Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Transport & Logistiques : Bohai Leasing (Bohai) / Avolon (Chine / Irlande)
Coté à Shenzhen, le groupe chinois de crédit-bail aéronautique Bohai Leasing (Bohai) - filiale du conglomérat aérien HNA Group - remporte les enchères, contre son compatriote Avic Capital, sur la totalité du capital du loueur irlandais Avolon, coté à New York pour 7,6 Md$ (dette d’environ 5 Md$ comprise). Avic Capital est l’une des filiales du constructeur aérien public chinois China Aviation Industry Corp. L’offre, soit 31 $ par action, représente une prime d'environ 31 % par rapport au cours de la clôture du 13 juillet - veille de l'annonce de l'intention d'achat par Bohai-, valorisant la société irlandaise à 2,5 Md$. Ses actionnaires principaux - les deux fonds anglais Cinven, CVC et le fonds américain Oak Hill - réalisent ainsi leur sortie complète. Avolon a publié le mois dernier son bilan du deuxième trimestre, pour un chiffre d’affaires de 183,9 M$, en hausse de 38 %, et un résultat de 55,6 M$, soit une augmentation de 133 %.
Disposant d’une flotte de 259 appareils, la cible s’était introduite à la bourse de New York en décembre dernier au prix de 20 $ par action. En Juillet dernier, Bohai avait fait une offre de 26 $ par action pour racheter 20 % d’Avolon, soit au total 429 M$. Mais en raison d’une autre offre concurrentielle du fonds Avic Capital, Bohai avait relevé son offre à 31 $ sur 100 % du capital.
Faisant le pari que le tourisme chinois continue à monter en puissance, le groupe chinois HNA Group (Hai Nan Airline Group), pesant environ 25 Md€ de chiffre d’affaires, souhaite poursuivre son expansion en Europe dans le tourisme. Déjà propriétaire de plusieurs compagnies chinoises, et notamment actionnaire à 48 % du français Aigle Azur depuis 2012 (lire aussi : Aigle Azur vole avec un chinois), HNA Group avait acquis récemment le suisse Swissport, prestataire de services aéroportuaires au sol, auprès de PAI Partners pour 2,7 milliards de francs suisses (2,5 Md€) (lire aussi : Swissport s'envole en Chine). Il convoite par ailleurs le voyagiste toulousain Fram pour y renforcer sa présence (lire aussi : Fram s’adosse à un chinois ?).
Textile : Gerbe / Tianci (France / Chine)
Le fabricant bourguignon de collants haut de gamme Gerbe, en RJ depuis juillet, a été repris à la barre par le chinois Chongqing Tianci Hot-Spring Group qui conserve 42 emplois sur 62 (lire aussi l’article CFNEWS : Gerbe file avec un chinois).
Communication : Havas / Riverorchid (France / Asie du Sud-Est)
Fort d’un chiffre d’affaires de 1,034 Md€ au cours du premier semestre, le groupe coté Havas acquiert le réseau indochinois d’agences de communication Riverorchid. Présente au Cambodge, Laos, Thaïlande, Birmanie et Vietnam, la cible a été créée en 2000 par Pick Pimolsaengsuriya et Warwick Olds, et s’appuie aujourd’hui sur une équipe d’environ 250 personnes. Riverorchid intervient notamment dans la publicité, les médias, le digital, les relations presse, le commerce de détail et la recherche.
Services Financiers : Besi / Haitong / Novo Banco (Chine / Portugal)
La banque d’affaires chinoise Haitong Securities a obtenu le feu vert auprès des autorités de onze pays pour finaliser sa première acquisition en Europe, l’ancienne filiale d’investment banking de Banco Espirito Santo (BES), Besi, auprès de Novo Banco, pour 379 M€ (lire aussi : Haitong rachète Besi). Haitong Securities rebaptise cette société Haitong Bank. En comptant aujourd’hui environ 800 salariés, la banque chinoise entend doubler son effectif d’ici trois ans. Elle souhaite d’abord renforcer sa position sur le marché anglais, dont son bureau londonien qui regroupe aujourd’hui une centaine de collaborateurs. En dehors du marché européen (Espagne, Pologne etc.), Haitong Bank est également présent sur les marchés brésilien, indien et américain. Coté aux Bourses de Hong Kong et de Shanghai, le groupe chinois Haitong revendique environ 4,6 millions de clients privés et 12 000 clients institutionnels dans 30 provinces chinoises.
Novo Banco rassemble les actifs sains du portugais Banco Espirito Santo (BES), qui s’était effondré l’an dernier. Novo Banco a été renflouée à hauteur de 4,9 Md€, dont 3,9 Md€ prêtés par l'Etat portugais. Mise en vente depuis l’an dernier, l’accord n’est toujours pas conclu jusqu’ici. BNP Paribas est mandaté pour orchestrer cette vente, dont le montant est estimé à environ 4 Md€. Cinq prétendants participaient aux dernières enchères, parmi eux figurent les deux groupes chinois Fosun et Anbang, l’espagnol Santander, et les deux américains Apollo Global Management et Cerberus. Le chinois Anbang et l’américain Apollo avaient été successivement sélectionnés par la banque centrale du Portugal comme repreneurs potentiels mais s’étaient retirés des discussions. Hier, l’autre candidat chinois Fosun, actionnaire à 80 % de l’assureur portugais Fidelidade est entré en négociations exclusives pour l’achat de Novo Banco.
Architecture : Cathay Capital / CCDI (France / Chine)
Cathay Capital, gérant plus de 900 M€, investit à travers son véhicule Sino-French (Midcap) Fund dans le cabinet privé d’architecture et d’ingénierie-conseil chinois CCDI. Aucun détail financier n’a été communiqué. La cible a été créée en 1994 à Shenzhen comme l’une des filiales du groupe public China State Construction Engineering. En 2002, elle était passée du statut de société publique au privé. CCDI avait notamment supervisé la construction du Centre National de Natation de Pékin (reconnu sous le nom « cube d’eau ») pour les JO d’été de 2008. Parmi ses réalisations les plus connues en Chine figurent encore le gratte-ciel de l’assureur chinois Ping An à Shenzhen, le siège social du géant d’internet chinois Tencent, ainsi que le siège opérationnel du groupe Alibaba. Elle avait également réalisé des travaux à l’étranger, notamment des tours de bureaux à Doha au Qatar et un stade au Congo Brazzaville. Aujourd'hui, elle participe à la construction de Disneyland à Shanghai.
Le véhicule Sino-French (Midcap) Fund, dédié aux ETI françaises, chinoises et allemandes, avait, pour rappel, atteint comme prévu son hard cap de 500 M€. Ce véhicule réunit une trentaine de souscripteurs, dont les deux principaux sponsors sont Bpifrance et China Development Bank Capital qui injectent 100 M€ chacun (lire aussi l’article CFNEWS : Cathay Capital boucle son fonds franco-chinois).
Assurance : Mitsui Sumitomo / Amlin (Japon / Angleterre)
L’assureur japonais Mitsui Sumitomo lance une OPA de 3,46 Md£ (4,75 Md€) sur son homologue britannique Amlin, coté et basé à Londres. L’offre, soit 670 pence par action, représente une prime de 33 % par rapport au cours moyen du titre Amlin au cours du dernier mois. Le groupe japonais compte payer en cash pour la plus grande partie. Le reste sera financé par des crédits contractés auprès de banques, selon le quotidien économique japonais Nikkei.
La cible intervient principalement dans trois activités : la réassurance, l'assurance maritime et aviation, et une branche dommages, en comptant environ 1 900 personnes. En cours de l’année fiscale 2014, il avait enregistré un chiffre d’affaires de 476,4 M£ pour un résultat net de 236,4 M£.
Cette transaction est annoncée dans un contexte où plusieurs acquisitions d’envergure internationales ont récemment été effectuées par des assureurs japonais. En raison du vieillissement et de la diminution de la population, les groupes japonais souhaitent compenser l’absence de perspectives du marché domestique via des acquisitions à l'étranger. Selon les données de Dealogic, depuis le début de l’année, les assureurs nippons ont déjà mis plus de 22 Md$ sur la table pour la recherche de nouvelle croissance externe, alors que le montant de M&A mondial s’élevait à 55 Md$. L’archipel nippon serait à l'origine de 40 % des transactions mondiales dans le secteur de l'assurance. En France, le nippon Sompo Japan Nipponkoa avait pris les 7,8 % du capital de Scor en mars dernier pour environ 430 M€. Il souhaite encore faire progressivement monter sa participation à 15 %, en devenant le plus important actionnaire à long terme (lire aussi : Sompo devient actionnaire à 7,8 % de Scor).
Services & Produits industriels : CEFC China / Slavia Prague (Chine / République Tchèque)
La Chine et la République Tchèque se serrent la main : en marge de la visite du président tchèque, Milos Zeman, en Chine pour le défilé du 3 septembre 2015 (à l'occasion du 70e anniversaire de la victoire de 1945 contre le Japon), le conglomérat privé chinois CEFC China a annoncé plusieurs acquisitions. Pour rappel, Milos Zeman était le seul chef d’état des pays occidentaux à participer au défilé chinois.
CEFC China, conglomérat pesant environ 30 Md€ de chiffre d’affaires (220 milliards de yuans en 2014) - présent aujourd’hui dans l’énergie (60 % du CA), la finance, et l’industrie - est devenu l’actionnaire majoritaire du plus ancien club de football tchèque Slavia Prague avec 59,97 % du capital.
Il rachète également 10 % de Travel Service, propriétaire de la marque à bas prix Smartwings, pour un milliard de couronnes tchèques (36 M€). Le groupe chinois souhaiterait faire monter sa part jusqu’à 49,92 %. Compagnie charter présente en République tchèque, en Slovaquie, en Hongrie et en Pologne, Travel Service détient notamment 34 % du capital du transporteur aérien tchèque CSA (Czech Airlines), ce dernier étant détenu par le sud-coréen Korean Air à 44 % depuis 2013.
Par ailleurs, CEFC détient 70% d'une holding qui devrait s’emparer de 79,4 % du cinquième brasseur tchèque Pivovary Lobkowicz Group. Le montant de la transaction devrait s’élever à 1,9 milliard de couronnes (68,5 M€).
De plus, CEFC devrait prendre une participation minoritaire dans deux groupes de média, l'agence de communication tchèque Medea Group (membre du groupe Havas Media Group) et le groupe Empresa Media, propriétaire de la chaîne de télévision TV Barrandov et de l'hebdomadaire Tyden.
Récemment, le groupe chinois avait acheté deux grands bâtiments dans le centre de Prague. Il renforce, par ailleurs, le partenaire stratégique avec le groupe financier tchéco-slovaque J&T Finance, en augmentant sa part à 10 %. CEFC souhaiterait faire encore monter sa part jusqu’à 30 %.
- Nominations -
Banquier : Société Générale CIB (Hong Kong)
Laurent Morel (photo ci-contre, lire aussi sa fiche dans le référentiel de CFNEWS) est nommé responsable des marchés de capitaux de dette pour la région Asie-Pacifique au sein de la Société Générale CIB. Il était précédemment Banquier Conseil en charge de la relation globale avec les institutions financières internationales. Basé à Hong Kong, il supervisera des équipes présentes à Hong Kong, Singapour et Séoul. Il prend également la responsabilité de la coordination des activités recouvrant le conseil en notation pour les émetteurs et les financements d’acquisition. Diplômé d’EM Lyon, il avait débuté sa carrière au sein d’Air France à Londres en 1992, et exerce au sein de Société Générale depuis 1994.
Bonne semaine à tous.
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