Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Services financiers : Citic Securities - CLSA - Crédit Agricole (Chine/France)
Le courtier chinois CITIC Securities, filiale à 20 % du conglomérat public CITIC Group, finalise son rachat de 100 % de CLSA, basée à Hong Kong, auprès de Crédit Agricole CIB. La transaction a été réalisée en deux étapes. D’abord, la banque française avait, en juillet 2012, cédé 19,9 % de CLSA au courtier chinois pour 310,32 M$. Elle a ensuite vendu au groupe chinois les 80,1 % restants. Mais en raison de la réglementation à Taiwan, l’activité dans cette zone a été exclue de l’acquisition. Le montant de la transaction de la second étape a ainsi été diminuée à 841,7 M$ au lieu de 941,7 M$, qui avait été fixé en novembre dernier (lire aussi notre bulletin précédent : CITIC Securities rachète le 80,1 % de CLSA pour 941,68 M$). Crédit Agricole CIB détient toujours CLSA Taiwan à travers sa filiale en Asie, la Banque de l'Indochine. Selon l’accord entre CITIC Securities et la Banque de l'Indochine, dès que la réglementation à Taiwan permettra au groupe chinois de reprendre cette part, il disposera d’une option de la racheter dans les deux ans. Présent en Asie-Pacifique depuis 1986, CLSA compte environ 1500 professionnels dans 196 agences en Asie ainsi qu’aux États-Unis, en Australie et en Angleterre. Pour rappel, Crédit Agricole CIB était devenu son actionnaire en 2003, suite à la fusion avec Le Crédit Lyonnais (LCL) - ce dernier étant alors l’actionnaire unique de ce groupe de courtage.
Industrie : Gasket - Mandarin Capital Partners - Hutchinson (Italie/Chine/France)
Hutchinson, filiale du pétrolier coté Total, rachète une société italienne Gasket International auprès du fonds sino-italien Mandarin Capital Partnersainsi qu' à des actionnaires familiaux pour un montant confidentiel. Avec un effectif de 250 collaborateurs dont 110 en Asie, la cible fabrique des pièces d’étanchéité ("gaskets" en anglais) pour vannes destinées au secteur du pétrole et du gaz, en générant 72,5 M€ de revenus l’an dernier. Cette acquisition renforce la position d’Hutchinson dans les domaines de l’antivibratoire appliqué à l’offshore et de l’étanchéité appliquée au transport et au stockage du GNL, ainsi qu’une présence élargie surtout en Chine.
Basé à Bergamo en Italie, Gasket avait été fondé en 1971 par la famille Girelli. En 2008, les actionnaires familiaux en avaient cédé 70 % au fonds Mandarin Capital pour 24 M€. En 2009, avec l’aide de son LP sino-italien, le groupe s’est installé à Suzhou (Est) en Chine. Le chiffre d’affaires de son activité chinoise en 2012, soit 22 M€, compte environ pour un tiers de son activité en 2012.
Mandarin Capital Partners, basé à Luxembourg, Milan et à Shanghai, a pour mémoire annoncé un premier closing en mai dernier à 200 M$ pour son deuxième véhicule dédié à la Chine et à l’Europe (lire aussi notre bulletin précédent : Mandarin Capital s’implante à Frankfurt et annonce un premier closing pour son deuxième véhicule ). Son premier véhicule, finalisé à 327,75 M€ en 2007, avait investi dans dix entreprises chinoises et italiennes, dont la plus importante était Compagnia Italiana Forme Acciaio (CIFA), basée à Milan (lire aussi notre bulletin précédent : CIFA est devenu une filiale à 100 % de Zoomlion ).
Tourisme : Club Méditerranée - Fosun - Axa Private Equity (Chine/France)
Hier, l'AMF a décidé de prolonger « jusqu'à nouvel avis » l'OPA lancée par le chinois Fosun et Axa Private Equity sur le Club Méditerranée. Cette décision a été faite à la suite du dépôt de recours de Charity & Investment Merger Arbitrage Fund (CIAM) (actionnaire de Club Med à 1 %) et de l'Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam). Pour mémoire, le conseil d'administration du Club Med avait voté le 25 juin à l'unanimité en faveur de cette offre, dont le prix (17,50 € par action contre 17 € initialement) a été jugé insuffisant par des actionnaires minoritaires. L’AMF avait donné le 15 juillet son approbation à cette OPA, présentée comme amicale car elle est soutenue par le management du groupe. L'OPA avait été lancée le 17 juillet, la transaction devait être finalisée le 30 août.
Les deux principaux actionnaires de Club Med, le fonds français Axa Private Equity et le conglomérat privé chinois Fosun détiennent aujourd’hui respectivement 9,4 % et 9,9 %. Ils souhaitent opérer l’exploitant de villages de vacances comme une JV après l'OPA, chacun détiendra une part de 46 % et le solde 8 % pour les 400 managers du groupe (lire aussi l’article CFNEWS : OPA amicale en vue sur le Club Med ).
Services Financiers : Natixis - GF Securities (France/Chine/Angleterre)
Natixis va vendre une activité de courtage de matières premières, basée à Londres, au courtier chinois GF Securities pour environ 30 M€, selon le Financial Times. Le porte-parole de Natixis a indiqué, « Natixis vend une activité de brokerage à Londres mais garde une activité de trading sur les commodities, notamment en accompagnement de nos clients ». Créée en 2006 par la fusion des banques d’investissements de la Caisse d'Epargne et de Banque Populaire, Natixis a été ébranlée par la crise financière en 2008 et a dû engager un vaste plan de restructuration.
L’un des principaux courtiers chinois, GF Securities avait été créé en 1991 comme une division de la banque régionale dans la province du Guangdong (Sud de la Chine), Guangdong Development Bank (aujourd’hui China Guangfa Bank -CGB). Spin-off de la banque en 1996, le courtier s’est introduit en Bourse à Shenzhen en 2010. Son premier actionnaire est un conglomérat public Liaoning Chengda avec une part de 21,2 %. Ce dernier, basé au Nord-Est de la Chine et coté à Shanghai depuis 1996, se focalise sur les importation et exportation des matières premières ainsi que de produits et de sous-produits agricoles. Il est également l’un des partenaires du distributeur français Carrefour en Chine, particulièrement au Nord-Est.
Par ailleurs, la plus grande banque chinoise ICBC est en discussions depuis l’année dernière avec Standard Bank pour lui racheter son activité de courtage de matières premières, basée à Londres.
Energie & Utilités : GDF Suez - Marubeni (France/Inde/Portugal)
GDF Suez va céder au géant de négoce japonais Marubeni Corporation une participation de 50 % dans son portefeuille d'actifs de production d'électricité thermique et renouvelable au Portugal. La transaction devrait être finalisée au troisième trimestre 2013, après levée des conditions suspensives usuelles. GDF Suez et le japonais Marubeni détiendront chacun 50% de cette joint-venture portugaise. Cette dernière comprend un ensemble équilibré constitué de centrales thermiques charbon et gaz d'une capacité de 2400 MW et d'actifs renouvelables, principalement éoliens, d'une capacité de 900 MW. Cette cession permettra à GDF Suez de diminuer sa dette nette consolidée d'environ 600 M€ et de 300 M€ supplémentaires en 2014 avec la mise en équivalence de la JV. En incluant l'impact total de cette opération, l'avancement du programme d'optimisation du portefeuille d'actifs de production s'élèvera à près de 4 Md€ sur un objectif de 11 Md€ sur 2013-2014.
E-commerce : Secoo.com - Vangoo/Ventech/Crehol China (Chine/Japon/France)
Secoo.com, le site chinois dédié à l'e-commerce de luxe, invite des fonds internationaux pour son troisième tour de table. Ce tour est mené par un fonds japonais Vangoo Capital Partners, suivi par ses LPs historiques, le VC français installé en Chine Ventech, qui a été le lead du deuxième tour, le fonds chinois IDG Capital et Crehol China, un fonds sous la gestion de l'Association familiale Mulliez-propriétaire d'Auchan. Pour rappel, IDG Capital est entré au capital de Secoo avec 10 M$ lors d’un premier tour en 2011. En mai 2012, le français Ventech Capital a mené un deuxième tour avec une enveloppe de 30 M$ aux côtés de l’allemand Bertelsmann, d’IDG Capital et de Crehol China. Fondé à Pékin en 2008, Secoo vend aujourd’hui des produits de luxe de 76 marques à travers sa plate-forme en ligne. Il dispose d’ailleurs de trois boutiques, baptisées Ku Club, à Beijing, Shanghai et Chengdu, qui proposent des services après-vente comme l’atelier de réparation et l'authentification de produits contrefaits.
Services Financiers : ING - MBK Partners (Pays-Bas/Corée du Sud)
Selon le Wall Street Journal, le bancassureur néerlandais ING est en négociations exclusives avec le fonds d'investissement basé à Séoul MBK Partners pour lui vendre ses activités d'assurance vie en Corée du Sud (ING Life Insurance Korea). Le fonds MBK avec 6,3 Md$ se positionne en quatrième place en Asie en terme d’actifs sous gestion selon PEI. Il ferait une offre de 1,6 Md$ pour remporter la totalité de cette filiale coréenne.
Lors de la crise financière en 2008, ING avait reçu 10 Md€ d’aides auprès de l'Etat du Pays-Bas. Pour rembourser ces aides, le groupe néerlandais cherche à réunir des liquidités grâce à des désengagements à travers le monde. Pour rappel, le mois dernier, ING a cédé sa part de 50 % d’ING-BOB Life , sa JV d’assurance vie chinoise avec une banque locale Bank of Beijing (BoB), à l’assureur français BNP Paribas Cardif (lire aussi notre bulletin précédent : ING cède sa part à BNP Paribas Cardif). En octobre dernier, il avait vendu son pôle assurance, assurance-vie et retraite à Hong-Kong et Macao ainsi que sa filiale d’assurance-vie en Thaïlande, à Pacific Century Group (PCG), pour 1,64 Md€ (lire notre bulletin précédent: ING cède son pôle assurance, assurance-vie et retraite en Asie ).
Par ailleurs, ING a désengagé sa filiale américaine en l’introduisant en mai à la Bourse de New York pour une levée de 1,3 Md$. Il souhaite réaliser une opération similaire de celle aux USA pour ses activités d'assurance européennes en 2014.
- Nominations et localisations -
Fonds souverain : Temasek Holdings (Singapour)
L’ancien président de la Banque Mondiale mandaté de 2007 à 2012, Robert Zoellick est nommé membre du conseil d'administration du fonds souverain de Singapour Temasek Holdings. Ce dernier cherche maintenant à s’implanter aux États-Unis après l’ouverture du bureau londonien en Europe (lire aussi notre bulletin précédent : Temasek Europe ouvre ses portes). Ce nouveau président exerce d'ailleurs en tant que membre de Conseil consultatif au sein de Rolls-Royce Group, le deuxième fabricant mondial de moteurs d'avion derrière General Electric Aircraft Engine. Le fonds de Singapour comptait jusqu'à la fin de mars dernier une valeur d'actifs de 215 milliards de dollars de Singapour (169 Md$) dans son portefeuille, dont 71 % en Asie (30 % à Singapour), mais son portefeuille en Europe et Amérique du Nord compte 12 % en valeur contre 8 % en 2011 et 11 % en 2012. (Lire aussi notre bulletin précédent : Temasek nomme son nouveau président Lim Boon Heng)
Avocat : K&L Gates (Singapour/Australie)
La firme K&L Gates (voir sa fiche et deal-list) s’étoffe en Asie-Pacifique. Elle recrute deux associés pour renforcer son équipe à Singapour. Lian Yok Tan, qui exerçait comme Local Partner chez White & Case, est une spécialiste de finance de project, corporate notamment dans l’énergie ; Nicholas Hanna, un ancien associé de Watson Farley & Williams (WFW), intervient principalement dans les transactions de private equity. Son bureau à Singapour regroupe désormais six associés. Par ailleurs, elle accueille deux associés en charge du corporate et de la pratice transactions à Sydney, Edward Nixey et Glenn Hughes, qui exerçaient respectivement chez Ashurst et Henry Davis York, une firme australienne. En comptant près de 2000 avocats, K&L Gates dispose de plus de 48 bureaux implantés en Amérique, Europe, Asie, Australie et au Moyen Orient. Créé en 2008, son bureau parisien regroupe aujourd’hui 17 avocats, dont six associés.
Bonne semaine.
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