Egis transporté par un fonds de continuation Accès libre

Egis a connu une réelle accélération après sa privatisation. L’ingénieriste basé à Guyancourt a enregistré 2,16 Md€ de chiffre d’affaires en 2024, contre 1 Md€ en 2021, au moment de l’entrée de Tikehau Capital comme actionnaire de référence. Cette croissance contraste avec celle affichée les années précédentes par le groupe, qui affichait 880 M€ de revenus en 2015. Le gérant coté a donc décidé de monter un continuation fund afin de valoriser ce changement d’échelle tout en conservant la main. Il s’est entouré de JP Morgan, Campbell Lutyens et Société Générale pour mener à bien cette mission. « La société s’est fortement développée depuis 2022, en parvenant à plus que doubler de taille notamment grâce à une forte croissance organique ainsi qu’une quarantaine de build-up, contextualise Mathieu Badjeck, co-responsable de la stratégie de décarbonation de private equity de Tikehau Capital. Cette transaction permet de poursuivre l’accompagnement d’Egis en réunissant de nouvelles ressources pour financer sa croissance. »

Un continuation fund de plus de 1 Md€

Il parvient à ses fins en réunissant un fonds d’un peu plus de 1 Md€ dont il garde la gestion et au sein duquel il réinvestit via Tikehau Decarbonization Fund (TDF) II. Ce millésime successeur de T2 Energy Transition (T2) a débuté sa levée au deuxième trimestre 2023 avec l’ambition d’allouer entre 100 M€ et 500 M€ dans 15 à 20 sociétés actives sur la décarbonation de l’économie. TDF II avait réuni environ 900 M€ fin 2024 et franchit désormais le cap des 2 Md€ agrégés, en direct et via du co-investissement, grâce à ce fonds de continuation. Celui-ci est abondé par des LPs historiques et nouveaux de la stratégie décarbonation private equity, dont trois principaux investisseurs : Apollo S3 (la stratégie secondaire du gérant éponyme), Adia (le fonds souverain d’Abou Dabi) et Neuberger Berman (pour le compte de clients tiers). Sur l’enveloppe réunie par le continuation fund, une majeure partie permet d’acquérir la participation de 40 % d’Egis jusque-là détenue par Tikehau via T2. Cette transaction valoriserait l’ingénieriste plus de 2 Md€, selon nos informations, contre une valeur d’entreprise qui tournait autour des 800 M€ en 2021. Cette transaction n’a pas d’impact sur le tour de table du groupe francilien qui reste entre les mains de Tikehau et grade les mêmes administrateurs qui représentent le GP. Le solde du capital est toujours entre les mains de la Caisse des Dépôts et Consignations, pour environ 34 %, et les dirigeants et salariés réunis derrière Laurent Germain, pour 26 %.

Vers une augmentation de capital de 200 M€

« La stratégie de croissance du groupe et le plan de développement porté par Laurent Germain ont été analysés, puis validés par des investisseurs tels que, ADIA et Neuberger Berman, évoque Olivier Gouirand, directeur finances et stratégie chez Egis. Les voir adhérer au projet est gratifiant et renforce notre conviction sur la feuille de route que nous avons imaginé et pouvons continuer à déployer avec de plus amples ressources. » En effet, une partie de la somme récoltée par le fonds de continuation prend la forme de new money. Les parties ne dévoilent pas ce montant, mais cette poche devrait rapidement être mobilisée. Une augmentation de capital d’environ 200 M€ est prévue par Egis d’ici la fin de l’année afin de financer de nouvelles croissances externes, dont une opération significative pourrait être menée dans le secteur des transport en Amérique du Nord, a-t-on appris. Cette levée de fonds du groupe guyancourtois d’ingénierie, de conseil, de construction et de services de mobilité devrait être abondée par les trois blocs d’actionnaires au prorata de leur participation. L’ambition pour cet acteur employant 20 500 collaborateurs à travers une centaine de pays est d’atteindre les 2,6 Md€ de chiffre d’affaires cette année.

Doubler de taille d’ici 2028

A plus long terme, le groupe affichant 281 M€ d’Ebitda 2024 espère doubler ses revenus d’ici 2028 pour franchir la barre de 4 Md€ de recettes. « Nous avons fortement investis ces dernières années, de manière organique et inorganique, afin de développe un troisième pôle autour de l’eau, l’énergie et l’environnement, pour compléter nos deux secteurs historiques du transport et des bâtiments. Nous allons poursuivre nos efforts pour alimenter ces trois secteurs d'activité. Nous avons aussi accéléré sur trois zones géographiques prioritaires : l’Australie-Nouvelle Zélande, le Royaume-Uni et l’Amérique du Nord », détaille Olivier Gouirand. Egis a déjà concrétisée plusieurs acquisitions dans ces territoires depuis le début de l’année, comme avec les reprises de l’australien Peracon et du britannique Omnia Projects. Il va donc pouvoir compter sur le soutien de son actionnaire historique, la CDC, mais également celui renouvelé de Tikehau grâce à ce continuation fund. L’investisseur ne fait pas de commentaire sur la présence de levier ou non au sein du fonds. Cependant, ce devrait bien être le cas, comme lors de son entrée au capital. A l’époque, l’acquisition des 40 % des titres d’Egis par T2 avait mobilisé environ 315 M€, dont 150 M€ avaient été financés grâce à une PIK levée auprès de Pemberton, selon nos informations. Tikehau ne révèle pas plus la performance qu’il est parvenu à dégager pour T2 et ses co-investisseurs grâce à cette opération. Cependant, sa stratégie private equity décarbonation affichait, à fin juin 2025, 12 % de TRI net sur les sorties réalisées à date, selon une présentation investisseurs.