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Article 07 juin 2018

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2RH s’équipe d’un LBO bis

Le groupe d’équipements pour les motards et les skieurs de 100 M€ de revenus en LBO avec Naxicap depuis 2015 passe la surmultipliée en faisant entrer Eurazeo PME. Ensemble, ils valorisent 160 M€ l'entité à la tête des marques Shark, Bering, Segura, Bagster et Cairn.

On peut dire que 2RH, le groupe d’équipements pour les motards et les skieurs, a su revenir de loin assez vite. Requinqué, affichant quelque 100 M€ de chiffre d’affaires et 16 M€ d’Ebitda, il transforme même sa cohabitation avec Naxicap, son partenaire depuis 2015, pour faire entrer Eurazeo PME à son capital afin d’accélérer son développement, à l’international notamment. Ainsi, Eurazeo PME devient son actionnaire majoritaire tandis que Naxicap, qui réalise selon nos informations, trois fois sa mise, réinvestit significativement (avec environ un tiers du capital) aux côtés des managers emmenés par Patrick François, son président, Thibaut Mariller, Daf et Christophe Miravalls, directeur commercial. L'opération porte la valeur d'entreprise à 160 M€. Entré au capital en 2015 également, Aquasourça se retire. Pour le financement, une solution de type first loss/second lost a été mise en place avec une tranche C adossée à une tranche B, au sein de la même convention de crédit signée avec Bank Of Ireland et Alcentra (qui avait déjà financé l’opération précédente).

 Moto, ski, vélo...

 Fondé sur la base du fabricant de casques Shark, 2RH a traversé une période difficile entre 2008 et 2011. Repris en main par Patrick François, son dirigeant actuel, avec l’appui de Perceva sous l’ère duquel il avait récupéré Trophy (marques : Bering, Segura et Bagster) en 2011 à la barre du tribunal, le groupe s’est ouvert à l’outdoor avec Naxicap en prenant le contrôle de Cairn (équipements pour les skieurs) en 2016 (lire ci-dessous) et s’apprête à débouler dans le cyclisme. Très intégrée, le groupe est aujourd’hui présent dans 70 pays via 600 collaborateurs et s’appuie sur trois sites de production en France, au Portugal et en Thaïlande. « Nous avons établi un business plan à trois ans et au vu du potentiel en matière de croissance externe, nous avons estimé qu’il était préférable de passer la main », explique Angèle Faugier (photo ci-contre), membre du directoire de Naxicap Partners. Il semble en effet que les opportunités ne manquent pas en matière de croissance externe alors que Perusa cherche à vendre Schubert, Vista-Outdoor voudrait se défaire de Cébé et Bollé, qu’un mandat aurait été confié à UBS pour Nolan…entre autres.

 Doubler de taille en cinq ans... ou plus vite

En revanche, le financier a souhaité « réinvestir au côté d’un partenaire financier « ADN compatible » pour profiter du travail accompli ». A l’issue d’un process réservé aux fonds lancé en février par Canaccord Genuity, Alpha Group et Apax Partners se sont retrouvés face à Eurazeo PME. Mieux disant, l’investisseur s’est révélé le plus rapide pour apporter son soutien au petit groupe qui affiche 14 % de croissance organique annuelle depuis quatre ans, table sur 11 % à l’avenir et pourrait, selon lui, « doubler de taille d’ici cinq ans ». « Par ses capacités en matière d’accompagnement opérationnel et dans la transformation, Eurazeo PME est en mesure de soutenir l’équipe de management dans sa stratégie afin de porter 2 RH à 200 M€ de revenus, via une croissance organique soutenue par l’innovation, différenciante, et des perspectives à l’international où le groupe souhaite s’implanter directement », souligne Erwann Le Ligné, directeur associé et membre du directoire. Un objectif qui semble même accessible en deux ans, selon nos sources, si tant est que les dossiers à l’étude débouchent sur l’acquisition de trois ou quatre sociétés réalisant de 10 à 50 M€ de chiffre d’affaires dans les 6 à 8 mois...

Lire aussi :

2RH entre en piste (29/09/2016)

Shark Helmets change de pilote (25/05/2015)

Voir aussi :

Les LBO en région Paca depuis juillet 2017

Les LBO en région Paca depuis juillet 2017

Les LBO en région Paca depuis juillet 2017 © Source CFNEWS

Voir la fiche de : 2RH (SHARK HELMETS)

Voir la fiche de : EURAZEO PME

Voir la fiche de : NAXICAP PARTNERS

Voir la fiche de : AQUASOURCA

les intervenants de l'opération

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