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Vitaprotech continue son aventure actionnariale avec des fonds démarrée après une première opération avec Carvest en 2004. Le fournisseur de solutions de sécurisation des sites sensibles était détenu, depuis 2018, par l'équipe Small-mid buyout d'Eurazeo qui l'avait préempté pour une valorisation de 70 M€ (lire ci-dessous). La société d'investissement cotée a mandaté la banque d'affaires américaine Raymond James. Des enchères compétitives centrées autour de fonds ont démarré il y a quelques mois. Ergon Capital Partners, Adagia Partners et Apax Partners figuraient parmi les prétendants. Le dernier acteur l'a finalement emporté, déclenchant ainsi des négociations exclusives avec Eurazeo pour une prise de participation majoritaire. Selon nos informations, la valorisation s'élèverait à près de 300 M€. L'investisseur sortant devrait réaliser dans cette opération un multiple cash-on-cash de 3,2 fois et un taux de rendement interne supérieur à 30%. Conseillé par Financière de Courcelles qui avait déjà accompagné Eurazeo en 2018, Apax Partners injecte un ticket d'equity notamment via son fonds Apax Midmarket X closé en 2021 à hauteur de 1,6 Md€ (lire ci-dessous) et investi d'ores et déjà dans cinq sociétés. L'équipe de management emmenée par le président Eric Thord réinvestira la majorité de son produit de cession. Pour financer ce quatrième LBO, il fait confiance à Goldman Sachs Private Capital, prêteur depuis un refinancement en 2019 (lire ci-dessous). Ce dernier structure une dette unitranche pour un levier d'environ 5 fois l'Ebitda selon nos informations.
9 acquisition en 4 ans
Henry Capelle, Seven2
Fondé en 1987 dans la région lyonnaise et employant 400 collaborateurs en France et à l'international, Vitaprotech s'appuie sur une offre comprenant trois expertises, le contrôle d’accès, la détection d’intrusion périmétrique et le monitoring intelligent & la vidéo. Sous l'ère Eurazeo, le groupe basé à Vaulx-en-Velin a initié une politique active de croissance externe. Sur les quatre dernières années, neuf acquisitions ont été réalisées, la dernière étant Prysm Software, un éditeur aixois de solutions intégrées générant 3 M€ de revenus en janvier 2022 (lire ci-dessous). Ces sociétés intégrées lui ont permis de pousser les feux vers les solutions logiciels et les services managés représentant aujourd'hui 45 % de l'activité. L'an dernier, le fournisseur de solutions de sécurisation des sites sensibles a généré un chiffre d'affaires de 70 M€, contre 25 M€ au moment de l'arrivée d'Eurazeo. Cette année, ce montant devrait dépasser 80 M€. La thèse d'investissement d'Apax Partners consistera en l'accélération du développement de la société à l'international et en la poursuite de la stratégie de buy & build dans le but d'ajouter des briques technologiques et d'étoffer l'offre de sécurité électronique. « L'ambition du groupe est désormais d'étudier l'acquisition de sociétés d'une taille plus importante que celle des sociétés acquises au cours des dernières années, en France mais surtout à l'international. Ces cibles pourront notamment être des leaders locaux de la sécurité électronique premium ou de l'analyse vidéo », indique Henry Capelle, associé d'Apax Partners.
