Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Environnement : Flexfuel / A Plus Finance / AFC (France / Chine)
Flexfuel Energy Développement, spécialiste de l’optimisation des performances environnementales des moteurs, recompose son capital pour aller à l’international (lire aussi : Flexfuel Energy Development se régénère). Son actionnaire financier depuis 2015, A Plus Finance, qui détenait 25 % de son capital, se retire comme prévu et laisse la place à un trio composé de Olivier Duha (co-président/fondateur de Webhelp), Christophe Karvelis-Senn (président co-fondateur de Capzanine) et Jean-Christian Kipp (co-fondateur de Direct Medica) et au fonds chinois Agricultural Fund of China Investments (AFC). La cible aurait alors engrangé 2,5 M€ de revenus cette année là et a doublé sa performance en 2017. Alors qu’elle a réussi à introduire sa solution dans 600 garages de l’Hexagone, la jeune société a noué des liens avec un importateur au Vietnam et irrigue la Malaisie, Hong Kong, la Corée et Taïwan et entend créer une filiale à Hong Kong avant de franchir la frontière chinoise avec le soutien de son nouvel actionnaire.
Château : Château Bellefont-Belcier / Investisseur Chinois (France / Chine)
Le hongkongais Peter Kwok acquiert une septième propriété viticole dans le Bordelais avec le Château Bellefont-Belcier, grand cru classé de Saint-Emilion. La transaction signée dans les derniers jours de 2017 concerne une propriété de 13,5 hectares située à l'ouest de Saint-Emilion. Le Chinois avait, pour rappel, investi en 1997 pour la première fois dans le domaine bordelais avec l’achat du Château Haut-Brisson en AOC Saint-Émilion et acquis successivement le Château Tour Saint Christophe (Saint-Emilion), Enclos Tourmaline (Pomerol), Enclos de Viaud (Lalande de Pomerol), Le Rey (Côte-de-Castillon) ou encore le Château Tourans (Saint-Émilion).
Automobile : Michelin et Sumitomo (France / Japon / Amérique du Nord)
Michelin et Sumitomo Corporation fusionnent leurs activités de vente en gros et de détail de pneus en Amérique du Nord et les services associés pour créer une coentreprise à parité. Baptisée NTW, la nouvelle entité revendiquera le deuxième rang de la vente en gros de pneus aux Etats-Unis. Cette joint-venture verra le rapprochement de deux entreprises rentables : TCi Wholesale (filiale de Michelin) et TBC (filiale de Sumitomo). Au vu de la valorisation de chacune de ces activités (160 M$ pour TCi Wholesale et 1,520 Md$ pour TBC), Michelin apporterait 630 M$ en numéraire pour assurer une détention à parité.
Energie : Cobra / Eolfi (Espagne / France / Grande Chine)
Cobra Concesiones, développeur espagnol dans les énergies renouvelables - détenu à 100 % par le groupe de BTP ACS (Actividades de construcción y servicios) -, prend une part majoritaire dans Eolfi Greater China. Cette dernière, filiale taïwanaise du français Eolfi depuis 2012, se spécialise dans l’éolien offshore flottant, revendiquant un portefeuille en développement de cinq ferme éoliens offshore. Le projet d’une capacité de production de 500 MW chacune ferme devrait constituer la plus grande ferme d’éolien flottant au monde.
Biotech : Takeda / TiGenix (Belgique / Japon)
Implanté à Osaka, le groupe japonais Takeda Pharmaceutical lance une OPA sur la biotech belge TiGenix, la valorisant 520 M€, soit 1,78€ par titre. Cotée à Bruxelles et au Nasdaq, elle est axée sur l’exploitation des propriétés anti-inflammatoires des cellules souches allogéniques ou provenant de donneurs, pour le développement de nouveaux traitements destinés à des maladies graves. L’acquisition reste soumise, sous réserve d’autres conditions suspensives, à l’obtention par le Cx601 de l’approbation de l’Agence Européenne des Médicaments qui est attendue pour la première moitié de 2018.
Cosmétique : Korres / NHPEA, Profex (Grèce / Etats-Unis, Chine)
Gérant 1,7 Md$, North Haven Private Equity Asia (NHPEA) - géré par Morgan Stanley - et le distributeur chinois de produits dermo-cosmétiques Profex, vont acquérir 70 % de Korres, la principale marque grecque de cosmétiques naturels, pour 48,3 M€. La famille Korres en conservera 30 %, les deux nouveaux investisseurs détenant respectivement 56 % (NHPEA) et 14 % (Profex). Fondée à Athènes par Georgios Korres en 1996, la marque a affiché l’an dernier un chiffre d’affaires de 100 M€.
Services Financiers : MoneyGram (États-Unis)
Le géant e-commerce chinois Alibaba renonce à l’achat de MoneyGram pour 1,2 Md$ en raison de l’opposition de l’autorité américaine CFIUS, indiquant un risque pour la sécurité nationale. Ce veto confirme l'opposition plus dure sur les prises de contrôle de entreprises américaines par ses homologues chinois. Pour mémoire, ce numéro deux mondial du marché derrière Western Union, est aujourd’hui détenu par le fonds de Boston Thomas H. Lee Partners à 44,5 % du capital ainsi que par Goldman Sachs. L’américain Euronet, coté au Nasdaq, avait fait une contre-offre 1 Md$ au début de l’an dernier, en concurrence à celle d’Alibaba.
Distribution : M&S / Al-Futtaim (Royaume Uni / Émirats arabes unis / Chine)
Marks & Spencer (M&S), le distributeur britannique, cède ses 27 magasins à Hong Kong et à Macao, à son partenaire Al-Futtaim, basé à Dubaï. Ce dernier exploite aujourd’hui 72 magasins sous l’enseigne M&S, situés en Asie et au Moyen-Orient. Le distributeur britannique souhaiterait vendre plus de 80 magasins à l’étranger d’après son plan stratégie établi en novembre 2016 afin de renforcer sa présence dans le marché local.
Internet : Chushou / Google (Chine / États-Unis)
Fondée en 2015, Chushou, plateforme en ligne de streaming de jeux video, réalise son quatrième tour de table de 120 M$. L’américain Google, ambitionnant son retour sur le marché chinois, mène ce tour avec plusieurs fonds internationaux : Qiming Venture, Shunwei Capital et Alpha X Capital. La plateforme revendique l’organisation et l’animation de 8 millions évènements en ligne avec 250 000 utilisateurs actifs quotidiens.
VTC : Uber / Softbank (Etats-Unis / Japon)
Un consortium, mené par le groupe japonais Softbank débourse 8,7 Md$ pour obtenir environ 17,5 % du capital du leader des VTC. L’opération se réalise en deux volets : d’une part, Uber établit un nouveau tour de table sur une base de valorisation de 70 Md$, représentant une nouvelle levée de 1,25 Md$ ; d’autre part, le consortium rachète des titres auprès des actionnaires au prix unitaire de 32,93 $ (soit 48 Md€ de valorisation globale), le prix convenu abaisserait ainsi de quelque 30 % la valorisation d’Uber (67,5 Md$ de valorisation lors du tour précédent). Précisément, le groupe japonais Softbank en obtient 15 % du capital pour 7,7 Md$, et les autres investisseurs (Dragoneer, Tencent, TPG et Sequoia) en détiennent ensemble 2,5 % pour 1 Md$. Épinglé dans plusieurs affaires et scandales (harcèlement sexuel, espionnage industriel, piratage dissimulé etc), Uber a vu la démission de son fondateur Travis Kalanick, remplacé par l’ex patron d’Expedia, Dara Khosrowshahi. Sa perte au troisième trimestre de l'an dernier a atteint 1,5 Md$.
VTC : Didi Chuxing / 99 (Chine / Brésil)
Après avoir bouclé un méga-tour de table de 4 Md$ sur une base de valorisation de 56 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent), l'acteur chinois de VTC, Didi Chuxing, entend concurrencer l'américain Uber au Brésil en rachetant 99 Taxis. D’après le journal local Valor Econômico, le chinois débourse 1 Md$ pour racheter les parts détenus par un groupe d’investisseurs composé de Riverwood Capital, Monashees, Qualcomm Venture, Tiger Global et Softbank. La cible y revendique aujourd’hui 14 millions utilisateurs et 300 000 chauffeurs. Son concurrent local direct Uber affiche 17 millions de passagers et 500 000 chauffeurs. Le Brésil représente le deuxième marché pour la société américaine derrière son marché local.
Visite du président Macron en Chine
Le président Macron souhaite rééquilibrer les relations commerciales entre la Chine et la France. Une cinquantaine de contrats ont été signés lors de sa visite en Chine. Un récapitulatif de certains contrats ci-dessous :
- La Chine a passé commande de 184 Airbus A320 destinés à treize compagnies aériennes. La livraison des appareils est prévue pour 2019-2020. Le montant de la commande représenterait environ 18 Md€. La Chine est le deuxième marché aéronautique mondial. Des analyses relèvent que le pays aura besoin de 7 240 avions commerciaux au cours des vingt prochaines années, tous constructeurs confondus.
- Alibaba signera prochainement avec Paris un accord prévoyant, d'une part, d'installer en France un centre logistique, et d'autre part, d'accroître la vente de produits français sur ses plates-formes de commerce en ligne en les mettant davantage en valeur. Son concurrent JD.com souhaite également s'implanter en France et vendrait pour 2 Md€ de produits français sur ses plates-formes d'ici deux ans.
- BNP Paribas crée une coentreprise en Chine dans le domaine du crédit à la consommation. Présente dans le pays depuis plus de 160 ans, la banque dispose de 450 collaborateurs sur place. Elle a aussi noué plusieurs JV avec des établissements locaux, dont une avec Bank of Nanjing dédiée au crédit à la consommation sur le point de vente et en ligne.
- Les contrats de vente de moteurs CFM (produit par la JV de Safran et GE) signés représentent « plusieurs milliards » d’après une source à la présidence française, sans dire s'il s'agissait de dollars ou d'euros. Sur la liste des contrats figure une vente de moteurs aéronautiques turboréacteurs CFM à Xiamen Airlines et une vente de moteurs aéronautiques turboréacteurs CFM à Hainan Airlines.
- Sodexo et le géant chinois des télécoms Huawei ont signé un accord d'une durée de cinq ans par lequel Sodexo devient le partenaire privilégié de Huawei à l'international pour délivrer des services de gestion des installations dans le cadre d'appels d'offres lancés par ce dernier à hauteur de 400 M$.
Semi-conducteur : Riber (contrat commercial)
L'équipementier pour l'industrie des semi-contructeurs Riber, coté à Euronext, signe une importante commande d'accessoires pour plus de 2 M€ par un client en Asie dans l'industrie des écrans.
Voir aussi Top 10 des levées de fonds en capital-innovation en Chine en 2017
- Nouveaux fonds -
Midcap : Sino French Fund II (Chine / France)
Deux institutions des deux pays Bpifrance et China Development Bank poursuivent leur coopération pour créer Sino French Fund II, dont la gestion est toujours confiée à Cathay Capital, gérant aujourd’hui 8 véhicules pour un montant total de 2 Md€. Le nouveau véhicule, qui succèdera au Sino French (Midcap) Fund lancé en 2014, dont le closing final s’élevait à 500 M€, a pour objectif de réunir 1,2 Md€. Dans la lignée de son prédécesseur, le deuxième véhicule se concentra principalement sur les ETI en Chine, en France avec la possibilité d’investir une petite partie ailleurs en Europe et en Amérique du Nord.
Capital-risque : Alliance Ventures (France, Japon)
L’alliance automobile franco-japonaise Renault-Nissan-Mitsubishi lance un fonds dédié au capital-risque. Baptisé Alliance Ventures, il investira 1 Md$ au cours des cinq prochaines années. La première année il prévoit 200 M$ d’investissement dans des startups intervenant dans les domaines open innovation et des nouvelles mobilités : véhicule électrique, systèmes de conduite autonome, services connectés, intelligence artificielle etc. Il sera financé conjointement par Renault (40%), Nissan (40%) et Mitsubishi Motors (20%). La direction est confiée à François Dossa, qui pilotait auparavant Société Générale et Nissan au Brésil. De nouvelles recrues sont prévues sur les sites stratégiques : Silicon Valley, Paris, Yokohama et Beijing.
Le premier investissement sera sur un nouveau partenaire pour l’Alliance, Ionic Materials. Basé au Massachusetts, il développe un électrolyte polymère solide, innovant, capable d’améliorer la performance et le rendement économique des batteries à haute densité énergétique pour de multiples applications, dont l’automobile. Aucun détail financier n’est communiqué.
- Nominations et Implantations -
Conseil : goetzpartners (France / Chine)
Fondé en 1991, le conseil goetzpartners a conclu un accord de coopération stratégique avec le spécialiste chinois du conseil en fusions-acquisition Huatai United Securities pour l'intérêt grandissant de ses clients en Chine (lire aussi l’article : goetzpartners s'associe à un confrère chinois). Filiale spécialisée dans les métiers de la banque d'investissement de Huatai Securities, ce dernier, qui regroupe plus de 600 employés en Chine sous la houlette de Xiaodan Liu, figure parmi les leaders du conseil en fusions-acquisitions sur son marché domestique. Ensemble, les deux groupes entendent accompagner les entreprises et les investisseurs dans le cadre de leurs opérations de cession, d'acquisition, de levée de fonds ou de JV internationales de l'Europe vers la Chine et inversement. En comptant plus de 350 professionnels dans le monde, le conseil opère dans l’Hexagone depuis 2002 avec une équipe d’une vingtaine collaborateurs emmenée par Serge Prager (photo ci-contre).
Bonne année à tous.
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