Nemear stylos à insuline
Nemera
Le fabricant isérois d’inhalateurs pour l'asthme, de stylos à insuline et de pompes nasales a été valorisé 1Md€ par Astorg Partners, soit plus de 15 fois l’Ebitda de l’entreprise aux 300 M€ de revenus.
Montagu a eu le nez creux en orchestrant le carve-out de la branche santé de Rexam en 2014 pour une valorisation de 805 M$, soit 8 fois l’Ebitda. Quatre ans plus tard, c’est à plus de 15 fois l’Ebitda que s’est arrachée Nemera, l’ex-Rexam Healthcare Devices, lors d’une compétition acharnée remportée par Astorg qui va débourser plus d’1 Md€ pour la pépite aux 64 M€ d’Ebitda 2018. Confié à HSBC et Morgan Stanley, le process a été recentré dès le premier tour sur une dizaine de candidats, dont quelques acquéreurs stratégiques, un family office et surtout des sponsors financiers. Permira, TA Associates, Goldman Sachs PIA, Clayton Dubilier & Rice, Eurazeo, CVC Capital Partners et la holding d’investissement de la famille Dentressangle ont fait partie des élus admis aux négociations d’un premier tour très select pour une cible qui coche toutes les cases : la précieuse prédictibilité de son activité, la récurrence de contrats longs et la croissance à deux chiffres de son Ebitda ces dernières années.
Accélération du process
Marc Haemel, Nemera
L’appétit suscité par Nemera a même conduit à l’accélération du process dont l’issue était prévue le 18 octobre, finalement avancée d’une semaine. L’offre d’Astorg, menée par Thierry Timsit, se serait distinguée, outre les termes financiers « qui présentaient un écart assez faible initialement avec d’autres concurrents », selon une source, sur le plan de développement et la séduction du management mené par Marc Haemel aux manettes opérationnelles de l’activité depuis 1995. Ce dernier a donc connu plusieurs changements de propriétaires passant du giron de l’industriel américain Crown Crock & Seal en 1996 à celui de Rexam en 2002 qui conforte le périmètre de sa division "Pharmaceutical Devices" avec l’acquisition de Risdon Pharma en 2003 des mains de… Montagu Private Equity. Revendue par Rexam au même Montagu en 2014, l’activité santé du fabricant anglais de canettes, qui représentait un chiffre d’affaires de 435 M$, a été scindée en deux par le financier anglo-saxon : Healthcare Devices a été rebaptisé « Nemera » et Prescription Retail « Centor ». L’équipe menée par Sylvain Berger-Duquene a ensuite cédé l’américain Centor en 2015 pour une valorisation de 725 M$, lui permettant d’ores et déjà une belle plus-value, portée à un niveau encore plus spectaculaire par la cession à 1 Md€ de la partie Nemera.
70 M€ d’Ebitda 2019
Avec quelque 300 M€ de chiffre d’affaires, Nemera, dont le siège se situe à La Verpillière, est l'un des principaux fabricants européens de systèmes d'administration de médicaments en plastique pour l'industrie pharmaceutique. La société conçoit, fabrique et commercialise une large gamme de dispositifs médicaux complexes, notamment des inhalateurs pour l’asthme, des stylos à insuline et des pompes nasales. Au cours des dernières années, l'entreprise s'est développée rapidement, en mettant l'accent sur la R&D, et a surtout réussi à améliorer sa rentabilité avec une croissance d’Ebitda à deux chiffres, ce qui va le porter à 70 M€ en 2019.
Lire aussi :
Rexam Santé prend son indépendance (04/02/2014)
Voir aussi :
Le tableau des LBO de plus d'1 Md € depuis janvier 2018
Les LBO de plus d'1 Md € depuis janvier 2018 - © CFNEWS
