Bulletin Hebdo Asie : Axa, Pirée, Lisa, HNA, Jahwa, Fosun, Nomura...

L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?

- Les Deals -

Assurance : Axa / Charter Ping An Insurance (France / Philippines)

Axa Philippines débourse 40 M€ pour l’acquisition de Charter Ping An, numéro 5 sur le marché de l’assurance dommages aux Philippines. La cible était détenue par le groupe français à 45 % et par deux autres groupes, GT Capital (28 %) et Metrobank (25 %), deuxième banque du pays. L’opération permet surtout à Axa d’y diversifier ses activités. Jusqu’à présent, Axa Philippines s'occupait uniquement d' assurance vie, épargne et retraite, marché où il figure en deuxième position.

Transports : Le port du Pirée / Cosco (Grèce / Chine)

L'Agence grecque de privatisations (Hraf) a décidé de céder 67 % de la société d’exploitation du port du Pirée (Olp), au chinois du transport maritime public Cosco pour 368,5 M€. Cosco devrait débourser d’abord 280,5 M€ pour acquérir 51 % du capital ; après un investissement obligatoire de 350 M€, il pourra racheter cinq ans plus tard les 16 % pour 88 M€. Déjà concessionnaire des deux terminaux du Pirée depuis 2008, le chinois devrait gérer le port jusqu'à 2052.

Agroalimentaire : Micronesia Holding / Château Rousseau de Sipian (Chine / France)

Le château bordelais Rousseau de Sipian change de main. Le négociant hongkongais de vin Micronesia Holding réalise son premier achat dans l’Hexagone, auprès de la famille anglaise Racey, propriétaire de ce vignoble de 14 hectares depuis 2000. Situé au nord du Médoc sur la commune de Valeyrac, le château produit de cru bourgeois et abrite par ailleurs cinq chambres à louer. La transaction a été conseillée par Langfan Consulting, cabinet de conseil en fusions acquisitions sur le vignoble installé à Shanghai. Ce dernier est dirigé par un ancien manager de MK Finance, Eddie Yuan. Formé en France, ce dernier a récemment conseillé la cession du château Tour Saint Fort au chinois Long Faith International Investment, qui s’est également appuyé sur l’expertise de DS Avocats.

Aéronautique : Lisa Airplanes / GAIM (France / Chine)

Après la reprise par deux chinois Tiri Maha et Yao Zhang à la barre il y a deux ans, Lisa Airplanes, constructeur savoyard d’avions de plaisance, change d’actionnaire chinois (lire aussi : Lisa Airplanes sous les ailes de Chinois). Faute de financement nécessaire, il s’adosse à un autre chinois, General Aviation Inner Mongolia (GAIM), groupe public aérien basé à Hohhot en Mongolie-Intérieure. Conseillé par Invest Securities, le nouvel investisseur injecte 3 M€ via une augmentation de capital pour moins de la moitié du capital, le reste étant partagé entre actionnaires français et direction.

Fondé en 2004 par Erick Herzberger, Luc Bernole et Benoit Senellart, Lisa Airplanes fabrique et commercialise, sous le nom de Lisa, des avions de plaisance avec un effectif de 17 personnes. Son dernier né, l’Akoya, un hydravion biplace au design original, peut décoller et terrir sur l’eau, la terre et la neige. Il devrait obtenir la certification aux Etats-Unis et en Europe par ailleurs viser au marché chinois. Il souhaite également élargir son portefeuille d’avions vers des 6 et 9 places.

GAIM est une entreprise publique contrôlée par trois actionnaires principaux : le constructeur China Aviation Industry General Aircraft - filiale d’Avic - ; le bras d’investissement infrastructure de la province Mongolie-Intérieure Inner Monglia Communication Investment et la marie de Hulunbuir.

Courtage d’Assurance : Siaci Saint-Honoré / Expat Insurance (France / Singapour)

Fort de 259 M€ de revenus, le courtier d’assurance français Siaci Saint-Honoré, soutenu par Ardian et Groupe Edmond de Rothschild, étend son périmètre en Asie. Il réalise un build-up, via sa filiale MSH International, mettant la main sur un cabinet de courtage basé à Singapour Expat Insurance. En employant une trentaine de collaborateurs, la cible a réalisé un chiffre d’affaires de 3 M€ en 2014. Danielle Warner, fondatrice et P-dg d'Expat Insurance, continuera à diriger l’équipe et la marque sera également préservée.

Services aériens : HNA Group / Gategroup (Chine / Suisse)

Le mastodonte aérien et du tourisme chinois HNA Group lance une OPA de 1,4 milliard de francs suisse (1,5 Md$) sur le suisse Gategroup, prestataire de restauration à bord des avions (ex filiale de Swissair et aujourd’hui cotée et basée à Zurich). L’offre, soit 53 francs suisse par titre, représente une prime de plus de 20 % par rapport au cours de clôture de vendredi dernier (le 8 avril). Elle est soutenue à l'unanimité par le conseil d'administration mais contestée par les actionnaires activist avec environ 11,3 % du capital, emmenés par le londonien Cologny Advisors.

Fort d’une vingtaine de milliards d’euros de chiffre d’affaires, le chinois HNA est également propriétaire d’une autre ancienne filiale de Swissair, Swissport. Il l’a racheté l’an dernier auprès du fonds PAI (lire aussi l’article CFNEWS : Swissport s'envole en Chine). L’actionnaire de 10 % du français Pierre & Vacances, le chinois vient d’annoncer l’achat du grossiste américain de matériel informatique Ingram Micro pour 6 Md$. Il a tenté d'acquérir l’aéroport anglais London City Airport, mais le consortium canadien - composé d’AIMCo, OMERS - a finalement été retenu.

Assurance : Anbang / Allianz (Chine / Allemagne / Corée du Sud)

Privé des hôtels de Starwood, l’assureur chinois Anbang s’empare de l'activité sud-coréenne d’Allianz pour 216 M$ (250 milliards de wons). Comprenant notamment l’assurance vie, la cible a enregistré deux ans de pertes importantes, 51 M€ en 2014 et 244 M€ pour l’an dernier. En Corée du Sud, Anbang est propriétaire de Tongyang, assureur-vie. Le marché du pays est partagé par trois grands acteurs : Samsung, Hanwha, Kyobo Life Insurance.

Santé & Beauté : Tommee Tippee / 3i Group / Shanghai Jahwa (Chine / Angleterre)

Partenaire de LVMH pour Sephora China, Shanghai Jahwa est entré en discussions avancées pour l’achat de la marque de produits hygiéniques pour enfant Tommee Tippee pour 300 M£ (428 M$) auprès de 3i Group, selon le Sky News. La marque est aujourd’hui exploitée sous la structure Mayborn Group. Ce dernier est repris par 3i en juillet 2006 via une public-to-private transaction de 200 M€. 3i Group souhaitait, selon Sky News, empocher 275 M£ via sa sortie. Shanghai Jahwa est propriétaire de nombreuses marques reconnues sur le marché chinois, surtout la marque haut de gamme de soins Herborist, commercialisé grâce au réseau de Sephora. Durant les trois ans passés, la famille fondatrice Ge et l’assureur Ping An se sont disputés sur l’actionnariat. Ce conflit judiciaire a fait reporter des projets de croissance externe pour Shanghai Jahwa.

Santé & Beauté : Fosun / Ahava (Chine / Israël)

Propriétaire du Club Méditerranée, le groupe privé chinois Fosun acquiert la marque israélienne de cosmétiques spécialisée dans les boues et sels de la mer Morte pour 290 millions de shekels (environ 77 M$). Coté à Tel Aviv, B. Gaon Holdings, détenteur de 16 % du capital d'Ahava, devrait céder sa part intégrale. La famille Livnat, actionnaire significatif de la marque, sort également du capital. Reconnu pour l’acquisition du Club Med, le chinois Fosun devient maintenant plus discret en raison d’une convocation surprenante de son P-dg Guo Guangchang sur un dossier anti-corruption en décembre dernier. Rien n’est toutefois reproché à l’homme d’affaires de 49 ans. Mais au moins deux échecs d’acquisition sont découlés de cet évènement soudain : d’abord, le retrait d’enchères sur BHF Kleinwort Benson en face d’Oddo & Co (lire aussi : BHF Kleinwort Benson quitte la bourse) et le deuxième, l’abandon de l’achat de Phoenix Holdings. Fosun détient aujourd’hui en Israël 95,6 % d’Alma Lasers, un fabricant d’équipements du laser, de la lumière, de la radiofréquence et des ultrasons pour des usages esthétiques et de la santé.

E-commerce : Alibaba / Lazada (Chine / Asie du Sud)

Le géant de l'e-commerce chinois Alibaba s’offre un homologue basé en Asie Sud-Est. Il va prendre le contrôle de Lazada - environ deux tiers du capital - sur la base de valorisation d’environ 1 Md$. Basé aujourd’hui à Singapour, Lazada a été fondé en 2012 par l'allemand Rocket Internet et couvre six pays dans la région (Indonésie, Malaisie, Philipines, Singapour, Thaïlande et Vietnam). Il revendique plus de 5 millions de visites par jour et 30 millions de téléchargement de son application mobile. Pour rappel, il s’était entouré d’un groupe d’investisseurs internationaux à travers six tours de table capital risque, dont les deux derniers tours avait respectivement levé 200 M$ et 250 M$.

Tesco s’était invité au capital de Lazada en novembre 2013 pour en détenir près de 20 % du capital. Il cède 8,6 % de Lazada à Alibaba pour 129 M$. Après l’instrument de dilution, la part de Tesco serait descendue à 8,3 %. Alibaba dispose toutefois d'une option de rachat des titres détenus par les actionnaires 12 ou 18 mois après la transaction.

Services Financiers : Nomura (Japon)

Le premier courtier japonais Nomura devrait supprimer plusieurs centaines d'emplois à l'international, notamment en Europe et aux États-Unis. Il a repris, en 2008 pendant la crise financière, des activités asiatiques et européennes de Lehman Brothers, mais cela n’a pas pu concrétiser l’ambition du groupe japonais sur le marché mondial. Sa division européenne a affiché, avant impôts, une perte d’environ 400 M€ sur les trois premiers trimestres de l'année fiscale. Nomura devrait ainsi fermer des pôles européens, en particulier ceux en charge du trading et de la recherche boursière.

Electronique : Foxconn / Sharp (Taïwan / Japon)

Le géant électronique taiwanais Foxconn, reconnu pour la sous-traitance pour Apple, va dépenser 3,5 Md$ (388 milliards de yens japonais) pour prendre le contrôle du fleuron électronique nippon Sharp (66 % du capital). Propriétaire notamment de technologies d’écrans LCD - cette technologie est mise en cause par technologie Oled -, la cible subit des pertes chroniques depuis des années. Les négociations ont duré au moins quatre ans. Fort de plus de 130 Md$ de chiffre d’affaires, l’investisseur taïwanais a finalement obtenu un important rabais, environ 100 milliards de yens (900 M$) sur la base de la valorisation. Enfermé dans un modèle de sous-traitance aux marges minuscules, il souhaite diversifier ses activités, via des acquisitions de marques et de technologies.

Contrats commerciaux :

JCDecaux renouvelle sa concession publicitaire pour cinq ans à l’aéroport de Changi à Singapour, de 2018 à 2022.
Suez remporte trois nouveaux contrats de traitement des eaux industrielles en Chine pour 19 M€. Deux contrats d'ingénierie et de fourniture d'équipements ont été signés auprès de l’allemand BASF; le troisième contrat porte sur traitement d’effluents industriels pour le pétrochimique chinois Zhong Tian He Chuang Energy.
Air Liquide a signé un nouveau contrat d’un investissement de 40 M€ dans une nouvelle usine de séparation des gaz de l'air, avec Maoming Petrochemical Co. (MPCC), filiale du chinois Sinopec. L’usine sera détenue et exploitée par ALMPCC, co-entreprise créée en juin 2012 par Air Liquide et MPCC.

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