Chronique Asie, CFNEWS
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Quoi de neuf dans le Private Equity et le M& A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Luxe & Montre : Corum - China Haidian (Suisse/Chine)
La Chine a réalisé une première acquisition dans le monde de la haute horlogerie en Suisse. Corum, basé à La Chaux-de-Fonds, dans le canton de Neuchâtel, a été cédé au groupe chinois China Haidian par la fondation du philanthrope américain Severin Wunderman. Le montant de la transaction s’élève à 86 millions de francs suisses (72 M€), précise-t-on du côté de l’acquéreur. Ce dernier, coté à Hong Kong depuis 1991, capture environ une moitié du marché horloger en Chine. Il fabrique deux marques chinoises de montres Eebohr et Rossini, exploite également des marques suisses comme Longines, Baume et Mercier, et deux japonaises Casio et Citizen. Basé à Hong Kong, l’acquéreur, présidé par Guolong Han, a généré 2,24 Md¥ (276 M€) de revenus en 2012. Regroupant 130 salariés, la cible, présidée aujourd’hui par Antonio Calce, réalise un chiffre d’affaires de 150 millions de francs suisses (122 M€). Fondé en 1955, Corum, disposant seulement de huit boutiques, dont sept en Asie, vend des pièces entre 5 000 € et 50 000 €, voire des millions pour des créations d’exception. Pour rappel, China Haidian, déjà actionnaire de la marque suisse haut de gamme Codex depuis 2009, avait racheté, en 2011, une autre enseigne suisse Eterna, basée à Solothurn, pour 23 millions de francs suisses (19 M€). Cette dernière dispose d’une licence de montre Porsche dans le monde.
Agro-alimentaire & Négoce : Marubeni - Gavilon (Japon/Etats-Unis)
Le ministre du commerce chinois a approuvé sous certaines conditions l’acquisition pour 3,6 Md$ du négociant en céréales américain Gavilon par le géant de négoce japonais Marubeni. Il veut notamment que l’acquéreur nippon n’intègre pas les branches du commerce de soja chinoises de Gavilon. Les deux sociétés devront ainsi maintenir la séparation du segment soja, et ne pas échanger d’informations sur les ventes. Selon le Financial Times, la Chine est le plus grand importateur de soja avec 58,4 millions de tonnes de soja importés en 2012, dont 10,5 millions ont été fournis par Marubeni. Malgré ces contraintes, l’acquisition devrait être maintenue. Car l’acquéreur japonais avait expliqué, lors de l’annonce de la transaction en mai dernier (lire aussi notre bulletin précédent : Marubeni va racheter Gavilon), que ce rapprochement viserait le marché des céréales chinois notamment le maïs, et l’Amérique du nord deviendrait le principal fournisseur de céréales aux chinois. La cible est détenue par trois fonds depuis 2008, les deux hedge funds Ospraie Management, Soros Fund Management et le fonds de private equity General Atlantic. Du fait de la dévaluation de 25 % du yen japonais face au dollar, l’acquéreur nippon sera en outre obligé de débourser beaucoup plus que le montant annoncé en mai dernier.
Le ministre du commerce chinois est de plus en plus présent dans les opération de M&A internationales d'envergure. Pour rappel, il vient de donner le feu vert sous conditions à la fusion entre les deux négociants de matières premières, Glencore et Xstrata (lire aussi notre bulletin précédent : la Chine donne son approbation à la fusion Glencore et Xstrata).
Consommation : Fortis PE, Next Invest - Arets International (Belgique/Japon)
Fortis Private Equityet Next Invest sortent du capital du fabricant d'encre belge Arets International, basé à Anvers, en le vendant au groupe nippon Toyo Ink SC Holdings pour 10 M€. Ce dernier, basé et coté à Tokyo, fabrique tous les types d'encres ainsi que des matériaux d’arts graphiques. Regroupant 7 000 salariés à travers le monde (Asie, US et Europe), il réalise un chiffre d’affaires de près de 1,9 Md€. La cible, fondée en 1938 et comptant aujourd’hui 85 professionnels, vent ses encres et des vernis à séchage UV (ultraviolette durcie) dans une centaine de pays du monde, en générant 48,6 M€ de revenu l’an dernier. Pour mémoire, en 2007, Fortis PE avait racheté 49,9 % du fabricant belge et le solde était acquis par Next Invest.
Electronique & Informatique : Intel Capital - Zinitix (Corée du Sud)
Intel Capital, la branche VC de l’américain Intel, entre au capital de Zinitix, une société sud-coréenne dédiée à la technologie d’écran tactile pour les appareils mobiles, pour un montant confidentiel. La cible, née en 2000, fabrique des petites puces pour les smartphones ainsi que les tablettes, en collaborant avec des groupes sud-coréens, LG Electronics, Daewoo, Humax, Inkel; elle développe également des technologies pour l' anti-bruit, du stylet-stylo etc.
Matériel médical : Fosun Pharma, Pramerica - Alma Lasers (Chine/Etats-Unis/Israël)
Fosun Pharma, la filiale de santé du conglomérat chinois privé Fosun International, s’associe au véhicule sino-américain géré par Fosun, Pramerica-Fosun China Opportunity Fund, pour acquérir 95,6 % de l'israélien Alma Lasers, pour environ 240 M$. C’est la première acquisition du groupe pharmaceutique chinois depuis sa cotation en octobre dernier à Hong Kong - il est également coté à Shanghai depuis 1998. La cible, basée en Israël, est un fabricant d’équipements du laser, de la lumière, de la radiofréquence et des ultrasons pour des usages esthétiques et de la santé. L’an dernier, avec une part de 15 % du marché mondial dans l’équipement esthétique haut de gamme, Alma Lasers a réalisé un chiffre d’affaires de record de 100 M$. Présent dans la fabrication et la distribution des produits pharmaceutiques, du matériel médical, ainsi que les services médicaux, Fosun Pharma a affiché un chiffre d’affaires de 7,34 Md¥ (900 M€) en 2012.
Services financiers : TPG Capital – UniTrust (Chine)
La firme de private equity TPG Capital mandate Morgan Stanley et UBS pour céder UniTrust, une société basée à Shanghai, qui fournit ses services de financement aux PME chinoises pour louer du matériel. Les secteurs de la cible recouvrent la construction, la santé, l’éducation ainsi que la technologie industrielle. Pour rappel, TPG avait, en 2007, racheté une part de 50 % dans UniTrust pour environ 103 M$. En 2008, il a déboursé 20 M$ pour 10 % complémentaire. Selon AVCJ, les 4,3 millions de PME chinoises représentent 60 % du PIB du pays avec 75 % des nouveaux emplois créés.
Transports aériens : Singapore Airlines - Virgin Australia (Singapour/Australie/Angleterre)
Singapore Airlines, détenteur de 10 % de la deuxième compagnie aérienne australienne, Virgin Australia, rachète une part de 9,9 % supplémentaire pour 0,48 dollar australien par action auprès de l’anglais Virgin, soit 126 M$ au total. Il devient ainsi le principal actionnaire à égalité avec Air New Zealand, tandis que le fondateur de l’enseigne britannique, Richard Branson, conserve seulement 12,4 %. Pour rappel, la compagnie singapourienne avait, en décembre, cédé sa part de 49 % dans l’anglais Virgin Atlantic à la compagnie américaine Delta Air lines pour 360 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : Singapore Airlines cède 49% dans Virgin Atlantic à Delta).
Services Financiers : SMBC - TPG (Japon/Indonésie)
La banque japonaise Sumitomo Mitsui Banking Corp (SMBC), filiale de Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), est en discussions avancées avec la firme américaine TPG pour lui racheter une part de 40 % dans une banque indonésienne Bank Tabungan Pensiunan Nasional (BTPN), cotée à Jakarta. SMFG et TPG n'ont souhaité faire aucun commentaire. La cible, dont la capitalisation boursière atteint 3 Md$, est la septième banque indonésienne, en disposant d’environ 10 000 branches pour un effectif de 19 000 personnes. La part que TPG souhaite céder est valorisée 1,2 Md$, selon Reuters. Pour rappel, TPG s’est associé à Northstar Pacific Partners ainsi qu’à un groupe indonésien pour racheter une part majoritaire en 2008 pour 200 M$. Puis en 2010, la part de la firme américaine avait été diluée à 58,5 % à la suite d’une augmentation de capital.
Selon Reuters, l’Indonésie est caractérisée par un secteur bancaire largement sous-développé, seule une personne sur cinq en âge de travailler dans le pays dispose d'un compte bancaire contre un ratio proche de 100 % dans les pays développés. Par ailleurs, TPG est en cours de lever son quatrième véhicule pan-asiatique, dont l’objectif est de 4 Md$.
Internet : Sina Weibo - Alibaba (Chine)
Alibaba Group débourse 586 M$ pour obtenir 18 % de Sina Weibo, l’homologue chinois de twitter, en disposant en plus d’une option pour atteindre jusqu’à 30 %. Les deux groupes vont collaborer dans l'interopérabilité de leurs comptes d’utilisateurs, l'échange de données, le paiement en ligne, ainsi que le marketing en ligne. Lancée en août 2009 par Sina Corporation- un média en ligne chinois coté au Nasdaq et basé à Shanghai-, la cible rassemble aujourd’hui 500 millions d’utilisateurs, elle est détenue aujourd’hui par Sina, le management ainsi que les salariés. A travers cette opération, Sina Weibo a été valorisé environ 3,3 Md$, presque le même montant de la capitalisation boursière de sa société mère, soit 3,6 Md$.
Semi-conducteurs : Fujitsu - Spansion (Japon/Etats-Unis)
Le groupe nippon Fujitsu va vendre ses activités de micro-contrôleurs pour les produits électroniques (téléviseurs, jouets, électroménager, automobile) au fabricant américain de semi-conducteurs, Spansion. Ce dernier, créé en 2003 comme une JV de Fujitsu et d’AMD, produit principalement des puces de mémoires flash. Cette cession, comportant la division de recherche ainsi qu’une usine au Japon, permettra à l’américain de diversifier ses activités, notamment de renforcer sa présence dans les puces automobiles. Face à une concurrence forte de Samsung dans son secteur traditionnel- semi-conducteur, Fujitsu étudie une possibilité de fusionner ses activités de circuits intégrés à grande échelle (LSI) avec son compatriote Panasonic. Pour rappel, au début du mois, il avait racheté une jeune entreprise française RunMyProcess (RMP), en renforçant son service Cloud Computing (lire aussi notre bulletin précédent : Fujitsu rachète RunMyProcess).
Assurance : HSBC - Hana (Angleterre/Corée du Sud)
HSBC va céder sa part de 50 % de Hana HSBC Life Insurance, à son partenaire sud-coréen Hann Financial Group, pour un montant non divulgué. Cette opération, qui sera finalisée ce mois-ci, illustre une nouvelle étape des désengagements en Asie de la banque anglaise. D'ailleurs, elle vient d’annoncer la cession des portefeuilles d'assurance vie temporaire et d'assurance santé à Singapour à la filiale singapourienne d’Axa (lire aussi notre bulletin précédent : HSBC cède assurance vie singapourienne à Axa). Selon Reuters, la cible gère des actifs bruts de 2,745 milliards de wons, soit environ 2,5 Md$, au 31 décembre 2012.
Immobilier : Châteauroux - Beijing Capital land (France/Chine)
Beijing Capital Land, un groupe chinois de promotion immobilière, coté à Hong Kong depuis 2003, réalise son premier investissement en France, dans le cadre du développement d’une zone de coopération franco-chinoise à Châteauroux (en région Centre). Cette zone, dont la construction et l’exploitation sont prévues sur 20 ans, accueillera investisseurs chinois et internationaux, permettant de créer environ 4 000 emplois français et européens. Le projet, ayant pour objectif de dynamiser la région Centre, est financé par China Developement Bank, Bank of China, Caisse d’Epargne ainsi que par les gouvernements français et chinois. L’investisseur chinois, exploitant 36 projets dans treize villes chinoises, a enregistré un chiffre d’affaires de 9,1 Md¥ (1,1Md€) en 2012 pour un résultat net de 1,3 Md¥ (160 M€), en comptant 1350 salariés.
L’équipe de DS Avocats, composée surtout des deux associés du cabinet Olivier Fages et Valérie Marais, et le cabinet notarial 14 Pyramides ont assisté l’investisseur chinois dans les négociations et la signature des premiers accords notamment fonciers. Cette équipe l’accompagnera également dans les services juridiques pour les entreprises qui vont s’implanter dans la zone. DS Avocats a été en 1986 le premier cabinet français à s’implanter en Chine, puis le premier cabinet étranger à détenir trois licences délivrées par le Ministère de la Justice chinois.
Infrastructure & Transport Public : Keolis, RATP Dev et Transdev (France/Chine)
La filiale de la SNCF à 70 %, Keolisa signé, lors de la visite d’Etat du Président de la République en Chine, un accord de coopération stratégique avec Shanghai Shentong Metro Group, l’opérateur de transport public à Shanghai. En répondant à la croissance de transports urbains et de trains régionaux en Chine, en Asie, les deux groupes vont constituer une équipe en commun pour y opérer en JV des réseaux urbains et régionaux. Cet accord conforte l’ancrage en Asie de Keolis. Pour rappel, ce dernier avait ouvert en mars dernier ses bureaux chinois à Wuhan à l’occasion d’un premier contrat conclu pour l’exploitation d’un fur hub intermodal du Terminal 3 à l’aéroport de Wuhan (lire aussi notre bulletin précédent : Keolis s’implante à Wuhan).
Par ailleurs, la co-entreprise chinoise de Ratp Dev et Transdev remporte également un contrat important sur l’exploitation de quatre lignes sur 60 km de voies à Shenyang (la province du Liaoning, Nord-Est de la Chine) avec une mise en service le 1er juillet pour trois ans à venir. Une nouvelle JV, créée pour l’exploitation, est détenue selon le modèle classique chinois, à 51 % par la municipalité de Shenyang (avec 7,2 millions d’habitants) et à 49 % par la JV de Ratp Dev et Transdev.
Santé : G5 Santé Chine (France/Chine)
Le G5 santé, une association des industries de santé françaises, lance son premier Club Santé Chine, à l’occasion de la visite d’État du président Hollande. La création des Clubs Santé est l’une des propositions issues du groupe de travail sur l’export et la lutte contre la contrefaçon du Comité Stratégique de Filière Industries et Technologies de Santé. L’objectif est de regrouper les services de l’Etat et les entreprises du secteur, les grands groupes et PME, afin de coordonner et de fournir une offre française complète et adaptée aux enjeux locaux, et de valoriser la qualité des acteurs de la médecine française. La création du Club Santé Chine est la première mesure à être concrètement mise en œuvre. Les industries de santé sont un des atouts majeurs du pays pour l’emploi, la compétitivité, et le commerce extérieur. Les huit entreprises du G5 santé (bioMérieux, Guerbet, Ipsen, LFB, Pierre Fabre, Sanofi, Stallergenes et Théa) représentent un excédent de la balance commerciale de 8,4 Md€ en 2011 et ont développé une forte présence sur tous les continents.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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