Le fabricant de charcuterie franc-comtois opte, dans le cadre de son LBO ter, pour un duo composé de MBO Partenaires et Amundi PEF qui prennent la majorité du capital contre un investissement de près de 30 M€ pour une valorisation d'environ 70 M€.
Comme annoncé dans nos colonnes hier (lire ci-dessous), Arcado structure sa troisième opération à effet de levier, la dernière datant de 2015 avec Siparex et Crédit Agricole Régions Investissement (Carvest) en minoritaires (lire ci-dessous). Cette fois-ci, le fabricant de charcuterie franc-comtois ouvre la majorité de son capital à un duo composé de MBO Partenaires et d'Amundi Private Equity Funds (APEF) via Amundi ETI Mégatendances. Les deux investisseurs financiers apportent un ticket de près de 30 M€, dont plus de 55 % proviennent du véhicule MBO Capital 4, ce qui aboutit, selon nos informations, à une valorisation autour de 70 M€. Les actionnaires historiques -Siparex via son véhicule Siparex Midcap II et Carvest - réinvestissent pour un montant supérieur à leurs tickets de 2015. Tous les financiers investissent en actions et en OC. Richard Paget, dirigeant et actionnaire majoritaire depuis 2015, cède une partie de ses titres et devient président du conseil de surveillance, en charge de la stratégie et du développement. Son frère Olivier (photo ci-contre) profite de ce LBO pour se reluer et prendre la direction générale. Enfin, deux cadres-clés font leur entrée au capital à cette occasion.
Une quinzaine d'offres
Démarré en avril dernier, le processus de sélection des futurs investisseurs a été organisé par les équipes de Clairfield International. Entre dix et quinze fonds d'investissement ont formulé une offre. Au deuxième tour d'enchères, seuls quatre acteurs restaient en lice. Cependant, MBO Partenaires avait commencé les discussions avec le management en amont du process, étant donné qu'il avait déjà regardé le dossier en 2015. Ce troisième LBO est financé par une dette senior d'un montant d'environ 35 M€ soit un multiple d'Ebitda légèrement supérieur à 3. Le pool bancaire est constitué de BECM qui réalise une prise ferme. Une partie de la dette devrait, vraisemblablement, être syndiquée à Crédit Agricole et BNP Paribas. « Cette transaction accompagne la montée en puissance à la fois actionnariale et managériale d’Olivier Paget, ce qui va accélérer le développement d’Arcado en France et en Europe. Un mix de croissance organique (circuits courts et export) et de croissance externe sera la base de cette expansion », explique Christophe Somaïni (photo ci-contre), partner chez APEF.
Des futures acquisitions en discussions
Fondé en 1939 par Jean Amiotte-Suchet à partir d'une charcuterie artisanale, Arcado se spécialise, désormais, dans les produits de salaison et les charcuteries de terroir. Implanté à Avoudrey dans le Doubs, l'ETI s'appuie sur quatre sites de production à Avoudrey, Morteau, Dôle et Chalon-sur-Saône pour un effectif de plus de 300 personnes. Elle revendique la place de leader des saucisses de Morteau et de Montbéliard avec 60 % de parts de marché et aussi du jambon persillé de Bourgogne. Son chiffre d'affaires atteindra, cette année, 76 M€ en progression de 10 % pour un Ebitda de plus de 10 M€. L'objectif fixé est de dépasser 100 M€ de revenus d'ici 3 à 5 ans.« Le projet principal du groupe consiste à réaliser de nouvelles opérations de croissance externe transformantes. Seront principalement ciblées des sociétés de spécialités charcutières, fabriquant des produits régionaux de qualité bénéficiant d’une IGP ou labellisés, avec des marques reconnues. Ces structures devront, sauf exception, générer un chiffre d’affaires supérieur à 10 M€ », indique Médéric Gaillard (photo ci-contre), directeur de participations chez MBO Partenaires, en précisant que les deux partenaires financiers pourront être amenés à réinvestir dans le cadre d'acquisitions structurantes.
Lire aussi :
Arcado déguste un nouveau LBO avec... (06/09/2018)
Sipas fabrique un LBO bis (13/07/2015)
Voir aussi :
Les principales opérations de capital développement et LBO dans l'agroalimentaire depuis janvier 2018
