Bulletin Hebdo Asie : Valdunes, Mazarine, Tesco, O2 Ireland, AS Watson, APG, Hilite, Jones Day

L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes...Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?

- Les Deals -

Industrie ferroviaire : Valdunes - Ma Steel (France / Chine)

Mis en redressement judiciaire fin mars 2013, le fabricant des roues et des essieux pour TGV Valdunes comptant 487 salariés, a été repris au tribunal de Valenciennes par le groupe sidérurgique public chinois coté Ma Steel (lire aussi l’article CFNEWS : Valdunes roule avec un Chinois). Ce dernier, premier fabricant chinois de roues ferroviaires (80 % du marché chinois) et leader mondial dans la production de roues pour le fret et de locomotives conservera l’ensemble des effectifs, soit 487 salariés, et regroupera les activités des deux sites de Trith-Saint-Léger (Valenciennes) et de Leffrinckoucke (Dunkerque) pour créer une nouvelle société nommée MG Valdunes. Par ailleurs, il compte créer un centre de R&D mondial, dédié aux produits ferroviaires et basé à Trith-Saint-Léger. Le nouvel actionnaire chinois souhaiterait injecter d’ici cinq ans un maximum de 50 M€ dans MG Valdunes pour conquérir de nouveau marchés.

Pour rappel, en 2008, le fabricant français Valdunes avait été repris par l'allemand, GHH, épaulé par le fonds Syntegra Capital, pour constituer un nouvel acteur franco-allemand, GHH-Valdunes, sous-traitant pour TGV, ICE, Thalys et Eurostar. Mais ce mariage n’avait pas permis au groupe français de dégager de marge sur de nouveaux marchés, et avait finalement précipité Valdunes dans le rouge. GHH devrait par ailleurs, liquider encore une autre filiale belge, Valdunes Belux SA avec une quarantaine de salariés basés à Liège.

Communication : Mazarine - Pansy Ho (France / Chine)

Mazarine, groupe de communication présidé par Paul-Emmanuel Reiffers (photo ci-contre, à gauche), sous LBO avec Fondation Capital depuis mars dernier (lire aussi l'article CFNEWS : Mazarine communique un nouvel MBO), s’adosse à la célèbre femme d’affaires chinoise Pansy Ho (à droite), propriétaire du groupe Trimaran PR Asia pour créer une joint-venture asiatique, dédiée à la communication dans l’art, à la culture et au luxe sur la zone intégrale Asie-Pacifique. La nouvelle structure, baptisée Mazarine Asia Pacific, qui compte déjà plus de 60 collaborateurs avec des bureaux à Beijing, Shanghai, Macao et Hong Kong s’appuie sur les compétences conjointes de Mazarine et de Trimaran pour proposer une offre intégrée en événementiel, Relations Publiques, social media, advertising et design. Michelle Cheng, ancienne Directrice Associée de Trimaran, et Olivier Massart, Directeur artistique de La Mode en Images, prendront la direction de la nouvelle agence. Selon les protagonistes, le nouvel ensemble devrait réaliser un chiffre d’affaires de 16 M€ (soit 165 millions de dollars de Hong Kong), ciblant un objectif d’ici deux ans de 30 M€ (soit 310 millions de HK$).

Distribution : China Resources Enterprise (CRE) - Tesco (Chine / Angleterre)

Coté à Hong Kong, China Resources Enterprise (CRE), filiale du conglomérat public China Resources et leader de la distribution sur le marché domestique, a finalisé la création d’une co-entreprise avec le numéro un britannique de la distribution Tesco (lire aussi notre bulletin précédent). Cette joint-venture sino-anglaise est détenue à 80 % par le chinois CRE et le solde pour l’anglais Tesco. Pour cette opération, le groupe chinois a déboursé de l’ordre de 2,1 Md€ (22 milliards de dollars hongkongais) en actions, en actifs en sus de 4,3 milliards de dollars hongkongais (410 M€) en cash. Le nouvel ensemble combine environ 3000 magasins du groupe chinois CRE, exploités sous la marque chinoise CR Vanguard, et les 134 supermarchés de Tesco en Chine, qui changeront leur enseigne en CR Vanguard.

Télécom : O2 Ireland - Telefonica - Hutchison 3G (Irelande / Espagne / Chine)

Hutchison 3G, filiale du conglomérat hongkongais Hutchison Whampoa, contrôlé par l’homme d’affaires le plus riche d’Asie Li Ka-shing, a reçu l’autorisation de la Commission européenne sur son projet d'acquisition des activités de télécommunications mobiles de Telefonica Ireland (O2 Ireland), le numéro deux des opérateurs mobiles du pays, sous condition d'approbation par les autorités de la concurrence. L’opérateur hongkongais Hutchison 3G avait annoncé en juin dernier son projet du rachat de O2 Ireland pour 850 M€, dont 780 M€ en numéraire et 70 M€ de paiement différé (lire notre bulletin précédent). Déjà présent dans six pays européens (Italie, Angleterre, Autriche, Danemark, Suède ou encore Irlande), le groupe hongkongais, lui même se positionnant en quatrième place en Irlande, avait pour ambition de devenir le numéro un du pays à l’issue de cette acquisition, néanmoins, il ne devrait pas ébranler le leadership de l’anglais Vodafone en Irlande.

Pour répondre aux inquiétudes des autorités européennes de la concurrence, Hutchison 3G devrait laisser deux opérateurs virtuels (MVNO) entrer sur le marché, et leur accordant un accès forfaitaire à une partie des capacités de son réseau. En outre, il devrait continuer à partager le réseau existant entre O2 Ireland et Eircom - le troisième opérateur du pays. Pour rappel, deux ans avant, Hutchison 3G avait tenté de s’emparer d’Eircom (y compris son lourd endettement de 3,8 Md€), mais la cible avait été mis en procédure de sauvegarde depuis l’an dernier, 40 % de sa dette, soit 1,8 Md€, ayant été radiée lors de cette procédure.

Distribution : AS Watson - The Nuance Group AG (TNG) (Chine / Suisse)

AS Watson, filiale du conglomérat de Hutchison Whampoa (HWL), va revendre sa part dans la joint-venture dédiée à la vente hors taxes, formée à parts égales avec le suisse The Nuance Group, à ce dernier. Les deux groupes n’ont pas souhaité communiquer de détails financiers sur cette transaction, qui devrait être finalisée en juin. Lancée en 1998, la co-entreprise opérait au début seulement aux aéroports de Hong Kong et de Singapour. Elle exploite aujourd’hui 46 boutiques en Chine (Hong Kong, Macao et Zhuhai), en Malaisie et à Singapour. Pour rappelle, en mars dernier, Hutchison Whampoa (HWL) avait revendu 24,95 % d’AS Watson au fonds de souverain singapourien Temasek pour environ 5,7 Md$, opération dans laquelle AS Watson avait été valorisé 22,8 Md$ mais en excluant l’enseigne française Marionnaud (lire aussi notre bulletin précédent).

Logistique : APG AM - E-Shang (Pays Bas / Chine)

Le fonds de pension néerlandais APG Asset Management, gérant 359 Md€, investit 650 M$ dans le chinois E-Shang, développeur et exploitant des entrepôts pour l’e-commerce et le retail, pour obtenir 20 % du capital. Les deux groupes vont également créer une joint-venture pour construire un réseau logistique moderne à travers la Chine. Née en 2011, la cible a été créée par deux entrepreneurs chinois : Dongping Sun et Jinchu Shen avec le soutien du fonds Warburg Pincus. Elle exploite aujourd’hui une superficie d’environ 1 million de mètres carrés d'entrepôts, principalement implantés à Shanghai, Beijing et Guangzhou, plus 500 000 de mètres carrés en cours de construction. Avec un total de plus d’1 Md$ levés depuis sa naissance, E-Shang pourrait éventuellement réaliser une IPO, selon Jeffrey Perlman, un directeur chez Warburg Pincus.

Automobile : 3i - Hilite International - AVIC Electromechanical Systems (Angleterre / Allemagne / Chine)

Le fonds britannique 3i sort de l’allemand Hilite International, en le cédant au chinois AVIC Electromechanical Systems pour 473 M€. Cette sortie réalise un multiple de 2,1 fois au profit du fonds anglais. Fondée en 1999, la cible fabrique des pièces détachées pour les moteurs automobile et les transmissions. En employant un effectif de 1400 personnes à travers le monde, elle a généré 391 M€ de revenus en 2013. Pour mémoire, le fonds 3i avait repris le groupe allemand en 2011 pour 190 M€. A l’issue de cette transaction, Hilite s’est re-focalisé sur son activité principale dans les moteurs avec un réinvestissement de plus de 100 M€. Durant la période 2010-2013, le groupe allemand avait enregistré un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 15 %, contre 4,5 % dans l’ensemble du secteur. AVIC Electromechanical Systems est une filiale du conglomérat aéronautique chinois Aviation Industry Corporation of China (AVIC), l'homologue chinois d’Airbus.

La transaction représente la deuxième sortie réalisée par 3i auprès d'investisseurs asiatiques. La première concernait la vente de l’espagnol Everis, dédié à l'outsourcing et au consulting dans divers secteurs, au groupe japonais coté NTT Data, lui-même spin-off de l’opérateur nippon NTT en 1988.

Assurance : Dai-ichi Life - Protective Life (Japon / USA)

L’assureur nippon Dai-ichi Life entame des discussions pour racheter son homologue américain Protective Life Corp, coté à New York, dont la capitalisation boursière atteint 4 Md$. Selon Reuters, le groupe japonais pourrait débourser environ 5,708 Md$ pour cette acquisition. Née en 1907, la cible, basée à Birmingham (Alabama), a dégagé un résultat net de 393,5 M$ pour l’exercice fiscale 2013. Quant à l’acquéreur japonais, coté à Tokyo et avec une capitalisation boursière d’environ 15 Md$, il souhaite lever de l’ordre de 2,4 Md$ en cash (250 milliards de yens) à travers une émission de nouveaux titres à la bourse de Tokyo pour financer cette acquisition.

Internet : Line (Corée du Sud / Japon)

Selon divers média japonais, Line Corp, messagerie instantanée mobile nipponne (homologue du chinois Wechat et de l’américain Whatsapp), souhaite s’introduire à la bourse de Tokyo avant la fin de cette année. Cette IPO pourrait se réaliser avec une cotation concomitante aux Etats-Unis sur le marché secondaire. Revendiquant plus de 420 millions d’utilisateurs à travers le monde, la cible est, en fait, une filiale du groupe sud-coréen Naver, moteur de recherche populaire en Corée du Sud. Elle fournit ses services à travers sa plateforme dans les autocollants virtuels (Stickers) ainsi que dans les jeux mobiles, en affichant un chiffre d’affaires de 51,8 milliards de yens (506 M$) avec un effectif de 666 personnes. Pour rappel, au début de cette année, Facebook avait acquis Whatsapp pour 19 Md$, dont le chiffre d’affaires était seulement de 20 M$. Selon les calculs de BNP Paribas, le japonais Line pourrait être valorisé 14,9 Md$.

- Nominations -

Avocat: Jones Day (Perth, Australie)

Jones Dayrenforce sa présence en Australie avec l'ouverture d'un bureau à Perth, centre minier de l'Australie. Cette nouvelle implantation, la deuxième du cabinet en Australie et la 41ème au niveau mondial, interviendra principalement sur des projets d'infrastructure dans le secteur de l'énergie et sur toutes les problématiques contentieuses y afférent. Ouvert en 1998, le bureau de Sydney compte aujourd'hui plus de 40 avocats et conseille ses clients tant sur des dossiers transactionnels que contentieux. Présent dans 41 bureaux dans le monde, Jones Day regroupe 2400 avocats dans le monde, dont près de 430 en Europe et plus de 100 avocats en France. Récemment, le bureau parisien a promu deux counsels Stéphanie Curiel et Geoffroy Pineau-Valencienne, spécialisés respectivement en droit bancaire et financier ainsi que dans le private equity, les fusions-acquisitions et le droit boursier (lire aussi l’article CFNEWS: Deux nouveaux counsels pour Jones Day).

Bonne semaine à tous !

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