Intech opère sa mue sous l’égide de son sponsor Accès libre

Intech Medical est en passe de vivre une révolution. Cette société de fabrication d’instruments de chirurgie orthopédique détenue par Montagu depuis un LBO de 2021 qui la valorisait entre 500 M€ et 550 M€ va fusionner avec deux consœurs américaines. Son sponsor a initié le rapprochement de l’entreprise basée à Rang-du-Fliers, dans le Pas-de-Calais, avec Resolve Surgical Technologies et Tyber Medical. L’opération est encore soumise aux accords des autorités réglementaires. Elle valoriserait cet ensemble plus de 1 Md€, selon nos informations et devrait permettre de faire émerger un groupe de plus de 300 M€ de chiffre d’affaires pour 1 300 collaborateurs. Intech Médical représente la plus grosse part de ce futur ensemble, avec plus de 800 salariés pour des revenus qui tourneraient autour des 150 M€. Le détail des recettes de Resolve et Tyber n’est pas dévoilé, mais la première de ces deux sociétés emploie près de 300 personnes, alors que le solde évolue chez Tyber.

Création d’un nouveau groupe

« Les trois sociétés s’adressent aux mêmes clients, des OEMs de la chirurgie orthopédique, avec des complémentarités fortes entre Resolve et Tyber, positionnés sur les implants, ainsi qu’Intech, sur les instruments chirurgicaux, contextualise Guillaume Jabalot, associé chez Montagu. Cette opération permet donc de constituer une plateforme mondiale, présente en Europe, aux États-Unis et en Asie, avec un vaste portefeuille de produits et un savoir-faire pour assurer la fabrication mais aussi concevoir et porter les autorisations réglementaires des dispositifs médicaux. » Si cette transaction est menée à son terme, cela va donner naissance à un groupe qui portera un nouveau nom. Celui-ci n’est pas encore arrêté, ni sa domiciliation - Montagu précise simplement qu’il sera « franco-américain ». La nouvelle holding de tête va donc s’emparer de 100 % du capital de ces trois sociétés et lever un nouveau financement LBO. Si Montagu y travaille, les options seraient encore ouvertes pour cette nouvelle dette d’acquisition (unitranche, TLB…). Le fonds britannique va être majoritaire au sein de cette nouvelle structure. Eurazeo et Andera Partners, qui lui avaient cédé Intech en 2021 et réinvesti en minoritaires, vont aussi poursuivre l'aventure au sein de ce nouveau groupe. En plus d’être déjà l’actionnaire de contrôle d’Intech, Montagu détient Resolve depuis 2020. De son côté, Tyber était toujours détenu par son fondateur, Jeff Tyber.

Un président américain et un comex international

Cet entrepreneur va réinvestir dans la future holding de tête et siéger au Comex. Ce sera aussi le cas de Laurent Pruvost, l’actuel président d’Intech, et de Megan Osorio, à la tête de Resolve. C’est l’actuel chairman de cette dernière société, Sal Guccione, qui devrait prendre la direction opérationnelle par intérim de l’ensemble consolidé. « Une fois le closing acté, nous aurons un important travail afin de parvenir à faire émerger toutes les synergies espérées et proposer aux clients une offre complète, permettant des délais plus courts entre la conception et la mise sur le marché des nouveaux dispositifs, précise Guillaume Jabalot. Nous restons cependant attentifs aux opportunités de marché, avec deux sous-segments particulièrement dynamiques sur lesquels nous voulons nous renforcer : la chirurgie micro-invasive et la chirurgie robotique. » Ces futurs développements pourront être menés en organique, Intech travaille déjà sur les instruments pour la chirurgie robotique par exemple. Mais la voie des croissances externes pourrait être empruntée, d’autant que la société tricolore dispose d’un historique en la matière, notamment avec l’acquisition de Lenkbar outre-Atlantique en 2023. Affichant une marge d’Ebitda qui serait de l’ordre de 20 % à 25 %, le groupe formé par Montagu dispose ainsi de cinq sites en France (quatre liés à Intech et un à Tyber), six usines aux États-Unis (trois issues d’Intech, deux de Tyber et un de Resolve) et enfin d’une implantation en Malaisie via l’entreprise tricolore.