Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Assurance : ING - BNP Paribas Cardif - Bank of Beijing (Pays Bas/France/Chine)
ING cède sa part de 50 % d’ING-BOB Life, sa JV d’assurance vie chinoise avec une banque locale Bank of Beijing (BoB) cotée à Shanghai depuis 2007, à l’assureur français BNP Paribas Cardif. Ce dernier fait ainsi ses premiers pas en assurance vie en Chine, où le marché du segment devrait devenir le deuxième mondial d’ici 2020 selon Insurance Business Review. Cette JV, créée en 2002 par ING et BoB, compte aujourd’hui huit succursales dans sept provinces et municipalités chinoises. Employant 750 salariés et comptant 3000 agents, il encaisse environ 200 M€ par an et gère actuellement 1 Md€ d’actifs. Les groupes français et chinois détiennent désormais à égalité cette co-entreprise. BNP Paribas Cardif a généré un chiffre d’affaires de 3,8 Md€ l’an dernier dans sept pays et territoires en Asie sur un CA mondial de 24,3 Md€. Sa croissance de revenus en Asie a atteint donc 25 % par rapport à 2011. Créée en 1996, Bank of Beijing, cotée à Shanghai, dispose aujourd’hui de plus de 200 agences dans dix provinces en Chine. ING, actionnaire actuel de la banque chinoise à 13,7 %, est entré au capital en 2005 avec International Finance Corp (IFC). L’année dernière, le groupe bancaire chinois a enregistré un chiffre d’affaires de 54,4 milliards de yuans (6,8 Md€) pour une bénéfice net d’environ 1,5 Md€. Pour le groupe financier néerlandais, cette opération s’inscrit dans le cadre de la cession des activités assurance et de gestion d'investissements surtout en Asie pour rembourser les aides étatiques de 10Md€ versées par les Pays-Bas en 2008.
Pour mémoire, en avril dernier, Axa a acquis une part de 50 % dans TianPing Auto Insurance (Tian Ping) pour 485 M€ (voir aussi les fiche deals : Axa rachète 33 % dans TianPing , Axa réalise une augmentation de capital dans Tianping ). Il détient également une part de 27,5 % dans une JV franco-chinoise ICBC-AXA Life (lire aussi notre bulletin précédent : AXA-Minmetals Assurance restructure son actionnariat en devenant ICBC-AXA Life ).
Services Financiers : ING (Pays Bas/Corée du Sud)
Ce main, le groupe financiers néerlandais a annoncé avoir conclu un accord pour céder son activité de gestion d'actifs en Corée du Sud à son homologue australien Macquarie. Soumise à l'approbation des autorités, la transaction devrait être bouclée au quatrième trimestre 2013. La cible affichait au 31 mars un encours d'environ 25 000 milliards de wons (17 Md€). ING est également en cours de céder ses activités d’assurance en Corée du Sud, dont le plus important est ING Life Korea.
Automobile : Faurecia (France/Chine)
Faurecia, l’équipementier automobile coté, a installé un nouveau Tech Center et son siège pour la Chine, à Shanghai. La filiale à 57,43 % de PSA souhaite approfondir ses capacités de R&D et la localisation de son ingénierie en Chine via cette implantation. Couvrant environ 18 000 mètres carrés dans la zone industrielle de Xin Zhuang à Shanghai (district de Minhang), le nouveau Tech Center de Faurecia est composé de deux bâtiments, le centre technique et le centre de formation. Regroupant de 500 à 800 techniciens et ingénieurs, le centre comprend cinq laboratoires (tests, acoustique, airbag, sièges complets et contrôle de qualité), un espace de design industriel, deux salles d'exposition et plusieurs ateliers de prototypage, dont l'atelier de découpe laser. Faurecia dispose par ailleurs d'un Tech Center dédié aux technologies de contrôle des émissions à Shanghai (Minbei), qui emploie aujourd’hui quelque 200 techniciens et ingénieurs de R&D. L’équipementier tricolore collabore aujourd’hui étroitement avec des constructeurs chinois tels que Geely, Chang An et Great Wall. Faurecia a affiché un chiffre d’affaires de 1,5 Md€ en Chine l’an dernier, il souhaite atteindre d'ici 2016 3,3 Md€ sur ce marché de croissance, soit 15 % des facturations mondiales du groupe.
Immobilier : Ping An - Lloyd's de Londres - Commerzbank (Chine/Angleterre/Allemagne)
L'assureur chinois Ping An, coté à Shanghai et Hong Kong, rachète l'un des symboles de la City de Londres, l'immeuble du Lloyd's, auprès de CommerzReal, filiale de la banque allemande Commerzbank, pour 260 M£ (300 M€). La transaction, conseillée par Savills, représente un taux de rendement net de 6,1 % pour le cédant. La cible, où siège le plus grand marché mondial de l'assurance spécialisée depuis 1688, avait, pour rappel, été acquise par la banque allemande en 2005 pour 231 M£. Selon Lang LaSalle, au premier trimestre de l’année, les investisseurs asiatiques ont déjà versé 595 M£ pour acquérir des actifs à la City de Londres, totalisant environ 50 % de la valeur investie de cette même période. Le taux de rendement de Ping An de l’an dernier n’atteint que 2,9 % contre 4 % en 2011. Lloyd's est son premier investissement immobilier à Londres. Pour mémoire, en novembre dernier, le fonds souverain chinois CIC avait déboursé 245 M£ pour racheter le bâtiment où se trouve le siège de la Deutsche Bank à Londres.
Télévision « Intelligente » : Samsung - Boxee (Israël-Corée du Sud)
Samsung Electronics, le premier fabricant mondial de téléviseurs, renforce encore sa concurrence face à Apple et Google, à travers une acquisition d’une jeune entreprise israélienne Boxee pour un montant confidentiel mais qui serait de l’ordre de 30 M$. Basée aujourd’hui à Tel Aviv et à New York, la cible développe, en partenariat avec D-Link, un boitier, Boxee Box, permettant d’enregistrer des émissions sur plusieurs chaines de télévisions ou sites de vidéo à la demande, et de les conserver dans le « cloud » avant de les regarder sur un téléviseur, un ordinateur ou une tablette. Employant aujourd’hui environ 40 salariés, elle a été fondée par Avner Ronen en 2007. Elle a déjà levée au total 28,5 M$ au capital depuis a création auprès du japonais Softbank, du bostonien Spark Capital du newyorkais Union Square Ventures Capital.
Ingénierie d’Energie : Chiyoda - Xodus (Japon/Angleterre)
Le groupe japonais d’ingénierie Chiyoda Corp dépense 10 milliards de yens (100 M$) pour prendre le contrôle de 80 % de l’écossais Xodus, un cabinet conseil spécialisé dans l’énergie auprès de Simmons Parallel Private LP et de Sunrise Xodus BV. Créé en 2005, la cible travaille notamment sur l’évaluation de la taille de réserves sous-marines et sur le design de puits gaziers et pétroliers avec un effectif de 700 personnes dans ses bureaux à Dubaï, Houston, Perth, La Haye, au Nigéria, en Norvège et au Royaume-Uni. L’acquéreur nippon, qui capture 40 % du marché mondial d’ingénierie de GNL (gaz naturel liquéfié), souhaite quintupler, sur cinq ans, le chiffre d’affaires de la petite structure avec un effectif doublé.
E-Service & Internet : Goldman Sachs, Temasek - Cloudary (Chine)
Goldman Sachs et Temasek Holdings investissent une enveloppe de 110 M$ pour une part minoritaire de Cloudary, une plate-forme de lecture numérique chinoise, contrôlée par Shanda Interactive Entertainment, qui s’est retiré de la cote Nasdaq en 2011. Selon les médias chinois, la part acquise par les deux firmes est de moins de 20 %. Via ce tour de table, Cloudary a été valorisé environ 600 M$, avec une dévalorisation de 25 % par rapport au dernier tour de table (en raison du départ de managers-clé), où il a reçu 15 M$ pour céder 1,875 % avec une valorisation globale de 800 M$. La cible regroupe environ 1,6 millions d’écrivains amateurs, ses revenus proviennent principalement de la ventes de livres, des licences de droit d'auteur ainsi que de la publicité en ligne. Selon iResearch, ses six sites chinois ont attiré 66,9 millions de visiteurs par mois au premier trimestre de 2012. Pour rappel, Cloudary avait souhaité coter à New York en 2011 pour une levée de 200 M$ avec des souscripteurs comme Merrill Lynch, CITIC Securities and China International Capital Corp (CICC), mais il a abandonné ce projet en juin de l’an dernier à cause de l’environnement défavorable de l’introduction en Bourse selon lui-même.
- Nouveaux Fonds -
Capital Risque : Microsoft Ventures (Chine)
Microsoft se lance dans le capital risque avec la création de Microsoft Ventures, premièrement basé à Paris avec Spark, Seattle, Tel Aviv, Bangalore et Beijing. Ce nouveau fonds regroupe trois programme existant de VC de Microsoft, BizSpark, Accelerator et Bing Fund, qui est né le mois dernier. En souhaitant également s’implanter à Berlin, Moscou et Rio de Janeiro, il va soutenir les jeunes entreprises dans l’édition de logiciels, le « big data », la sécurité en ligne, l'intelligence artificielle, la publicité, les jeux, le SaaS ainsi que les services de cloud computing.
Fonds Pan-Asiatique : KKR Asia (Asie)
KKR a annoncé ce matin le closing final à 6 Md$ pour son deuxième véhicule pan-asiatique, en atteignant son objectif de levée. Ce véhicule avait, pour mémoire, réuni pour son premier closing supérieur à 3 Md$ en juin dernier (lire aussi notre bulletin précédent : KKR Asia annonce le premier closing pour son deuxième véhicule asiatique). La firme américaine avait clôturé son premier véhicule pan-asiatique à 4 Md$ en 2007. Par ailleurs, elle dispose d’un véhicule d’1 Md$ dédié à la Chine depuis 2010. Présent en Asie-Pacifique depuis 2005 et sous la direction de Joseph Bae basé à Hong Kong, KKR Asia emploie aujourd’hui 101 salariés contre 27 lors de la création.
Jusqu’à présent, il a, via son premier véhicule pan-asiatique et celui chinois, investi 5,5 Md$ en Asie-Pacifique, dont la Chine et la Corée du Sud comptent chacun un quart de la valeur, suivi par l’Australie avec 15 % et par l’Inde avec 14 %. Au niveau du secteur, ses placements sont davantage dans la consommation et la technologie avec une valeur de plus d’une moitié. Son premier véhicule a réalisé un multiplie de 1,48 fois avec un TRI de 13,5 %, tandis que ses homologues Carlyle Asia II a enregistré un TRI négatif de 1,9 %, et TPG Asia V de 4,25 Md$ bouclé en 2008 - le plus gros véhicule asiatique avant KKR Asia II - a réalisé un TRI de 0,3 %.
Carlyle et TPG sont également en cours de levée. TPG devrait bientôt annoncer le deuxième closing à 2 Md$ pour son nouveau véhicule, dont l’objectif de levée devrait être réduit de 5 Md$ à 3,5 Md$. Carlyle a récolté 500 M$ supplémentaires en mai dernier à la suite d’un premier closing à 1 Md$, soit un total de 1,5 Md$, ciblant une collecte de 3,5 Md$ avant la fin de l’année. En outre, le fonds français Axa PE a annoncé en septembre dernier un premier closing à 300 M$ pour son troisième véhicule pan-asiatique. Bain Capital a clôturé son deuxième véhicule en Asie à 2,3 Md$ en juillet dernier. Selon Avcj, la levée de fonds en Asie-Pacifique au cours du premier semestre de cette année a connu un chute plus brutale à 13,8 M$, soit le niveau plus bas depuis 2009.
- Nominations et localisations -
Conseil : Accuracy (Inde)
Chaitanya Arora rejoint le bureau d’Accuracy en Inde, en qualité d’associé afin de développer les activités du cabinet dans la zone Asie. Il a effectué sa carrière dans un cabinet Big Four à Chicago, puis à Singapour, au sein des départements Transaction Services. Titulaire du diplôme BSc Accountancy (Université de l’Illinois) et du Chartered financial analyst (CFA), il est membre de l’American Institute of Certified Public Accounts et de l’Institute of Certified Public Accountants (Singapour).
Avocat : Gide Loyrette Nouel (Chine)
La firme française Gide Loyrette Nouel conforte et dynamise son réseau international en nommant onze associés basés dans l'ensemble des zones géographiques, dont trois en Chine.
Gilles Cardonnel (photo ci-contre) est nommé associé local à Hong Kong en chargé de Finance-Infrastructure et de M&A. Membre du Barreau de Paris et admis en tant qu'avocat à Hong Kong, en Nouvelle-Galles du Sud (Australie), en Angleterre et au Pays de Galles, il conseille des clients sur des projets d'infrastructure dans de multiples secteurs (transports, déchets, eau, énergie, télécoms) en Asie et sur des opérations corporate régies par le droit hongkongais (M&A, JV, restructurations). Avant de rejoindre le bureau de Gide à Hong Kong en 2008, il a travaillé au sein d'un cabinet d'avocats australien à Sydney jusqu'en 2007, ainsi d'un cabinet américain à Hong Kong.
Rebecca Finn est cooptée Associée locale de Gide Hong Kong en chargé de Banque-Finance. Avocat anglais qualifié avec plus de dix ans d'expérience à Londres et en Asie, elle conseille les clients du cabinet depuis 2006 sur une large gamme d'opérations financières transfrontalières. Elle a notamment représenté France Télécom dans un financement à grande échelle en Afrique en 2012.
Min Guo est promue associée locale de Gide à Beijing en chargé du droit fiscal – Projets. Elle dirige la practice Tax du cabinet en Chine. Membre du Barreau chinois et de l'Institute of Certified Public Taxation Consultants de Chine, elle a rejoint le bureau de Gide à Beijing en 2005. Spécialisée en fiscalité, comptabilité, législation douanière et contrôle des changes, elle possède une expertise approfondie de la structuration des aspects fiscaux des M&A transfrontalières, des JV, des financements de projets, des restructurations, d'investissement chinois à l'étranger. Coordinatrice du travail sur la fiscalité de la Chambre de Commerce et d'Industrie Française (CCIFC) à Beijing, elle est classée parmi les meilleurs avocats fiscalistes en Chine par Chamber Asia et Asia Pacific Legal 500.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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