Bulletin Hebdo Asie : L’Oréal, Alibaba, Cathay Capital, Bureau Veritas, Tesco, Whirlpool...

Chronique Asie, CFNEWS

Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...

Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?

- Les Deals -

Beauté : Magic Holdings - L’Oreal (Chine/France)

L’Oréal souhaite acquérir le spécialiste chinois des masques de soins pour le visage Magic Holdings, coté à la Bourse de Hong Kong depuis 2010 via une OPA de 636 M€ (lire aussi l’article CFNEWS : L’Oréal se fait une beauté en Chine). Il offre ainsi une prime de 29,9 % par rapport à la moyenne des 60 derniers jours de cotation. Le plus grand actionnaire avec 20,94 %, Baring Private Equity Asia, réalisera ainsi sa sortie totale encaissant environ 133 M€. Pour rappel, ce fonds gérant 5 Md$ et basé à Hong Kong, avait acquis 15 % du capital pour 44 M€ en janvier 2012. Puis il est monté à 20,94 % à travers plusieurs transactions. Baring PE Asia - classé septième PE manager par le magazine PEI en terme d’actifs sous gestion- avait racheté en mai dernier, 14 % des activités du groupe Lafarge en Inde pour 200 M€ (lire aussi notre bulletin précédent : Baring PE Asie acquiert 14 % de Lafarge Inde).

Energie solaire : Mitsubishi Corp - EDF (Japon/France)

La France et le Japon resserrent leur coopération dans les énergies renouvelables. Le conglomérat nippon Mitsubishi Corp prend 50 % dans les deux projets solaires en France aux cotés de EDF Energies Nouvelles, pour, selon le journal japonais le Nikkei, 2 milliards de yens (15 M€). Il s’agit de 56 MW de capacités réparties sur les programmes de Crucey (Eure-et-Loir) et Massangis (Yonne). Les deux groupes coopèrent déjà ensemble sur la plus grande centrale solaire photovoltaïque de France à Toul Rosières (près de Nancy) de capacités de 55 MW depuis janvier dernier. Pour rappel, juste un mois avant, ils avaient créé une JV pour construire quatre parcs éoliens totalisant 72 MW dans le nord de la France.

Par ailleurs, au début du mois, GDF SUEZ a cédé une moitié de son portefeuille d’actifs de production d’électricité thermique et renouvelable au Portugal au groupe de négoce nippon Marubeni Corp (lire aussi notre bulletin précédent).

Logistique : Cathay Capital Private Equity - ZM Logistics - Sino-French Fund (France/Chine)

Le fonds sino-français pour les PME, Sino-French fund, géré par Cathay Capital Private Equity, investit 120 millions de yuans (15 M€) dans Shanghai Zhengming Modern Logistics (ZM Logistics), un groupe chinois spécialisé dans la logistique de la chaîne du froid. La cible a été créée en 2011 à la suite du rapprochement de l'activité logistique du groupe Zhengming et Shanghai Zhengming Transportation, fondé en 1994. Elle se focalise aujourd’hui sur la logistique de la chaîne du froid, le transport urgent ainsi que la logistique pour les industries pharmaceutique et automobile. Disposant de 40 filiales avec environ 1000 véhicules, dont 600 destinés à la logistique de la chaîne du froid, elle opère sur un réseau couvrant 90 % des principales villes en Chine. Son portefeuille de clients comporte McDonald's, Haagen-Dazs ainsi que l’un des trois principaux laitiers chinois Mengniu Dairy.

Pour mémoire, Sino-French Fund, gérant 150 M€, a été lancé en septembre dernier, par CDB Capital, filiale de la China Development Bank, et de CDC Entreprises . Géré par Cathay Capital PE, il cible le mid cap en Chine et en France, apportant des tickets compris entre 5 M€ et 15 M€.

En mars dernier, Cathay Capital PE avait finalisé une syndication de 10 % sur Flexitallic, acquis en janvier 2012 auprès d'Eurazeo PME. Cette syndication à parts égales se fait d'une part auprès de son deuxième véhicule Cathay Capital II, doté de 400 M€ et du Sino French Fund (lire aussi les articles CFNEWS : Flexitallic vise le marché chinois; Une offre préemptive sur Flexitallic).

Services&Conseil aux entreprises : Bureau Veritas - Sievert Group - KBI (France/Inde/Japon)

Bureau Veritas, le groupe de certification et d’évaluation de conformité (lauréat des Grands Prix CFnews 2012 de la croissance externe), a finalisé deux acquisitions en Asie, totalisant un chiffre d’affaires annualisé d’environ 40 M€. L'une, en Inde, concerne le rachat de Sievert, un leader du pays dans l’inspection industrielle et le contrôle non destructif. Elle a été annoncée en mars dernier et finalisée au début du troisième trimestre. Basée à Mumbai en Inde, la cible est présente en Inde, en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient. Employant 1 600 collaborateurs, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 42 M$ pour l’année 2012-2013 (clos à fin mars 2013), soit en hausse de 28 % par rapport à l’exercice précédent (lire aussi notre bulletin précédent : Bureau Veritas acquiert l’indien Sievert).

Le groupe français a aussi mis la main sur une entreprise japonaise d’inspection et de certification des bâtiments, Kanagawa Building Inspection (KBI). Créée en 2001, elle dispose d’un large portefeuille de clients, constructeurs de maisons individuelles à qui elle propose l’évaluation de conformité de bâtiments, de la revue de conception à l’inspection de la construction. Employant 146 salariés dans ses cinq implantations à Tokyo, son chiffre d'affaires a atteint pour l’exercice 2012-2013 (clos à fin mars 2013), 7,5 M€ (913 millions de yens). Déjà présent sur le marché nippon, cette acquisition permet au français de renforcer sa présence géographique dans le pays, d’élargir sa base de clientèle et d’augmenter sa part de marché dans les services d’évaluation de conformité des bâtiments. Pour mémoire, en août dernier, Bureau Veritas avait acquis en Chine Shanghai Davis Testing Technology, pour accroître sa force de frappe sur le segment automobile chinois (lire aussi notre bulletin précédent : Bureau Veritas rachète Shanghai Davis Testing Technology).

Internet & Mobile : Baidu - 91 Wireless (Chine)

Le concurrent de Google en Chine, Baidu, coté au Nasdaq, a clôturé son acquisition de 91 Wireless, une plate-forme de téléchargement d’applications pour les téléphones mobiles. Le montant de la transaction s’est élevé à 1,9 Md$, incluant un dividende spécial de 52,06 M$ pour les actionnaires (lire aussi notre bulletin précédent : Baidu annonce son projet de rachat de 91 Wireless). Leader - avec 80 % de part de marché- sur les moteurs de recherche en Chine, Baidu est encore très peu présent sur le secteur mobile. Il lance désormais un défi à son concurrent Google, qui revendique 51,4 % du marché des systèmes d'exploitation mobiles en Chine et propose également des services de téléchargement des applications gratuites via Google Play.

Distribution : China Resources Enterprise (CRE) - Tesco (Chine/Angleterre)

Le numéro un britannique de la distribution Tesco va créer une JV avec le leader de distribution chinois China Resources Enterprise (CRE), filiale du conglomérat public China Resources. Cette JV sera détenue à 80 % par le chinois CRE et le solde pour l’anglais Tesco. Le nouvel ensemble combinerait les 2 986 magasins du groupe chinois CRE, exploités sous la marque chinoise CR Vanguard, et les 131 supermarchés de Tesco en Chine. Il va apporter 10 Md£ de chiffre d’affaires (11,6 Md€) à deux groupes selon les Echos (lire aussi notre bulletin précédent : Carrefour Chine pourrait se désengager en Chine).

Pétrole : Temasek - Cheniere Energy (Singapour/USA)

En cédant 9,2 millions d’actions (soit environ 3,8 % du capital) du groupe américain d’énergie spécialisé en LNG (gaz naturel liquéfié) Cheniere, pour 257 M$, Temasek, le fonds souverain de Singapour a réduit de moitié sa participation.

Pour mémoire, Temasek et RRJ Capital, fonds de private equity basé à Hong Kong gérant 2 Md$, avaient investi, en mai 2012, une enveloppe de 468 M$ pour obtenir environ 19,8 % de Cheniere (lire aussi notre bulletin précédent : Temasek et RRJ investissent dans l’américain Cheniere). Lors de cette opération, le fonds singapourien avait racheté 15,5 millions d’actions (6,5 % du capital) pour 228 M$. Puis il avait augmenté sa part à 18,3 millions d’actions (7,6 % du capital) dans les trois mois suivants. Jusqu’à la fin du mois de juin dernier, le cours du groupe américain a bondi de presque 70 % par rapport à celui de mai 2012.

Par ailleurs, en août dernier, deux fonds souverains le chinois CIC et le singapourien GIC ont injecté 500 M$ chacun, soit au total 1 Md$, dans Cheniere Energy Partners, la branche d’investissements de Cheniere. Cette enveloppe servira à construire une unité de production destinée à l'exportation dans l’état de Louisiane (au Sud des États-Unis), qui devrait être opérationnel en 2015 (lire aussi notre bulletin précédent).

Services Financiers : Islandsbanki - Consortium Asiatique (Islande/Asie)

Selon la banque islandaise Glitnir, un consortium asiatique, composé surtout d'investisseurs chinois, pourrait reprendre 95 % de de la branche islandaise, Islandsbanki. Suite à la crise financière du pays en 2008, la cible est aujourd’hui détenue à 95 % par son créancier ISB Holding ehf, le solde étant toujours entre les mains du gouvernement islandais. La banque islandaise Glitnir indique que le consortium n’a pas encore fait d'offre, mais il a déjà entamé des discussions avec le créancier ISB. Selon le journal islandais le Morgunbladid, les investisseurs asiatiques souhaiteraient débourser 971 M$ (115 millions de couronnes islandaises) pour ces 95 %. Les repreneurs potentiels comprennent également des groupes nordiques et américains selon Reuters.

Tourisme : Club Med - Fosun - Axa Private Equity (France/Chine)

Selon le Figaro citant une source judiciaire, l'AMF a accepté lundi de reporter la clôture de l'OPA lancée sur le Club Med par le conglomérat chinois Fosun et Axa Private Equity, jusqu'au moins 8 jours après la décision de la cour d'appel de Paris sur les recours contre cette offre. La juridiction devrait faire connaître la date de sa décision lors d'une audience le 24 septembre, a précisé cette source. Pour mémoire, les 24 et 26 juillet, deux recours contre l'offre franco-chinoise avaient été déposés par Charity & Investment Merger Arbitrage Fund (CIAM) (actionnaire de Club Med à 1 %) et par l'Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam) (lire aussi notre bulletin précédent : l'AMF décide de prolonger l'OPA du Club Méditerranée à la suite du dépôt de recours).

Pour mémoire, le conseil d'administration du Club Med avait voté le 25 juin à l'unanimité en faveur de cette offre, dont le prix (17,50 € par action contre 17 € initialement) a été jugé insuffisant par des actionnaires minoritaires. L’AMF avait donné le 15 juillet dernier son accord pour cette OPA, présentée comme amicale car, entre autre, soutenue par le management. Cette dernière avait été lancée le 17 juillet et la transaction devait être finalisée le 30 août.

Consommation : Bang & Olufsen (Danemark)

L’enseigne danoise, Bang & Olufsen, spécialiste de la hi-fi haut de gamme, a enregistré une perte de 21 M€ pour son exercice fiscal 2012-2013 clos le 30 juin, avec un chiffre d’affaires de 370 M€, contre 383 M€ l’an dernier. Elle souffre surtout de sa très forte exposition au marché européen, où ses ventes ont chuté de 66 %. Mais son bilan n’est pas tout à fait décevant. B&O a affiché de bonnes performances en Amérique du Nord, où ses ventes ont plus que triplées, et dans le reste du monde, y compris l’Asie, avec une progression de 22 %.

Pour mémoire, A Capital, sous la direction du français installé en Chine André Loesekrug-Pietri, et le distributeur hongkongais des produits de luxe, Sparkle Roll Holdings ont attribué 30 M$ (182 millions de couronnes danoises) à ce leader de hi-fi haut de gamme pour 7,71 % pour accélérer son expansion en Chine (lire aussi notre bulletin précédent). La marque danoise dispose aujourd’hui de plus de 70 magasins en Asie, dont 30 en Chine continentale et 5 à Hong Kong et 1 à Macao.

Logistique : SF Express - CITIC Capital, China Merchants Group (Chine)

Un consortium chinois rachète une part de 25 % dans le groupe chinois privé SF Express, spécialisé dans les services de livraison rapide de colis pour un montant confidentiel. Il est composé de trois groupes, CITIC Capital- gérant de 4 Md$, Oriza Holdings- gérant de 3,43 Md$ basé à Suzhou (une centaine de kilomètres de Shanghai) ainsi que le conglomérat public China Merchants Group. Fondé en 1993, SF Express a construit un grand réseau de logistique en Chine, y compris Hong Kong, Macao et Taïwan. Il est également présent en Corée du Sud, à Singapour, en Malaisie, au Japon ainsi qu’aux Etats-Unis. Selon KPMG, le marché chinois de livraison rapide compte 10 000 sociétés, dont huit sont dominantes, EMS, marque du groupe public China Post et sept dans le privé.

Consommation : Whirlpool - Hefei Rongshida Sanyo (USA/Chine/Japon)

Le fabricant américain d’électroménager va acquérir 51 % de son homologue Hefei Rongshida Sanyo Electric, fabricant de réfrigérateurs et de machines à laver, en déboursant 552 M$ au groupe nippon Sanyo, l’une des filiales de Panasonic. Cotée à Shanghai, la cible a été fondée en 1994 comme une JV de Sanyo Electric et de son partenaire chinois Rongshida. Basé à Hefei (province d’Anhui, Est de la Chine), elle a réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 636 M$ pour un Ebitda de 59 M$, en comptant 10 000 salariés dans trois usines. L’américain Whirlpool souhaite renforcer sa présence sur ce marché en forte croissance via cette acquisition. Au deuxième trimestre de cette année, ses revenus en Asie comptent seulement pour 5 % de son chiffre d’affaires de 4,7 Md$.

E-commerce : Alibaba - ShopRunner (Chine/USA)

Le géant de l’e-commerce chinois Alibaba, qui prépare depuis des mois une introduction en Bourse à Hong Kong très attendue, va acquérir une part minoritaire de l'américain ShopRunner pour 75 M$ selon le New York Times. La cible, spécialisée dans l’expédition de produits commandés en ligne, est présidée par Scott Thomson, l’ancien dirigeant de Yahoo en 2012. Ce dernier a participé aux négociations qui ont conduit à la cession de 20 % par l’américain Yahoo dans Alibaba selon le journal newyorkais (lire aussi notre bulletin précédent : Alibaba Group finalise le rachat de 20 % détenus par Yahoo et lire aussi plus d’informations du groupe Alibaba). Ce n'est pas la première action d'Alibaba aux Etats-Unis, car il avait déjà racheté deux sociétés spécialisées dans les services d'e-commerce Vendio et Auctiva en 2010. Le géant chinois du commerce en ligne, qui poursuit sa montée en puissance, lancerait peut-être un défi sur les territoires d’Amazon.

Cette année, Alibaba a déjà effectué des prises de participations minoritaires dans deux groupes clé du Web chinois. Il a pris 28 % dans le groupe de cartographie numérique AutoNavi Holdings (lire aussi notre bulletin précédent : Alibaba rachète 28 % d’AutoNavi Holdings ) et 18 % dans Sina Weibo, l’homologue chinois de twitter (lire aussi : Alibaba Group débourse 586 M$ pour 18 % de Sina Weibo ).

- Nouveaux Fonds -

Fonds Capital Risque : Sequoia Capital China (Chine)

Le VC américain Sequoia Capital a annoncé le closing final à 370 M$ pour son dernier véhicule dédié au capital risque en Chine. Parallèlement, il a collecté respectivement 553 M$ et 277 M$ pour ses véhicules américain et israélien. Le montant de la levée dans les trois pays s’élève ainsi à 1,3 Md$. Pour mémoire, Sequoia avait, en 2005, finalisé la levée pour son premier véhicule chinois à 200 M$. La collecte du deuxième véhicule du pays avait été clôturée à 250 M$ l’an suivant. Cette année-là, Sequoia avait également réussi à finaliser son premier véhicule destiné au capital développement en Chine à 500 M$. Depuis 2008, le fonds américain a lancé plusieurs véhicules régionaux dédié au capital risque en Chine, libellés en devise chinoise yuans, dont la plupart était en collaboration avec des gouvernements locaux.

Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !

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