Le Bulletin hebdo Asie : Toshiba, SMA, ZTE, CIFA, IEE-Apax, Château de Lugagnac, Actis, CVCA, Newgate

Chronique Asie, CFNEWS

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Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?

- Les Deals -

Energie & Utilities : Toshiba - Westinghouse (Japon/États-Unis)

Toshiba reconstitue l'actionnariat de sa filiale américaine Westinghouse, spécialisée dans l’énergie nucléaire, dans laquelle il détient 67 % depuis 2007. Lundi dernier, le groupe japonais a annoncé avoir acquis 20 % de cette filiale auprès du conglomérat industriel américain Shaw Group, pour 125 milliard de yens japonais (1 Md€), grâce aux termes d'un accord datant de 2006 entre les deux parties et permettant à Shaw Group de compenser la dette d'achat souscrite en yens de l'époque. Toshiba détient ainsi actuellement 87 % de Westinghouse. Néanmoins, le groupe nippon qui souhaite - depuis la catastrophe de Fukushima - réduire son exposition dans le nucléaire, voudrait trouver un nouveau partenaire qui pourrait investir dans cette filiale américaine. Selon plusieurs sources, Toshiba entamerait des discussions avec des acquéreurs potentiels pour céder 36 % des titres, en conservant seulement une participation majoritaire à 51 %.

Pour rappel, en 2006, Toshiba avait acquis 77 % du capital dans Westinghouse, puis il avait cédé 10 % à la compagnie kazakhe Kasatoprom l’année suivante. La cible, Westinghouse, basée à Monroeville (dans l’état de Pennsylvanie au nord-ouest des Etats-Unis), regroupe environ 10 000 salariés. Ce groupe américain exploite également des deux pôles solaire et éolien, cotés à New York : Westinghouse Solar et Westinghouse Air Brake Technologies.

Energie Solaire : SMA Solar Technology - Ever Solar (Allemagne/Chine)

SMA Solar Technology, leader allemand dans l’énergie solaire, coté à Frankfurt, acquis 72,5 % du capital dans son concurrent privé chinois Zeversolar New Energy, basé à Suzhou (dans la province du Jiangsu, Est de la Chine), pour environ 40 M€. Le groupe allemand fabrique des onduleurs pour installations photovoltaïques, en réalisant un chiffre d’affaires de 1,7 Md€ en 2011. La cible, issu de la fusion des deux fabricants d'onduleurs chinois en 2011, Eversolar New Energy et ZOF New Energy, a affiché 250 M¥ (30 M€) de revenus, en comptant 450 salariés en Chine, Australie et Allemagne. Par cette opération, sous réserve encore de l’approbation des autorités chinoises, le leader allemand basé à Niestetal devrait obtenir l’accès au marché chinois, en consolidant sa première position sur le marché mondial où il capture déjà environ 40 %.

Pour cette opération, l’acquéreur allemand mandate E. J. McKay en tant que conseil financier, CMS pour les affaires juridiques et Deloitte pour les due diligence financière et fiscale.

Télécom : ZTE (Chine)

Unitas Capital, un fonds basé à Hong Kong, débourse 1,29 Md¥ (150 M€) pour racheter 81 % du capital dans ZTE Netview Technology (ZNV), dédié aux systèmes de surveillance des stations de radio et de télécom ainsi que sur les datacenters. La cible basée à Shenzhen est une filiale du deuxième grand équipementier télécom chinois ZTE. Ce dernier restera au capital à 9 % tandis que les managers de ZNV conservera 10 %. Sur les trois premiers trimestres de l’année dernière, ZNV a réalisé un résultat net de 111 M¥ (13 M€), contre 140 M¥ (17 M€) sur toute l’année de 2011.

Unitas Capital, présent également à Séoul et Shanghai, a été fondé en 1999. Sous la houlette d’Andrew Liu, ex-President de Morgan Stanley Asia, il se dote de 4 Md$ sous gestion.

Bâtiments & Travaux Publics : Zoomlion - CIFA holdings (Chine/Italie)

Coté à Shenzhen et Hong Kong, Zoomlion, le deuxième grand équipementier chinois pour BTP derrière Sany, restructure l’actionnariat de sa filiale italienne, Compagnia Italiana Forme Acciaio (CIFA) basée à Milan, dans laquelle il détient environ 60 % depuis 2008. Le géant chinois a déboursé au total 236 M$ (180 M€) respectivement à Goldman Sachs pour 12,77 %, au fonds sino-italien Mandarin Capital (lire aussi notre bulletin précédent, Mandarin Capital ouvre un nouveau bureau à Beijing) pour 8,94 %, aux managers de CIFA (1,13 %) ainsi qu’au fonds chinois basé à Beijing Hony Capital pour 17.84 %. CIFA est ainsi devenu une filiale à 100 % de Zoomlion. Pour rappel, en 2008, ce dernier s’est associé à ces trois fonds pour remporter la totalité de son homologue italien, lui valorisant 271 M€ de l’époque. La cible a réalisé un résultat net de 45,5 M$ (35 M€) sur le premier semestre en 2012 contre 16,3 M$ sur l’ensemble de l’année 2011. L’acquéreur chinois Zoomlion a enregistré environ 40 Md¥ (5 Md€) sur les trois premier trimestre de 2012 pour un résultat net de 7 Md¥, soit en hausse de 16,74 %.

Pour rappel, en janvier dernier, Sany, le concurrent de Zoomlion, avait acquis un groupe allemand Putzmeister moyannant 500 M€. En août dernier, une entreprise publique chinoise Shandong Heavy Industry, à travers sa filiale Weichai, rachète un quart des parts du groupe allemand Kion, le fabricant de chariots élévateurs pour 738 M€ (lire aussi notre bulletin précédent : Weichai acquiert 25 % de l’allemand Kion).

Consommation : Advantage Partners - Sanyo - Panasonic (Japon)

Panasonic va céder les activités de l’imagerie de Sanyo (les appareils photo et caméras numériques) au fonds de private equity nippon Advantage Partners. Panasonic souhaite réunir 110 milliards de yens japonnais (950 M€) d’ici la fin mars à travers cette cession pour apporter un cash flow de 200 milliards de yens sur son exercice annuel. Sanyo Electronics, spécialisé notamment dans la fabrication des batteries lithium-ion et des panneaux solaires, prévoit une perte nette de 10 Md$ sur l’exercice de l’année dernière. Pour rappel, en 2009, Panasonic avait déboursé 400 milliards de yens japonais (3,5 Md€) pour la totalité de Sanyo. Advantage Partners, basé à Tokyo et Hong Kong, investit actuellement à travers son quatrième véhicule, qui avait été finalisé à 215,6 milliards de yens (2 Md€) en 2007.

Pour rappel, en octobre 2011, Panasonic avait cédé les activités d’électroménagers de Sanyo à Haier, un fabricant chinois d’électroménager et de téléviseurs, pour 100 milliards de yens (900 M€).

Automobile : Consortium chinois - IEE - Apax Partners (Chine/Luxembourg)

Un leader mondial des capteurs pour le secteur automobile, avec 160 M€ de revenus, le luxembourgeois IEE rejoint un consortium chinois, mettant fin à un LBO de huit ans avec Apax Partners - rejoint par European Capital en 2008 (lire aussi l’article CFnews : IEE bat pavillon chinois).

Château : Château de Lugagnac - Yofoto (France/Chine)

Yofoto, un groupe chinois dédié à l’industrie de santé, rachète sa première propriété bordelaise, Château de Lugagnac, pour un montant resté confidentiel. Ce dernier, situé à Pellegrue, trouve son origine dans la Guerre de Cent Ans. La distribution des vins du château se fait aujourd’hui sur plus de 25 pays étrangers pour une part d'exportation d’environ 80 % de la production totale. Le groupe Yofoto, fondé en 2004 à Ningbo (dans la province du Zhejiang, relié à Shanghai par un pont trans-océanique), est actif dans la fabrication des compléments alimentaires, l’agriculture bio, l’exploitation de maisons de retraite ainsi que dans la beauté. Avec son projet du développement d’une activité viticole, le groupe chinois souhaiterait encore acquérir d’autres vignobles de qualité en France. Pour cette opération, l’acquéreur chinois était conseillé par Arnaud Langlais du bureau deParis (lire sa fiche dans la base de données de CFnews, voir ci-contre la photo) basé à Paris et Qingbo Li au bureau de Shanghai de DS Avocats (lire aussi notre bulletin précédent: l’adhésion du Barreau de Shanghai).

Automobile : Daimler (Allemagne/Chine)

Selon Le Quotidien du Peuple, une des presses officielles chinoises, le fonds souverain chinois CIC, doté de 400 Md$ sous gestion, pourrait racheter 4-10% du capital dans le constructeur allemand Daimler, coté à Francfort, pour un montant compris entre 1,8 et 4,5 Md€. Aucun des deux groupes n’a commenté cette information (lire aussi notre bulletin précédent : CIC et Qatar Holding rachètent respectivement 10 % et 20 % de Heathrow Airport ).

Télécom : Orange - Hutchison 3G (France/Autriche/Hong Kong)

France Télécom - Orange a officiellement quitté l'Autriche. Le groupe français et son partenaire le fonds Mid Europa Partners ont en effet finalisé la cession d’Orange Austria GmbH à Hutchison 3G, dix mois après l'annonce de la transaction avec la filiale du conglomérat hongkongais. L'opération valorise 1,3 Md€ cette filiale, détenue à 65 % par le fonds d'investissement et à 35 % par France Télécom depuis cinq ans (lire aussi l’article CFnews : Orange boucle la cession de sa filiale autrichienne).

Visite en Chine du Ministre Moscovici

Selon l'AFP, le Ministre français de l’Economie et des Finances, Pierre Moscovici, souhaite « installer un dialogue économique de haut niveau » avec la Chine, lors d’un entretien avec le vice-Premier ministre et numéro deux dans la hiérarchie du Parti communiste chinois, Li Keqiang. M. Moscovici a également abordé la question du rééquilibrage de la relation commerciale des deux pays lors de cette visite officielle. Selon le Figaro, les investissements français en Chine étaient par le passé quatre fois supérieurs aux investissements chinois en France, soit 13 Md€ contre 3,4 Md€, alors que la France est aujourd’hui le troisième pays européen destinataire des investissements chinois, derrière l'Allemagne et le Royaume-Uni. Le Ministre français a également souligné venir délivrer en Chine un message de confiance dans la zone euro et dans l’économie française (lire aussi notre bulletin précédent : Paris Europlace contribuera à l'internationalisation du Renminbi).

- Nouveaux Fonds -

Fonds généraliste : Essel Financial Services (Inde)

Essel Group, conglomérat indien présidé par magnat des médias Subhash Chandra, crée une branche d’investissement, Essel Financial Services. Ce dernier comporte deux pôle principaux, Essel Finance Managers dédié au private equity et Capstar pour le banking. Fondé en 1976, Essel Group basé à Mumbai a généré un chiffre d’affaires de 4 Md$ en 2011 par ses activités dans les médias, l’infrastructure, le divertissement etc.

Fonds Capital développement : Mizuho-JBIC (Japon)

Deux banques japonaises, Japan Bank for International Cooperation (JBIC) et Mizuho Bank, lancent un fonds dédié au développement des PME du pays, surtout leur expansion à l’international. Ce fonds, gérant de 16 milliards de yens japonais (140 M€), sera géré par une équipe de Mizuho Corporate Bank basée à Singapour. Il cible aux PME nipponnes qui cherchent à s’étoffer dans la zone ASEAN (Association des nations de l’Asie du Sud-Est), avec des tickets compris entre 4 et 13 M€.

Fonds Infrastructure : CapAsia (Asie du Sud-Est)

Capital Advisors Partners Asia (CapAsia), fonds basé à Singapour, doté de 500 M$ sous gestion, crée son troisième véhicule infrastructure, CapAsia ASEAN Infrastructure III. Ce véhicule a déjà reçu 100 M$ de souscription initiale, dont 50 M$ provient des deux banques nipponnes, Japan Bank for International Cooperation (JBIC) et la Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU) et le solde est souscrit par Bangkok Bank Public Company, Deutsche Investitions-und Entwicklungsgesellschaft (DEG)-banque allemande de développement. Ce nouveau véhicule, dédié à l’infrastructure énergétique, de transports et de télécom, cible à 350 M$ pour le closing final.

CapAsia a été crée en 2006 comme une joint-venture des deux banques, Standard Bank et CIMB, la plus importante banque dans l’Asie du Sud-Est basée en Malaisie. Pour rappel, en 2010, un hedge fonds américain The Rohatyn Group (TRG) avait racheté 60 % du capital dans ce fonds tandis que CIMB détient une part minoritaire.

Fonds marchés émergents : Actis (Inde)

Actis Capital, fonds basé à Londres dédié aux marchés émergents, lance son quatrième véhicule indien, Actis India IV. Le fonds britannique n’a pas divulgué le montant de l’objectif de levée. Pour rappel, son troisième véhicule indien avait été clôturé à 500 M$ en 2008 avec des souscriptions de plusieurs fonds institutionnels internationaux, California Public Employees’ Retirement System (CalPERS), CDC Group (Institutions financière anglaise) et University of Texas Investment Management. Selon les statistiques d’AVCJ, la levée de fonds dédié à l’Inde a subi une chute en 2012, avec un montant total de 1,7 Md$ contre 2,9 Md$ en 2011.

Pour rappel, Actis a cédé sa part de participation majoritaire dans la chaîne de restaurant fondu chinoise Xiabu Xiabu, à General Atlantic (lire aussi notre bulletin précédent, Actis cède Xiabu Xiabu à General Atlantic).

Lire aussi les autres investissements d’Actis dans notre bulletin précédent :

- Nominations et localisation -

Fonds : Government of Singapore Investment Corporation (GIC) (Singapour)

Government of Singapore Investment Corporation (GIC), un fonds souverain singapourien, nomme Lim Chow Kiat en qualité de directeur d’investissement, en succédant à Ng Kok Song. Ce dernier va prendre sa retraite à la suite d’une carrière de 42 ans au sein du groupe singapourien, il restera encore dans le conseil d’administration. Le nouveau directeur a rejoint GIC en 1993, il exerçait successivement en Europe (à Londres), en Afrique ainsi qu’au Moyen-Orient entre 2009 et 2011, en charge des investissements internationaux du groupe.

Association : China Venture Capital and Private Equity Association (CVCA) (Grande Chine)

John Zhao (Linhuan Zhao), directeur général de Hony Capital (branche d’investissement de Legend Holdings), est nommé le président de CVCA (China Venture Capital and Private Equity Association), en succédant au directeur général de CITIC Capital (filiale du groupe CITIC), Yichen Zhang. CVCA, fondé en 2002 à Hong Kong, regroupe une centaine des acteurs principaux du private equity dans la zone Grande Chine.

Communication : Newgate (Hong Kong)

Newgate Communications, agence dédié aux communications sur les marchés de capitaux et financiers, se renforce en Asie. Cette dernière, une filiale de Porta Communications basée à Londres, installe sa première antenne asiatique à Hong Kong. Présente déjà à Edinburgh, Bruxelles et Frankfurt, elle souhaite encore ouvrir deux bureaux à Beijing et Singapour. Richard Barton est nommé associé gérant du nouveau bureau à côté de Grace Zhang, fort d’une expérience de 12 ans dans la communication corporate en Asie.

Avocat : Lefèvre Pelletier & associés

Lefèvre Pelletier & associéspoursuit son développement en Asie avec la nomination de Nicolas Vanderchmitt (voir sa photo ci-contre et sa fiche dans la base de données CFnews) en qualité d'associé, basé à Hong Kong. Spécialiste en droit des sociétés et droit commercial, il intervient principalement dans des opérations de capital investissement et de M&A transfrontalières, il assiste également les entreprises pour leur implantation et développement en Grande Chine. Ce nouvel associé est d'ailleurs secrétaire général et membre du Comité exécutif de la Chambre française de commerce et d'industrie à Hong Kong. Présent en Chine depuis 1998, le cabinet y dispose des trois bureaux : Hong Kong (1998), Guangzhou (2005) et Shanghai (2008). L'équipe chinoise, dirigée par Paul-Emmanuel Benachi, est composée d'une vingtaine d'avocats et juristes.

Bonne année ! Les meilleurs vœux pour une nouvelle année prospère en 2013 ! 恭(gōng) 喜(xǐ) 发(fā) 财(cái) !

Je vous rappelle que le nouvel an chinois 2013 débutera le 10 février, sous le signe du Serpent.

A la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !

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