La soirée de lancement du conseil Eight Advisory jeudi dernier dans leurs nouveaux locaux de la rue de Courcelles- "8"-coïncidence heureuse -, ne pouvait pas mieux tomber. Toujours froid dehors, mais ça commence à se réchauffer et à l'intérieur on se bouscule, se salue, bref on se retrouve tous ensemble, comme au bon vieux temps. Si la météo du private equity et du M&A existait, le baromètre dessinerait un léger retour des éclaircies, tout au moins dans les esprits. Un vent de légèreté et d'enthousiasme soufflait donc parmi les convives comblés par l'accueil et redopés sûrement par la double opération de BC Partners, l'IPO de Medica (voir l'article et vidéo de Valerie Vitter-Mouradian) et l'acquisition de Spotless pour 585 M€, soit 9 fois l'Ebitda tout de même- joli multiple qui fait tressauter encore beaucoup de fonds. Le plus relaxant étant sous doute de revoir que quatre banques pouvaient à nouveau syndiquer une dette de l'ordre de 300 M€.
Du coup, l'agitation pointe. Quel sera le prochain LBO bis, ter? ou IPO? Comment finira donc Quick, qui assurément, devrait trouver un autre propriétaire d'ici l'été, un belle sortie qui se dessine pour le nouveau Qualium Investissement. Mais ce n'est pas le seul. Sebia est aussi donné favori. Ce très bel actif, ex Astorg, désormais dans le portefeuille Montagu PE fait fantasmer... mais pas de démarrage trop hâtif dans ses due diligence.., selon nos informations, la décision de vendre n'est pas encore prise. Le fonds l'ayant payé assez cher à la belle époque, plus de 13 fois l'Ebitda, à charge pour Goldman Sachs - Cecile Mechain- de trouver un acquéreur prêt à miser au moins 10 fois l'Ebidta. Mais Sebia réalise 60 M€ d'Ebitda - pour 120 M€ de chiffre d'affaires environ... et c'est la santé, c'est défensif, ça promet un bel avenir.
Dans le mid cap, c'est Sofibo Expansion, dans les canapés, qui tient la corde, la participation d'Azulis et d'IPO, dont la cession a été confiée à Llione - Marc O'Neil - mais Pro Natura aurait aussi bien avancé dans sa succession (Transaction R aux commandes avec Valérie Labastie).
Mais reste aussi dans les starting block, les laboratoires LCD pour lequel Naxicap détient une exclusivité pour une prise de participation minoritaire ou encore Aurenis (voir le "confidentiel" de CFnews), ces deux affaires étant dans les mains d'Aforge - Elisabeth Amiel.
Outre-Manche, les banques, Lloyds notamment auraient repris de bonnes "habitudes"... des underwriting possibles de plusieurs centaines de millions d'euros... Ne rêvons pas tout à fait, la fête de "Eight" est terminée, "back to realities". Les temps restent incertains, beaucoup d'affaires souffrent, et les LPs eux restent circonspects, même si Rothschild avec 600 M€ levés, a su apparemment déjouer leurs inquiétudes et Qualium pense en faire autant avec un démarrage de sa levée d'ici quelques semaines (lire par ailleurs sur CFnews). Le Private Equity et ses acteurs affichent toujours leurs ressources. Dommage peut-être pour les équipes d'Ixen, de NI Partners et d'Initiative & Finance qui n'auront pas eu la chance de tester leurs forces devant le marché de façon autonome. Ils le feront sans doute mais différemment avec un acteur qui se renforce encore sensiblement, Axa PE qui vient de signer l'exclusivité de la reprise des portefeuilles auprès de Natixis pour près de 500 M€. Une cession attendue sur le marché mais qui ne manquera pas de soulever quelques questions sur l'évolution du paysage non coté dans l'Hexagone.
