs. La fourchette de prix demandée initialement fut jugée trop élevée par Silver Lake, au regard de la pandémie soudaine apparue entre temps et du confinement ayant mis les crédits immobiliers à l'arrêt. Le fonds fit alors une offre inférieure mais tenant compte du nouvel environnement. Le management se montre pour sa part plus tempéré. « Le confinement n'a pas tellement interféré sur les discussions avec les fonds. Évidemment, il y a eu un effet sur le marché immobilier mais le groupe a d'autres activités et nous avons assuré une continuité de services à distance », insiste Guillaume Autier, ancien directeur général et prochain président exécutif à partir du 1er août, tandis que l'ancien président Hervé Hatt dirigera le conseil d'administration. Le courtage immobilier génère 20 % des revenus, le solde étant très équilibré entre les autres activités, selon l'entreprise, dont l'assurance emprunteur.

Poursuivre la diversification engagée

Christian Lucas, Silver Lake

Christian Lucas, Silver Lake

Meilleurtaux ne communique pas son chiffre d'affaires mais sa croissance, de 20 à 25 % ces dernières années. Soit un doublement des revenus au cours de la période Goldman Sachs, pour atteindre selon nos estimations entre 200 et 250 M€ en 2019. Le groupe de 600 salariés, sans compter 1 200 personnes travaillant dans les agences franchisées, a reçu l'année dernière 700 000 demandes de crédit immobilier et en a intermédié pour une valeur totale de 10 Md€. Il s'est développé en bonne partie par croissance externe, s'offrant depuis deux ans et demi le courtier en assurance emprunteur Assurea Distribution, le site d'information CBanque et enfin MonFinancier.com mêlant information et conseil en placements financiers (lire ci-dessous). Une stratégie devant continuer, en cherchant à décliner l'expertise à d'autres produits. Le groupe s'est essayé au déploiement hors des frontières hexagonales, mais Silver Lake Partners a d'autres ambitions pour le moment. « La priorité est de nous concentrer sur le marché français dans un premier temps, en poursuivant la diversification engagée sur des verticaux adjacents à l’immobilier et en étendant le réseau d'agences. Nous ne nous interdisons pas d'internationaliser l'activité, mais ce sera un sujet de deuxième partie de période d'investissement », avance Christian Lucas.

Les LBO dans les sociétés de courtage de crédits et assurances depuis 2019

Les LBO dans les sociétés de courtage de crédits et assurances depuis 2019 - © CFNEWS.net

Lire aussi :

Goldman Sachs prend le contrôle de Meilleurtaux (22 février 2017)

Un fonds tech américain se paie Silae (9 juillet 2020)

MonFinancier.com s'adosse (6 mai 2019)

Finizy s'invite dans l'information (17 juillet 2018)

Assurea Distribution courtisé (21 novembre 2017)

Voir la fiche de : FINIZY (MEILLEURTAUX)

Voir la fiche de : SILVER LAKE

Voir la fiche de : GOLDMAN SACHS

les intervenants de l'opération

Voir la fiche détaillée de l'opération
BioTech, FinTech, MedTech... Suivez tous les deals et mouvements de la TECH sur les réseaux sociaux.