Bourses quasiment chaque jour en baisse. Inquiétudes de Wall Street, des investisseurs, des agences de notations, des voyagistes pour cet été, des éleveurs de poulets, des marchés. Tout le monde attend le - encore nouveau - sommet de la dernière chance du 28 et 29 juin. Et chacun anticipe le fait que, si aucun accord n’est trouvé, ce sera un désastre. Chacun y va donc de sa petite phrase pour faire monter la tension, et nous inonder d’anxiété. Même Mario Monti, qui il est vrai n’est jamais d’un grand optimiste, a prévenu que s'il revenait les mains vides à Rome, il serait poussé à la démission et on aurait des élections législatives anticipées.
Moi je m’inquiète plutôt pour Wimbledon, car avec cette pluie qui n’en finit pas, comment tenir les tournois ? J’aime Wimbledon, c’est rapide, c’est chic, même les arbitres sont élégants. Et puis la Duchesse de Kent a tellement d’allure. C’est pour elle que chaque année, je regarde la remise des Prix.
Oui, n’en déplaise aux Allemands, ce n’est pas Angela Merkel qui est la marraine de Wimbledon. Heureusement car, pour l’instant, elle semble butée tant qu’il n’y aura pas un accord sur l’Europe avec plus de fédéralisme. Et puis notre Président normal l’a vraiment énervé avec ses idées de croissance et d’eurobonds (vous avez remarqué l’effet d’agitation nerveuse que notre président normal produit sur les femmes de son entourage). Moi je trouve que c’était malin les eurobonds, ça permettait de continuer à faire la fête en faisant régler la note aux Allemands. Mais même les américains s’y mettent. Le Wall Street Journal titre ainsi, la semaine dernière, que la France représente aujourd’hui le principal obstacle à une solution pour la zone Euro. Bref, on ne peut plus rien dire, ces gens sont à bout de nerfs, et notre normalité agace tout le monde.
Mais un des maux qui rongent la France, n’est-il pas celui de la mauvaise gouvernance ? Je ne parle pas du sommet de l’Etat, je parle des entreprises. Clans, Conseil d'administration, réseaux occultes, autorités de tutelles qui ne réagissent pas, justice trop lente et incapable de trancher, etc… tout cela associé surtout à l’absence de vision des dirigeants. Et c’est comme cela que Lagardère contrôle, avec 7 % du capital, une société dont les actifs sont évalués à 7 Md€ et la capitalisation boursière à environ 2 Md€, et c’est comme cela que Jean-René Fourtou, au lieu de couler une retraite paisible est obligé de réunir tout le staff de Vivendi le week end dernier en Corse. Et c’est comme cela que Veolia est au bord de la faillite. Et c’est comme cela que TF1, dirigé par un ancien DRH, n’arrête pas de lentement dégringoler en audience et traine son cours de bourse (voir plus bas sur les cours de bourse- étude Ricol Lasteyrie).
Et le capital investissement ? Fait-il preuve de bonnes pratiques ? de transparence ? Est-il un modèle vertueux pour le grand public ? Ce sera certainement une des démonstration que devra faire le nouveau Président de l’Afic. En attendant je reçois quotidiennement des offres de camping, une semaine de vacances en Italie 3 étoiles pour 212€, ou vivre un été rayonnant à Copenhague en camping 4 étoiles pour 234 €. Le changement c’est vraiment, vraiment maintenant.
AFIC :
Oui, l’Afic change de Président et l’Afic change de nom. « Investisseur pour la Croissance » l’Afic est donc devenue. Travail d’évangélisation des politiques on nous promet. Enfin ! Grand enjeu affiché qui est celui de drainer une partie de l’épargne longue des Français vers les fonds avec une allocation d’une partie des sommes collectées par le Livret A. Oui très bien. Mais encore une fois, de quoi, de qui parle t-on ? Des fonds de capital risque ou des fonds LBO ? Et puis évangéliser les politiques, c’est très bien (bien qu’ils n’en aient pas plus à cirer du capital investissement que de l’Association des Exploitants de la Forêt, par ailleurs très puissante), mais le grand public ? Les politiques on le sait bougent quand le débat est public, autrement cela ne sert à rien. Or l’image des fonds est mauvaise et l’image du capital risque inexistante. Monsieur Godron nous vous souhaitons bon courage et nous tenons humblement à votre disposition. (Laissez de côté le Livre Blanc et martelez sans cesse pour le grand public 3 idées simples, dont une sur les entrepreneurs). Lire aussi : Nouveaux visages pour l'Afic
ESG :
Tiens, voilà un sujet pour mobiliser le grand public. Environnement, Social, Gouvernance, ca sonne bien. Et les fonds se donnent du mal pour s'y conformer car ça devient indispensable. Et même pour certains d'entre eux, comme le géant du non-coté KKR, c'est un passage obligé. Bravo au pionnier français Eurazeo PME (ex OFI PE sous l'impulsion de son fondateur Olivier Millet. Vite on se jette sur cette enquête exclusive de la rédaction de CFnews. (Lire ESG et non coté : Entre effet d'image et engagement résolu).
Profit Warnings :
C’est la saison des publications de résultats aux USA. Déjà 73 sociétés du S&P ont annoncées des Profit Warnings avec des résultats en baisse.
Performance :
L’Evca a publié les performances de notre belle industrie. D’après notre vénérable institution, ces dernières sont « restées stables en dépit d’un environnement économique difficile ». Le TRI moyen sur un échantillon de 1431 fonds est de 8,95 %. Bon.
Secondaire :
Paul Capital lance un dixième fonds de secondaire avec un objectif de 2 Md$. Rappelons que Paul Capital a été un des pionniers de ce marché. Ce serait donc bien qu’ils communiquent sur leurs performances.
Axa Private Equity:
Alors, où en est-elle cette cession tant annoncée de l’activité de Private Equity ?
Je relisais le dernier article là-dessus du... 23 septembre 2011 dans CFnews "Axa PE engage son spin-off". Dominique, quand vous avez bouclé votre "spin off", informez-nous en primeur!
Flammarion :
Ca y est, c’est fait : 230 M€ pour un prix annoncé d’environ 300 M€. Les prix de vente sont en baisse. Achetez..
(lire aussi : Nouveau chapitre pour Flammarion).
Valorisation :
La valorisation boursière des entreprises du CAC 40 a reculé au point qu'elle équivaut désormais au montant de leurs fonds propres, un "phénomène rare" découlant de l'inquiétude des investisseurs face aux incertitudes macro-économiques, selon une étude publiée mardi par le cabinet Ricol Lasteyrie. "Jamais" depuis la création de cette étude, "les entreprises n'étaient apparues aussi mal valorisées par rapport à leurs fondamentaux, signe d'une inquiétude certaine face aux incertitudes macro-économiques", a relevé le cabinet.
Soldes :
C’était ce matin, à 8h. Avec des rabais de déjà -50%. La consommation s'effondre, les magasins sont surchargés de stock. En plus de la crise, le climat. On est passé en été mais à part dans le Sud, qui s'en est rendu compte ?
FCPI :
Faut-il supprimer les FCPI ? Où raboter l’avantage fiscal ? Non. Pas parce que ces dernières ont été à l’origine de beaux succès français dans le Venture, mais parce que ces dernières ont, par leur existence, fait beaucoup pour communiquer sur le secteur et sur les entrepreneurs. Et ça il faut continuer. Les entrepreneurs créent des emplois. C'est pourtant simple.
Kermel :
La toupie financière n’est pas finie. Et hop, un LBO ter pour Kermel (c'est un scoop CFnews, vous avez remarqué?). Le deal n'est pas closé - encore faut il le financer, meme si Qualium on l' a appris, vient de finaliser enfin la levée de son dernier véhicule à 520 M€- donc les parties prenantes ne veulent pas nous en dire plus encore. Equistone, actionnaire « long terme » depuis 2007 avait organisé un large appel d'offre orchestré par BNP Paribas, lequel a a suscité beaucoup d'attentions. Qualium Investissement, l'a préempté au dernier tour.(voir l'article CFnews "Confidentiel : Kermel repris en LBO ter"). On compte sur son nouvel actionnaire pour que le fabricant alsacien de fibres textile anti-feu pour les vêtements de protection devienne un joyau industriel.
Paluel-Marmont Capital :
Un petit salut à Michel d’Huart, et un merci pour son soutien.
Casino :
Beau succès pour Jean-Charles Naouri avec le contrôle effectif de Grupo Pão de Açúcar (GPA). Et ne pas manquer dès ce vendredi dans CFnews le nouveau bulletin "Amérique Latine" du Private Equity. (Lire aussi : Casino désormais seul maître à bord dans GPA).
Blackstone :
Outre Rhin, Blackstone a perdu la partie. Les créanciers juniors de Klockner Pentaplast ont pris le pouvoir face au fonds, qui comptait s'allier avec les créanciers seniors. Le fonds américain a donc dû céder la semaine dernière aux créanciers juniors de Klockner Pentaplast le contrôle du fabricant allemand d'emballages en plastique.
Brad Pitt et Angelina Jolie :
Mariage finalement prévu à la Nouvelle Orléans.
Ainsi va la vie dans le non coté. Bonne semaine à tous,
Diogène
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