L’illusion que les biotech pourraient se financer plus facilement suite à l’épisode Covid-19 n’a duré qu’un temps. Après deux années où elles ont pu profiter d’un certain engouement en bourse et aux yeux des investisseurs en private equity, 2022 a marqué la fin de la récré et 2023 a confirmé une situation compliquée et contrastée. D’un côté, quelques coups d’éclat ont émaillé cette année avec, par exemple, Amolyt levant 130 M€ en début d’année, Abivax réussissant à s’introduire sur le Nasdaq ou Mablink, encore en pré-clinique et déjà appréhendé par l’américain Eli Lilly (lire l’encadré page 44). À l’autre extrémité du spectre, on trouve des biotech en grandes difficultés à l’instar de Lysogène, liquidé faute d’avoir trouvé à temps les subsides nécessaires à la poursuite de ses travaux, tout comme Genomic Vision, placé en redressement judiciaire début novembre,
ou Pherecydes, sujet d’un mariage arrangé avec Erytech, lequel avait les poches pleines mais se trouvait en difficulté suite à l’échec de ses essais cliniques. Sans parler de celles qui frôlent la catastrophe et en réchappent de justesse. « Il existe des procédures préventives (conciliation ou mandat ad hoc), rappelle Pierre-Olivier Brouard, associé en M&A PE chez Alerion. Mais il est préférable de les éviter car au-delà du caractère protecteur pour les investisseurs financiers, cela peut induire un problème de confiance ou de désalignement des intérêts. »
Jusqu'ici tout va bien en seed et pour les plus matures...
D’après les données CFNEWS, le nombre des levées de fonds menées en France sur des biotech non cotées durant les dix premiers mois de l’année est le même en 2022 et en 2023. On recense ainsi 26 sociétés qui ont réussi leur collecte de fonds,
soit quasi deux fois moins qu’en 2021. Pas de quoi brosser un état des lieux décisif de l’état du financement des biotech en France, mais assez pour remarquer que, celles qui ont pu s’alimenter l’ont fait durant les premières étapes de leur vie - 10 tours d’amorçage en 2023 (contre 9 en 2022) et 11 série A (versus 10 l’année précédente).
