Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Produits & Services industriels : Griset - Tongling Jinvi (France/Chine/Allemagne)
Le lamineur français Griset, fondé en 1760, et basé aujourd’hui à Villers-Saint-Paul (Picardie), crée une JV avec le chinois Tongling Jinvi, spécialisé dans le laminage du cuivre. Griset est le seul producteur français de ce type de produits semi-finis. Tongling Jinvi est une filiale de Tongling Nonferrous Metals Group, numéro un des producteurs chinois de cuivre. Les deux groupes souhaitent, d’ici quatre ans, que cette JV chinoise vendra 500 tonnes de laminés de cuivre et d’alliages cuivreux chaque mois, en capturant environ une moitié de la demande de la Chine, selon les Echos. Sous la direction de Jean-Pierre Valade, Griset réalise un chiffre d’affaires annuel de 90 M€, dont les deux tiers hors de France, en particulier, environ 30 et 35 % provient du marché asiatique. Pour mémoire, il est détenu à 100 % depuis l’an dernier par une holding industrielle allemande, Bavaria Industriekapital AG, basée à Munich et cotée à Francfort. Basé dans la province de Anhui (Est de la Chine) et coté à Shenzhen, Tongling Nonferrous Metals Group a généré environ 77 milliards de yuans (9,5 Md€) de revenus en 2012.
Services Financiers : Dagong Europe (Chine/Europe)
Dagong Europe Credit Rating, la JV entre l’agence de notation chinoise Dagong et le fonds sino-européen Mandarin Capital Partners, a obtenu son accréditation pour exercer en Europe auprès de l’ESMA (European Securities and Markets Authority). Créé en avril l’année dernière à Milan, cette JV a pour objectif d’acquérir une dimension internationale à l’heure où les entreprises chinoises s’implantent de plus en plus à l'étranger. Selon le directeur général de l’agence européenne, Mauro Alfonso, la première étude du bureau européen devrait être publiée à la fin de cet été au sujet de la notation des banquiers et des assureurs. Mandarin Capital Partners, basé à Luxembourg, Milan et à Shanghai, a pour mémoire annoncé un premier closing en mai à 200 M$ pour son deuxième véhicule dédié à la Chine et à l’Europe (lire aussi notre bulletin précédent : Mandarin Capital s’implante à Frankfurt et annonce un premier closing pour son deuxième véhicule).
L’agence chinoise Dagong a été créée à Beijing en 1994 au moment de la restructuration des entreprises publiques chinoises. Elle estime que Moody's, Fitch et Standard & Poor's font la part trop belle à des critères comme la privatisation et la libéralisation des marchés, au détriment de la capacité d'un pays à créer de la valeur. Fin 2010, elle s’est fait connaître en Europe étant la première à dégrader la note de la France, soit un an avant les trois grandes agences. Pour rappel, Dagong s’est associé à l’américain Egan Jones Rating (EJR), au russe RusRating pour former une nouvelle entité de notation à Hong Kong, baptisée Universal Credit Rating Group, tout en lançant un défi à la domination des trois géants américains.
Produits & Services industriels : Kion (Allemagne/Chine)
Selon le Financial Times, le fabricant allemand de chariots élévateurs Kion Group pourrait s’introduire en bourse de Francfort après cet été, en valorisant quelque 5,2 Md€, dont la dette de 1,7 Md€. La taille du capital flottant n’est pas encore communiquée selon l’article du FT. Pour mémoire, KKR et Goldman Sachs avaient acquis Kion en 2006, le valorisant environ 4 Md€. En 2009, les deux firmes ont versé une enveloppe de 100 M€ pour alléger son endettement. En outre, l’an dernier, le chinois Weichai Power avait racheté un quart de Kion à travers une augmentation de capital ainsi que 70 % dans la division de systèmes hydrauliques du groupe (Linde Hydraulics) pour 738 M€. Disposant d’une option d’augmenter sa part à 30 %, le chinois Weichai ne cherchera pas à priori à détenir une majorité du groupe allemand.
Construction navale & Yachts : Dalian Wanda - Sunseeker (Chine/Angleterre)
Le conglomérat privé chinois Dalian Wanda poursuit ses emplettes en entamant cette fois des discussions sur son rachat du constructeur de yachts de luxe anglais Sunseeker auprès d’un fonds irlandais FL Partners, basé à Dublin. La cible, le concurrent direct de l’enseigne française Bénéteau, devrait être valorisée 300 M£, selon le Financial Times. Créé dans les années 1970, elle emploie aujourd’hui 2 500 salariés à Poole au Royaume Uni. Le président du groupe chinois Jianlin Wang apprécie beaucoup les yachts de Sunseeker, il avait racheté en 2010 un Sunseeker Predator 108 (photo ci-contre) qui était apparu dans le film de James Bond Casino Royale. Dalian Wanda, fondé en 1988, a réalisé un chiffre d’affaires de 142 Md¥ (17 Md€) en 2012. Ce géant chinois, partenaire des français comme Accor et Club Méditerranée en Chine, est devenu l’an dernier le numéro un mondial des exploitants de salles de cinéma, après le rachat de 2,6 Md$ de l’américain AMC Entertainment.
Pour rappel, en 2011, le groupe public chinois Shandong Heavy Industry s'est emparé de l’italien Ferretti, l’exploitant des marques emblématiques de yachts de luxe tels que Riva, Bertram et Pershing.
E-commerce : IPO de LightInTheBox à New York (Chine/USA)
Le site d’e-commerce B2C chinois LightInTheBox s’est introduit en bourse de New York, en réunissant 79 M$. Son cours de la première journée a clôturé à 11,6 $ avec une hausse de 22 %. Fondé en 2007, le site chinois généraliste distribue des produits « made in China » à travers le monde en version multilingue (anglais, français, japonais, allemand, espagnol, portugais etc.). Regroupant 800 salariés, il a enregistré 200 M$ de chiffre d’affaires l’an dernier contre 6,3 M$ en 2008. Non bénéficiaire jusqu’à cette année-là (une perte de 4,2 M$), il a affiché un résultat net record de 2,6 M$ au courant du premier trimestre de 2013. Selon le vice président de NYSE Euronext, Scott Cutler, 78 sociétés de la Chine continentale cotent aujourd’hui à New York.
Logistiques & e-Commerce : Rakuten - Webgistix (Japon/USA)
Le géant e-commerce nippon Rakuten acquiert Webgistix, un groupe américain de logistique spécialisé dans l’e-commerce, pour un montant confidentiel. Cette transaction, comportant cinq immenses entrepôts à New-York, Atlanta et Las Vegas, permettra au groupe japonais de renforcer son réseau de distribution aux Etats-Unis, face à ses concurrents locaux Amazon et eBay. Fondée en 2001 et bénéficiaire aujourd’hui, la cible dispose d’un réseau de distribution solide, permettant de livrer 98 % des commandes sous 48 heures. Elle fournit ses services aux clients comme Amazon, eBay et Google. Pour mémoire, Rakuten avait racheté en juin 2010 l'emblématique PriceMinister pour 200 M€ (voir l'article te les fiches deal).
Médias & Divertissement : Time Warner - China Media Capital (CMC) (USA/Chine)
China Media Capital (CMC), le premier fonds chinois dédié aux médias et au divertissement, met en place d’un partenariat stratégique avec Time Warner. Les deux groupes ont annoncé cet accord depuis Chengdu (la province du Sichuan, au Sud-Ouest de la Chine), à l’occasion de l’édition 2013 du Fortune Global Forum. L'objectif de ce partenariat consiste à profiter de la croissance rapide du secteur des médias en Chine. Le marché chinois culturel figure parmi les plus importants et ceux enregistrant la croissance la plus rapide au monde. Les recettes des salles de cinéma devraient atteindre 4,4 Md$ en 2013, et le taux de croissance annuelle cumulé (TCAC) entre 2009 et 2013 arriverait à 45 %. Les recettes de l’industrie d'animation (cinéma, publication) devraient atteindre 7,1 Md$ en 2013, soit un TCAC de 27 %, et les recettes des jeux en ligne 2 Md$ en 2013, avec un TCAC spectaculaire de 64 %. Selon un rapport publié par PwC, la Chine devrait devenir le troisième consommateur d’industries culturelles en 2017 derrière les USA et le Japon, en dépassant le Royaume Uni et l’Allemagne.
Fondé en 2010, China Media Capital (CMC), doté de 5 milliards de yuans (615 M€) sous gestion initialement, a pour partenaires-fondateurs des sociétés du premier rang, dont la China Development Bank (CDB) et China Merchants China Direct Investments (CMCDI), une filiale de China Merchants. Le portefeuille de placements du CMC comprend des participations dans OCJ, la première chaîne télévisée de shopping en Chine, la JV chinoise de DreamWorks, basé à Shanghai, ainsi que une autre JV de TVB, un leader de médias hongkongais.
Beauté & Distribution : Nocibé (France)
Selon le Figaro, deux prétendants font la cour à Nocibé, concurrent de Sephora et Marionnaud, qui a été mis en vente début avril par le fonds britannique Charterhouse. D'un côté, le homologue allemand Douglas, de l'autre, le fonds LBO France allié au conglomérat chinois Fosun. Le cédant, conseillé par les banques Lazard et Morgan Stanley, vient de repousser à fin juin la date limite de remise des offres fermes, initialement prévue pour le milieu du mois. Pour mémoire, Fosun et Axa PE ont lancé, deux semaines avant, une OPA amicale sur le Club Med. En retard face à ses deux concurrents, Nocibé n’est pas encore présent sur le marché chinois. Sephora, détenu par LVMH, s’est adossé au groupe chinois Shanghai Jahwa pour s'impanter en Chine. Quant à Marionnaud, il avait déjà été racheté par le conglomérat hongkongais Hutchison Whampoa en 2005. Ce dernier, sous la direction de l’homme le plus fortuné d'Asie Li Ka-shing détient aujourd’hui plus de 90 % du distributeur de parfum (lire la fiche : Bourse MARIONNAUD vendredi 14 janvier 2005).
Produits & Services industriels : Fastprint - eXception (Chine/Angleterre)
Le fabricant chinois de circuits imprimés Fastprint, basé à Shenzhen, finalise l’acquisition de l’activité circuits imprimés du groupe britannique eXception. À travers cette acquisition, il se dote des deux usines anglaises (à Tewkesbury et Calne) ainsi que d’une usine malaisienne à Penang. Fondé en 1999 et coté à Shenzhen depuis 2010, l’acquéreur chinois a réalisé un chiffre d’affaire d’environ 1 milliard de yuans (120 M€) pour un résultat net de 150 millions de yuans (18 M€).
Médias & Publication : Springer Science+Business Media (Allemagne/Singapour/Suède/Angleterre)
L’éditeur allemand Springer Science+Business Media, détenu par le fonds suédois EQT à 82 % et le fonds souverain Government of Singapore Investment Corporation (GIC) à 18 %, a annoncé la semaine dernière un projet d'introduction en bourse à Francfort pour lever environ 760 M€. Mais ce projet pourrait être annulé si un accord de cession est conclu avec le fonds londonien BC Partners. Ce dernier est pour l’instant le seul candidat pour le rachat selon Reuters, valorisant entre 3,1 et 3,5 Md€. La cible publie chaque année 2 200 revues anglophones et plus de 8 000 ouvrages dans les domaines des sciences, de l'économie et des transports.
Transports aériens : Air Asia X (Malaisie)
AirAsia X, la filiale long-courriers de la compagnie malaisienne à bas prix AirAsia, souhaite lever jusqu’à 210 M€ lors de son introduction à la Bourse de Kuala Lumpur le 10 juillet, sa ville d’origine. Cette opération a pour objectif de financer une commande d’une vingtaine d’appareils auprès d’Airbus pour renforcer sa flotte. Fondée en 2007, la compagnie malaisienne dispose maintenant de dix Airbus A330-300 qui effectuent 14 liaisons interrégionales asiatiques. Pour mémoire, au début de l’an dernier, pour cause de déficit,elle avait dû fermer ses deux lignes sur Paris et Londres au départ de Kuala Lumpur.
- Nominations -
Avocat : Winston & Strawn (Shanghai)
Matthew Durham rejoint Winston & Strawn en qualité d’associé au sein du département droit social du bureau de Shanghai. Intervenant dans les problématiques de droit social, propriété intellectuelle et corporate, il exerçait précédemment la fonction d’associé chez Clyde & Co. où il dirigeait l’équipe de droit social pour la Chine continentale et Hong Kong. L’arrivée de Matthew Durham représente l'engagement continu du cabinet pour l’expansion de ses compétences en Asie avec trois bureaux à Shanghai, Beijing et Hong Kong.
- Enquête -
Investissements d’e-commerce sur les marchés émergents depuis 2010
Selon une étude de CB Insights, les investissements dans l’e-commerce en Asie progressent fortement, soit 383 opérations avec une valeur de 6,9 Md$, représentant une hausse de 56 %. Particulièrement, la Chine en a accaparé 4,8 Md$, dont plus d’1 Md$ avait été levé par le concurrent d’Alibaba, 360buy (lire aussi notre bulletin précédent : 360Buy lève 700 M$ auprès de Kingdom Holding et Ontario Teachers’ Pension Plan, et 360buy s’établit son sixième tour de table avec Ontario Teachers' Pension Plan et Tiger Global).
L'année dernière, l’e-commerce chinois, qui rassemble environ 100 million de consommateurs, a affiché près de 200 Md$ de chiffre d'affaires, contre 209 Md$ aux Etats-Unis. Sur le marché du pays, Alibaba, à travers sa filiale Tmall.com, qui revendique 44,1 % du marché, règne en maître. 360Buy avec 16 % du marché se positionne comme le deuxième acteur, suivi par Tencent (3,8 %), Suning (3,5 %) et Amazon.cn (2,3 %) ainsi que Dangdang et Gome qui captent chacun une part de 1,5 %.
Parmi les sites les plus appréciés des consommateurs, l'habillement et la mode représentent sept achats sur dix. L’étude indique également cette tendance dans les investissements, soit un tiers des LPs depuis 2010 est allé vers les sites dédiés à la mode. Tiger Global Management est l'investisseur le plus actif en Asie. Accel Partners, Intel Capital, Sequoia Capital et IDG l’ont suivi dans la liste des top cinq. Mais la valorisation des acteurs asiatiques n’a pas réussi à progresser significativement, 60 % des sorties restant inférieures à 50 M$ (lire aussi l’article ci-dessus, Introduction en bourse de LightInTheBox à New York).
- Évenement -
French Tech Tour Chine 2013 (Beijing, Shanghai, Shenzhen du 4 au 8 novembre 2013)
Le French Tech Tour Chine, mission organisée par UBIFrance en partenariat avec ERAI se tiendra du 4 au 8 novembre 2013 prochain à Beijing, Shanghai et Shenzhen. Cette mission permet aux entreprises françaises de rencontrer une quinzaine de grands groupes du secteur NTIC en Chine parmi lesquels : Renren (réseau sociaux coté au Nasdaq), China Union (numéro deux des opérateurs télécom du pays), SMG (groupe de médias à Shanghai), ou encore 360buy.com (numéro deux d’e-commerce derrière Alibaba Group). Désormais classée en troisième position dans le secteur derrière les Etats-Unis et le Japon, la Chine est le premier marché mondial pour les PC, les tablettes, les smartphones, le nombre d'applications iPhone téléchargées, le nombre d'abonnés à la téléphonie mobile (> 800M) et le nombre d'internautes (>518M).
International Capital Conference (ICC) 2013 (Paris)
La quatrième édition de l’ICC organisé par Cavendish Group International et en partenariat avec China Entrepreneurs Club aura lieu à Paris les 24 et 25 juin. Cette conférence réunit les présidents des plus grandes entreprises françaises et chinoises ainsi que divers experts, tels que Jack Ma, fondateur de Alibaba, Philippe Varin, directeur général de PSA Peugeot Citroën, Liu Chuanzhi, fondateur de Lenovo, Serge Dassault, président de Dassault Group, Long Yongtu, l’ancien ministre du commerce chinois, Wang Jianlin, président de Dalian Wanda Group, Luc Oursel, président du directoire d’Areva ainsi que le sénateur Jean-Pierre Raffarin. Les participants seront reçus à l’Elysée par le Président de la République.
Aujourd'hui est la fête des bateaux-dragons, et les astronautes chinois à bord du vaisseau Shenzhou-10 vous souhaitent une joyeuse fête depuis l'espace, avez-vous bien reçu leur vœu?
Joyeuse fête des bateaux-dragons! 端 (duān) 午 (wǔ) 节 (jié) 快 (kuài) 乐 (lè)!
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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