Ceva vaccine un cinquième LBO

Ceva vaccine un cinquième LBO Accès libre

Par Jean-Philippe Mas
Publié le 4 févr. 2020 à 16:16, mis à jour le 5 févr. 2020 à 17:41 - 85 conseils

Toujours détenu par son management et ses salariés, le cinquième laboratoire pharmaceutique vétérinaire mondial élargit son pool de minoritaires avec l'arrivée de Téthys Invest, du canadien PSP, du japonais Mitsui, de l'allemand Klocke Gruppe et du fonds américain Continental Grain Company pour une valorisation tutoyant les 5 Md€. Les actionnaires existants, Temasek, EMZ, Sagard, Hopu Investments, Sofiprotéol et Merieux Equity Partners, réinvestissent.

Ceva Santé Animale internationalise, une nouvelle fois, son pool d'actionnaires minoritaires. Lazard a été mandaté pour organiser les discussions. Moins de six ans après son quatrième LBO emmené par les fonds singapourien et chinois, Temasek Holdings et CDH Investments (lire ci-dessous), le cinquième laboratoire pharmaceutique vétérinaire mondial fait confiance à quatre nouveaux investisseurs, chacun de nationalité différente. Téthys Invest, la holding d'investissement de la famille Bettencours-Meyers participe en mettant le ticket le plus important. Parmi les nouveaux entrants internationaux, figurent le fonds de pension canadien PSP, Mitsui, une entreprise japonaise spécialisé dans le trading de matières premières et Klocke Gruppe. Ce dernier avait cédé, l'an dernier, son activité animale IDT à Ceva Santé Animale (lire ci-dessous).

Un réinvestissement des historiques

De plus, Continental Grain Company, un fonds américain spécialisé dans l'agro-alimentaire complète le tour de table. Ce cinquième LBO valorise, selon nos informations, le laboratoire vétérinaire un montant légèrement inférieur à 5 Md€. A cette occasion, l'ensemble des actionnaires historiques de Ceva réinvestissent. Présent depuis 2014, Temasek Holdings est lead de ce pool d'actionnaires comprenant, également, EMZ Partners, entré au moment du spin-off de Sanofi en 1999 et Sagard qui lui avait apporté 100 M€ lors d'une augmentation de capital en 2010 (lire ci-dessous). Sofiprotéol, présent depuis l'acquisition d'une de ses filiales Sogeval en 2013 (lire ci-dessous) et Mérieux Equity Parners, présent depuis 2014 (lire ci-dessous) font partie de l'aventure également. Enfin, le fonds chinois HOPU Investments réinjecte un ticket confidentiel. Il y a deux ans, l'investisseur avait racheté la participation de son homologue CDH Investments.

Un marché toujours porteur

A l'issue de l'opération, le management sous la houlette du P-dg, le docteur Marc Prikazsky conserve la majorité des titres acquise en 2007 aux côtés de plus de 1000 salariés actionnaires. Sur la partie financement, Ceva Santé Animale s'appuie, toujours, sur un package de 2,15 Md€ comprenant un Term Loan B de 2 Md€, une ligne d'acquisitions et de capex pour 50 M€ et une RCF de 100 M€. L'ensemble avait été négocié au moment du refinancement d'avril dernier (lire ci-dessous). Implanté à Libourne en Gironde, le laboratoire intervient dans la recherche, le développement, la production et la commercialisation de produits pharmaceutiques et de vaccins pour les animaux de compagnie, le bétail, les porcs et la volaille. Il a clôturé l'exercice 2018 par un chiffre d'affaires de 1,1 Md€ pour un Ebitda de 250 M€. L'an dernier, ses revenus étaient en progression de plus de 9 % à 1,2 Md€. Évoluant dans un contexte de marché en forte croissance, Ceva Santé Animale compte poursuivre son rythme de 1 ou 2 acquisitions par an, notamment afin d'élargir sa gamme de produits et/ou de renforcer sa présence internationale. L'objectif des différentes parties prenantes est d'atteindre un chiffre d'affaires de 1,5 Md€ cette année ou l'année prochaine.