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Spartfin se crédite d'un LBO

Le leader du courtage en regroupement de crédits, de 120 M€ de revenus, va racheter les activités de courtage de Kereis, participation de Bridgepoint avec qui il se lie pour une valorisation de 650 M€.

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© Partners Finances

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Spartfin a aiguisé les appétits des fonds d'investissement de la place. Propriété du groupe Mentor, de la holding industrielle de son fondateur Benoît Michaux, le premier acteur français du courtage en regroupement de crédits a fait l'objet d'un process lancé à l'automne dernier par Rothschild & Co. Des financiers ainsi que des stratégiques ont fait part de leur intérêt pour l'actif. Dans la dernière ligne droite, deux acteurs tiraient leur épingle de jeu sur les quatre présents au second tour, Bridgepoint et Eurazeo. Le fonds coté sur le LSE depuis juillet dernier (lire ci-dessous) l'a finalement emporté, valorisant Spartfin environ 650 M€ représentant un multiple d'Ebitda supérieur à 16 fois, selon nos informations. A l'issue du closing de la transaction qui aura lieu dans le courant du premier trimestre, il détiendra la majorité des titres. Benoît Michaux conservera la présidence du groupe tout en restant actionnaire minoritaire. Le financement de ce LBO primaire prend la forme d'une dette unitranche apportée par Pemberton pour un levier de 5 fois l'Ebitda selon nos informations. 

Un LBO et une acquisition dans la foulée

Benoît Michaux, Groupe Mentor

Benoît Michaux, Groupe Mentor

Concomitamment à l'arrivée de Bridgepoint en tant que majoritaire, Spartfin va réaliser une opération de croissance externe structurante. Basé à Dommartemont près de Nancy, le spécialiste du courtage en regroupement de crédits va racheter les activités de courtage de crédit du Groupe Kereis, ex-CEP, regroupées sous les marques Empruntis, ACE, Immoprêt et iRegroup. Le cédant est, également, dans le portefeuille de Bridgepoint depuis un LBO ter pour une valorisation supérieure à 1 Md€ en mars 2020 (lire ci-dessous). Il souhaite recentrer son activité sur le courtage en assurance. Le périmètre repris représente un chiffre d'affaires de près de 50 M€. Fondé en 1996 et présent dans cinq pays européens grâce à des agences physiques, Spartfin s'appuie sur plusieurs filiales parmi lesquelles Partners Finances, Crédistor, PretUp, Unilend, AssurAgency. Le groupe employant plus de 700 personnes a généré, l'an dernier, des revenus d'environ 120 M€ pour un Ebitda proche de 40 M€. Bridgepoint souhaite faire de ce groupe une plateforme de consolidation en France et en Europe. 

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