Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Agro-alimentaire : Coopérative normande Isigny Sainte-Mère - Biostime (France/Chine)
Après la création de JV entre le chinois Synutra et la coopérative française Sodiaal en Bretagne (lire aussi notre bulletin précédent), une autre opération franco-chinoise de 50 M€ dans le laitier se réalise en Normandie. Biostime, le producteur chinois de nutrition et de soin infantile et maternel, coté à Hong Kong, investit 20 M€ pour 20 % du capital de la Coopérative laitière Isigny Sainte-Mère (ISM), basée en Normandie, dont 17,5 M€ en obligations non convertibles et 2,5 M€ en capital. Biostime bénéficie ainsi d’une place au conseil de la Coopérative composé de 15 administrateurs. Les deux groupes lancent parallèlement un projet pour doubler la capacité de production de lait infantile à 50 000 tonnes grâce à une nouvelle usine à proximité du site actuel à Isigny. La Coopérative va financer 60 % de ce projet, soit 30 M€. Le lancement opérationnel du nouveau site, prévu pour début 2015, permettra ainsi de créer plus d'une centaine d'emplois dans la région. La construction a été confiée à Eiffage, qui devait entamer tout de suite les travaux. Le groupe chinois, client de la Coopérative française depuis deux ans, va commander au minimum 18 000 tonnes de lait infantile par an auprès d’ISM à compter de 2016.
Pour cette opération, Biostime est conseillé par une équipe d’Orrick dirigée par George Rigo et Hervé Kensicher. La Coopérative Isigny Sainte Mère s’appuie sur le conseil de DLA Piper, avec Anne Maréchal et Maud Manon. Alexis Baboula du cabinet Rochdale est intervenu auprès de la Coopérative sur le droit des coopératives (lire aussi la fiche opération M&A Corporate COOPÉRATIVE ISIGNY SAINTE-MÈRE lundi 01 juillet 2013 dans nos bases de données).
Les scandales de sécurité alimentaire en Chine en 2008, suscitent une forte demande de produits en provenance de l’étranger. Pour mémoire, l’investisseur chinois Biostime avait, en mars dernier, signé un accord sur une commande annuelle minimum de 10 000 tonnes de lait infantile entre 2014 et 2016 avec un autre laitier français La Laiterie de Montaigu. Ce mois-ci, Danone avait pris 4 % du laitier chinois Mengniu Dairy et investi 325 M€ (2,6 milliards de yuans) pour créer également une JV, dédiée aux produits laitiers frais en Chine (lire aussi l’article CFnews : Danone crée une JV en Chine).
Services Financiers : ICBC - Temasek (Chine/Singapour)
Le fonds souverain de Singapour Temasek Holdings augmente sa part dans la plus importante banque chinoise ICBC, cotée à la fois à Shanghai et à Hong Kong. Il a déboursé 580 millions de dollars hongkongais (75 M$), soit 4,602 dollars de Hong Kong par action, pour 126 millions d’actions. Cette transaction permettra au fonds souverain singapourien de détenir 8,07 % de l’ICBC contre 7 % avant l’opération. Pour rappel, Goldman Sachs avait finalisé sa sortie complète d’ICBC, soit une cession d'une valeur d'1,1 Md$ en mai dernier (lire aussi notre bulletin précédent : Goldman Sachs réalise sa sortie complète d’ICBC), dont environ 20 % avait été repris par Temasek (5,5 dollars de Hong Kong par action). Le fonds souverain de Singapour a déjà engagé 2,4 Md$ dans ICBC depuis l’année dernière. Selon son rapport sur l’exercice 2011-2012, il comptait jusqu'à la fin mars 2012 une valeur d'actifs de 160 Md$, dont 72 % en Asie, notamment environ 20 % en Chine.
La semaine dernière, les taux interbancaires en Chine ont été propulsés au dessus de 13 %, ce qui a provoqué une chute des cours en Bourse de Shanghai dans le secteur des banques chinoises (lire aussi la Chronique de Diogène). Peut-être s'agit-il d'une bonne occasion pour Temasek pour saisir un nouvel investissement.
Energie : Global Strategic Investment Alliance (GSIA) - Midland Cogeneration Venture (MCV) (Japon/Canada/USA)
Un consortium nippo-canadien Global Strategic Investment Alliance (GSIA), emmené par le géant japonais Mitsubishi Corporation, va racheter Midland Cogeneration Venture (MCV), une centrale située dans l'Etat du Michigan (nord des Etats-Unis). Cette transaction de 2,5 Md$ est également suivie par l’Association des Fonds de pension japonais, gérant d’environ 83 Md€, par les banques japonaises privée Mizuho Bank et publique Japan Bank for International Cooperation (JBIC), ainsi que par le fonds de pension canadien Omers, gérant des retraites des employés municipaux de la province de l’Ontario. Ces cinq entités ont lancé, en avril 2012, Global Strategic Investment Alliance (GSIA), une structure initialement abondée de 7,5 Md$, dans le but d'investir dans des infrastructures en Amérique du Nord et en Europe. D'une capacité de 1 633 Megawatts, la cible est la plus importante centrale au gaz à cycle combiné des Etats-Unis.
Pétrole : CNPC - ConocoPhillips - Kazmunaigaz (Chine/USA/Kazakhstan)
Le pétrolier public chinois China National Petroleum Corporation (CNPC) va acquérir une part de 8,4 % du gisement d'hydrocarbures géant de Kachagan, dans la mer Caspienne, auprès du groupe américain ConocoPhillips, pour un montant confidentiel. Mais selon Reuters, le groupe chinois devrait débourser environ 5,3-5,4 Md$ pour cette part. ConocoPhillips avait, pour rappel, fait part en novembre dernier de son intention de vendre cette part à son homologue indien ONGC Videsh pour environ 5 Md$. Mais le gouvernement kazakh a décidé hier d’exercer ses droits de préemption puis de revendre au groupe chinois. La cible, dont la production démarrera ce septembre, recèle 8,8 millions de mètres cubes de gaz, situés à 4.200 mètres de profondeur sous la mer Caspienne. Elle est donc considérée comme l'une des plus importantes découvertes d'hydrocarbures de ces 40 dernières années. Ce projet est détenu par la compagnie pétrolière kazakh KazMunayGas (KMG), l'italien Eni, l'américain ExxonMobil, l'anglo-néerlandais Shell et le français Total avec 16,81 % chacun, ainsi que le nippon Inpex (7,56 %). Si l’opération aboutit, ce sera la plus importante acquisition de cette année par le chinois CNPC. Pour rappel, en mars dernier, il avait payé 4,21 Md$ à l’italien Eni pour 20 % du projet des gisements de gaz au Mozambique (lire aussi notre bulletin précédent).
- Nouveaux Fonds -
Fonds Venture Pakistanais : Abraaj, USAID et JS Groupe (Pakistan)
The US Agency for International Development (USAID), The Abraaj Group et JS Private Equity Management (JSPE), branche d’investissement du groupe financier pakistanais Jahangir Siddiqui & Company (JS), lancent deux fonds de 100 M$, déstinés aux PME au Pakistan. L’USAID va contribuer 24 M$ pour chacune structure, tandis que les deux autres LPs n’ont pas donné de détails. Créé par Arif Naqvi, un homme d’affaires né à Karachi au Pakistan, Abraaj a racheté Aureos Capital l’an dernier, formant un nouveau gérant de 7,5 Md$, présent dans quatre continents avec 33 bureaux. Son portefeuille pakistanais comprend principalement trois sociétés : Karachi Electric Supply Company avec un investissement de 361 M$ effectué en 2008, le pétrolier Bosicor ainsi que MS Forgings, un fabricant de pièces autobiles, détenu avec BMA Capital.
Fonds LBO de l’Asie du Sud-Est : Southern Capital (Singapour)
Southern Capital Group (SCG), basé à Singapour, a déjà collecté 400 M$ pour son troisième véhicule LBO, dépassant l’objectif de levée de 350 M$. Ce dernier, lancé à la mi-2012, pourrait donc annoncer le closing final très bientôt. Destiné au mid-cap, le fonds LBO singapourien se focalise sur les entreprises valorisées entre 20 et 200 M$ dans les services financiers, l’industrie de fabrication, la sous-traitance, les produits et services de consommation, la santé ainsi que les infrastructures.
Fonds Capital Risque chinois : CITIC Capital Venture (Chine)
CITIC Capital, branche d’investissement du conglomérat public chinois CITIC, finalise la levée à 113 M$ pour son premier véhicule capital risque dédié à TMT. Ce dernier, lancé l’an dernier, avait l’objectif de lever 150 M$. L’équipe VC regroupe douze professionnels d’investissement, dont quatre associés. Fondé en 2002, CITIC Capital gère plus de 4 Md$ d’actifs couvrant les activités de PE, d’immobilier ainsi qu’AM. Pour mémoire, en juin, il vient d’annoncer le closing final pour son véhicule dédié à l’immobilier commercial à 683 M$, dépassant l’objectif de 600 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : CITIC Capital finalise la levée de son véhicule immobilier).
Selon le South China Morning Post, un journal de Hong Kong, la levée de fonds en Chine, libellée en dollars, a chuté de 76 % à 4,1 Md$ l’an dernier. Jusqu’ici, cette année 2013 a enregistré seulement 1,7 Md$ pour sept véhicules.
Fonds chinois : Boyu Capital, Nepoch, New Horizon (Chine)
Selon le South China Morning Post, un fonds chinois Boyu Capital va lancer son deuxième véhicule, dont l’objectif de levée est de 1,5 Md$. Pour mémoire, son premier véhicule avait clôturé en 2011 à 1 Md$ auprès des LPs comme le fonds souverain singapourien Temasek Holdings et Li Ka-shing, l’homme d’affaires le plus fortuné d’Asie. Le fonds chinois a été fondé en 2010 par Mary Ma, qui a été la directrice financière de Lenovo puis associée de TPG Capital en Asie, et par Louis Cheng, l’ancien président de Ping An Insurance, l’un des plus grands assureurs chinois. Outre les deux fondateurs-associés, Alvin Jiang (Zhicheng Jiang), 28 ans, un petit-fils de l’ex président de la Chine, Jiang Zeming, joue un rôle important dans cette structure, ce qui libelle cette structure princeling, soit grâce aux liens politiques avec PCC. Pour rappel, Boyu Capital avait participé dans le méga LBO de 7,6 Md$ d’Alibaba Group l’année dernière (lire aussi notre bulletin précédent : Alibaba rachète 20 % de son capital auprès de Yahoo), aux côtés du fonds souverain chinois CIC, CITIC Capital, CDB Capital, fonds de fonds de China Development Bank ainsi que des firmes internationales comme Silver Lake, DST Global (Digital Sky Technologies) et Temasek Holdings.
En avril dernier, un autre fonds princeling Nepoch Capital a anonncé un premier closing à 200 M$ pour son premier véhicule avec une objectif de levée de 500 M$. Ce fonds a été fondé par Jintao He, fils de He Guoqiang - ex-membre du Comité permanent du bureau politique du PCC et ancien secrétaire de la Commission centrale de Contrôle de la Discipline du parti. Par ailleurs, Yunsong Wen, le fils de l’ancien premier ministre chinois, Wen Jiabao, est également actif dans le private equity avec sa structure New Horizon Capital, fondée en 2005.
- Nominations et localisations -
Fonds souverain chinois : China Investment Corp (Chine)
Selon les médias chinois, la nomination du président du fonds souverain chinois, China Investment Corp, devrait être bientôt officialisée. Ding Xuedong, vice-secrétaire général du Conseil d’Etat chinois (appellation du gouvernement) depuis 2010, prendrait la direction du gérant de 482 Md$ (source TheCityUK), en succédant à Lou Jiwei, qui a été promu ministre des Finances en mars dernier. Ce poste vide, décrit comme une "patate chaude" par les médias chinois, a déjà provoqué plusieurs rumeurs, tels que les candidats Ning Gaoning, le président du groupe agroalimentaire d’état Cofco, Huang Qifan, le maire de Chongqing (au Sud-Ouest de la Chine) et dernièrement Tu Guangshao, le vice-maire de Shanghai. Né en 1960 dans la province du Jiangsu (à l’Est de la Chine), le nouveau candidat M. Ding est titulaire d’un doctorat de l’économie d’un institut de recherche du ministère des Finances. Il exerce au sein du ministère des Finances chinois depuis 1987, où il a été vice ministre pour deux ans (2008-2010). Selon sa biographie officielle, ses fonctions antérieures étaient souvent liées à l’agriculture du pays, mais évoquant une manque d’expérience internationale (lire aussi notre bulletin précédent : Xiaopeng Li est nommé le président de conseil de surveillance de CIC, en succédant Liqun Jin).
Fondé en 2007, CIC, doté de 482 Md$ sous gestion, est aujourd’hui le numéro cinq des fonds souverains mondiaux en terme d’actifs gérés. Mais après la chute de Lehman Brothers en 2008, ses placements au total d’environ 5 Md$ dans les américains Morgan Stanley et Blackstone ont subi une forte perte. Le taux sur son portefeuille d'investissement a été négatif à -4,6 % en 2011, mais l’an dernier est redevenu positif à 10,6 %. Ses placements en France comprennent quatre sociétés, selon la base de données de CFnews (Lire aussi la fiche CIC), GDF-Suez E&P, Atlantic LNG Liquefaction Plant, Eutelsat Communications et L'Occitane International. Selon le Dragon Index, édité par A Captial, les investissements par CIC dans GDF-Suez E&P, Atlantic LNG Liquefaction Plant, Eutelsat Communications, sont également classés comme les trois premières transactions les plus importantes réalisées en France par les chinois entre 2010 et 2013.
CIC n’est pas le seul fonds souverain en Chine, il pourrait être concurrencé dans l’arène internationale par son compatriote State Administration of Foreign Exchange (SAFE), gérant 568 Md$ (source de TheCityUK) provenant de 3 400 Md$ de réserves de change du pays. Ce dernier vient d’installer une antenne à New York, destinée au private equity et à l’immobilier (lire aussi notre bulletin précédent : SAFE est désormais présent à New York), tandis que CIC ne dispose que d’un bureau de Toronto au Canada depuis 2011 (lire aussi notre bulletin précédent : l’étude menée par TheCityUK sur les actifs sous gestion des fonds souverains mondiaux). Par ailleurs, le fonds de sécurité sociale chinois National Social Security Fund (China) avec 135 Md$ s’intéresse également de plus en plus aux investissements par capital.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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