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Sixième LBO pour Cerba Healthcare

Le réseau de laboratoires de biologie médicale recompose son tour de table avec l'arrivée d'EQT comme majoritaire actant la sortie de Partners Group tandis que PSP réinvestit pour une valorisation d'environ 4,5 Md€, soit un multiplie d'Ebitda de près de 13,5.

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© Cerba Healthcare

© Cerba Healthcare

Maj du 01/07/2021 : La crise sanitaire actuelle souligne l'importance des laboratoires de biologie médicale, notamment dans leur implication sur les tests de dépistage. Cela se ressent lorsque ce type d'actif fait l'objet d'un process compétitif à l'instar de Cerba Healthcare. Présent en Europe et en Afrique, le réseau de laboratoires de biologie médicale avait été repris, en 2017, par un duo composé du suisse Partners Group, lead, et du fonds de pension canadien PSP avec une offre à 1,8 Md€ auprès de PAI Partners (lire ci-dessous). Près de quatre ans plus tard, UBS et Natixis Partners obtinrent un mandat de vente. Démarrées l'an dernier, les enchères ont rassemblé des fonds classiques comme PAI Partners, GBL et Clayton, Dubilier & Rice mais également beaucoup de fonds d'infrastructures tels que l'américain I-Squared Capital, déjà propriétaire de l'opérateur d’Ehpad Domidep (lire sur CFnews Immo : Domidep se soigne avec un américain).

Premier investissement PE en France

Catherine Courboillet, Cerba HealthCare

Catherine Courboillet, Cerba HealthCare

EQT a remporté le process , in fine, pour une valorisation d'environ 4,5 Md€ selon nos informations, représentant un multiple d'Ebitda de près de 13,5. L'opération figure parmi les cinq plus importants LBO en France de tous les temps. Nouvel actionnaire majoritaire, le fonds d'origine suédoise intervient par l'intermédiaire de son fonds flagship EQT IX dont le closing devrait intervenir dans les prochaines semaines. Pour rappel, son hard cap s'élève à 15 Md€. Il réalise, ici, son premier investissement en private equity dans l'Hexagone depuis son implantation dans la capitale (lire ci-dessous). Partners Group profite de ce sixième LBO après ceux avec Initiative & Finance, Astorg Partners, IK Investment Partners et PAI Partners pour sortir complètement de la société. De son côté, PSP réinvestira une partie de son produit de cession. Par ailleurs, Bpifrance fait son entrée dans le pool d'actionnaires en détenant une minorité des titres. À 400, pré-opération, le nombre de managers et biologistes actionnaires devrait, sensiblement, augmenter. Le package de financement s'orienterait sur un attelage Term Loan B plus une émission high-yield pour un montant supérieur à 1,6 Md€.  

Une volonté d'expansion européenne

Nicolas Brugère, EQT

Nicolas Brugère, EQT

Fondé en 1967 et principal acteur français, Cerba Healthcare intervient dans cinq activités, la biologie médicale spécialisée, la biologie médicale de proximité, la biologie et la génétique vétérinaires , la biologie d’essais cliniques et la biologie d’essais diagnostiques. Son réseau compte plus de 450 laboratoires de biologie médicale et 150 centres de prélèvements, en France, en Belgique, au Luxembourg et en Italie pour 9 000 salariés dont 720 biologistes. Profitant de l'effet Covid-19, le groupe présidé par Catherine Courboillet a généré, l'an dernier, un chiffre d'affaires d'environ 1,5 Md€ contre 630 M€ au moment de l'arrivée de Partners Group et de PSP. Selon nos informations, son Ebitda ajusté s'élèverait à près de 335 M€. « Dans un contexte de marché où la médecine devient de plus en plus préventive et de plus en plus personnalisée, nous avons identifié Cerba Healthcare comme la plateforme la plus à même de participer à la consolidation du marché en Europe. Le groupe s’appuiera, également, sur la croissance organique dans les territoires où il est déjà présent », précise Nicolas Brugère, associé d’EQT Private Equity et président d'EQT France.

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Les principaux LBO en France depuis 2002 - ©CFNEWS.net - Mise à jour : 31/03/2021

 

Voir la fiche (descriptif, deals, synthèse, équipe...) de :

Les intervenants de l'opération CERBA HEALTHCARE (EX CERBA EUROPEAN LAB)

LBO / LBO VI

[Véhicule]

  • Nom du véhicule
    EQT IX
  • Société de gestion EQT