Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Immobilier : SAFE - Centre commercial Beaugrenelle (Chine/France)
Selon Le Figaro, l’un des fonds souverains chinois SAFE (State Administration of Foreign Exchange), gérant 568 Md$ (source :TheCityUK) provenant de 3 400 Md$ de réserves de change du pays, pourrait faire une offre au centre commercial Beaugrenelle dans le 15e arrondissement parisien. Ce dernier, sur les bords de Seine et près de la tour Eiffel, devrait rouvrir le 23 octobre avec une centaine de boutiques. Le fonds souverain chinois SAFE n'est pas le seul prétendant, quatre autres candidats pourraient également être en lice : trois propriétaires - exploitants de centres commerciaux, le français Altarea, l'anglais Hammerson, l'américain Rockspring, et un fonds allemand, Union. Les copropriétaires actuels du centre sont essentiellement la foncière Gecina avec une majorité de 75 %, le solde pour Apsys, la foncière Euris/Rallye (groupe Casino) et la holding Paris Orléans du groupe Rothschild.
Le fonds chinois SAFE a jusqu'ici privilégié davantage ses placements dans la dette des Etats-Unis, mais il cherche désormais à réduire sa dépendance vis à vis de cette dette (la Chine est le premier créancier des États Unis avec 1300 Md$). Pour rappel, en mai dernier, il a ouvert une antenne new-yorkaise, destinée au private equity et à l’immobilier (lire aussi notre bulletin précédent : SAFE se présente à New York).
Automobile : PSA Peugeot Citroën - Dongfeng - Etat français (France/Chine)
Une source citée par Reuters divulgue une perspective d'entrée de l'Etat français et du groupe chinois public Dongfeng au capital de PSA Peugeot Citroën. Ce dernier pourrait procéder une augmentation de capital de 3 Md€, l'Etat français et son partenaire chinois Dongfeng investiraient chacun 1,5 Md€ pour obtenir chacun de 20 à 30 %. Ces 3 Md€ représentent près de 70% de la capitalisation boursière actuelle du constructeur français. La famille Peugeot est actuellement le principal actionnaire du constructeur en contrôlant 25,4% du capital et 38,1 % des droits de vote du groupe PSA. Le chinois Dongfeng, partenaire du constructeur français en Chine depuis 1992, collabore avec plusieurs fabricants automobiles mondiaux sous forme de co-entreprises, tels que le japonais Honda, le sud-coréen Kia, ainsi que le franco-japonais Nissan. Du côté du constructeur français, il avait déjà scellé une alliance en Europe avec l'américain General Motors au début de l’an dernier (lire l’article CFNEWS : General Motors et PSA scellent leur alliance), en lui cédant 7 %. Mais ce mariage franco-américain n'a pas vraiment porté ses fruits pour le groupe tricolore. Le mois dernier, PSA a publié au premier semestre un chiffre d'affaires à 27,7 Md€, en baisse de 3,8 %, pour une perte nette de 426 M€. Lourdement endetté, le groupe français a un besoin urgent d'argent frais (lire aussi l’article CFNEWS : Nouvelle émission obligataire pour PSA Peugeot Citroën).
Nucléaire : CGN - EDF - EPR (Chine/France/Angleterre)
Le français EDF et le gouvernement anglais s’engagent dans la relance du projet nucléaire EPR, estimé à plus de 16 Md€, avec un nouveau partenaire chinois, CGNPC (China General Nuclear Power Corporation). Pour rappel, au début de l’année, en raison de l’augmentation des coûts et de retards dans le calendrier, le groupe d’énergie britannique Centrica s’est retiré du projet EPR dans lequel il prévoyait initialement une prise de participation de 20 % (lire aussi notre bulletin précédent : Centrica se retire du projet EPR). Le groupe public chinois, un partenaire d’EDF depuis plus de vingt ans, apporte particulièrement ses capacités de financement dans ce projet, mais le groupe français resterait l'actionnaire de référence en gardant l'entière maîtrise industrielle.
Services Financiers : Swiss Re - FWD Group (Suisse/Chine)
Le numéro deux mondial de la réassurance, Swiss Re, va racheter 12,3 % de l’assureur hongkongais FWD Group, présent à Hong Kong, Macao et en Thaïlande, pour 425 M$, selon SwissInfo. En fait, rebaptisée FWD Group en août dernier, la cible est constituée des activités asiatiques déjà cédées par le groupe financier néerlandais ING au groupe d'investissement Pacific Century Group (PCG) pour 2,1 Md$ en août 2012 (lire aussi notre bulletin précédent : PCG rachète les activités d’ING à Hong Kong, Macao et en Thaïlande). La compagnie zurichoise précise que le niveau final de la participation dans FWD Group dépendra du montant des investissements qu’elle entend mettre à disposition pour l’expansion de FWD et que l’accord entre les deux groupes nécessite encore le feu vert des autorités. PCG, un conglomérat hongkongais dédié aux services financiers, à l'immobilier, aux médias et télécom en Asie, a été fondé en 1993 par Richard Li. Ce dernier, le fils cadet de l’homme d’affaires le plus riche d'Asie, Li Ka-Shing, est également le président de PCCW, opérateur télécom leader à Hong Kong.
Services aux entreprises : KKR - Weststar Aviation Services (USA/Malaisie)
La firme KKR finalise, en Malaisie, son premier investissement d’environ 150 M€ dans Weststar Aviation Services, une compagnie charter d'hélicoptères, pour une part minoritaire confidentielle. Présent dans le pays et en Mauritanie en Afrique, la cible propose ses services de liaisons avec une flotte de 42 hélicoptères aux groupes pétroliers et gaziers entre leurs installations offshores. Fondé en 2003 par l’homme d’affaires Tan Sri Syed Azman Syed Ibrahim, la société malaisienne souhaite acheter encore de nouveaux appareils et élargir ses opérations sur les autres marchés. Disposant d’un portefeuille d’une dizaine de clients internationaux comme Petronas Carigali, Exxonmobil, Carigali Hess, Total et Shell, la société pourrait, selon la presse locale, s’introduire à la bourse l’an prochain.
KKR a finalisé des investissements de 1,5 Md$ depuis 2005 en Asie du Sud-Est, Indonésie, Singapour, Vietnam et Malaisie. Pour rappel, il avait annoncé, en juillet dernier le closing final à 6 Md$ pour son deuxième véhicule pan-asiatique, en atteignant l’objectif de levée (lire aussi notre bulletin précédent : KKR clôture son deuxième véhicule asiatique à 6 Md$). Le mois dernier, il a racheté 10 % de Qingdao Haier, fabricant chinois d'électroménager, coté à Shanghai depuis 1993, pour 552 M$ (selon Reuters), ce qui représente le plus important investissement jusqu’alors en Chine (lire aussi notre bulletin précédent).
Services Financiers : Alibaba - Tian Hong Fund (Chine)
Le géant de l’e-commerce chinois Alibaba, qui travaille toujours sur son IPO, investit dans les services financiers en ligne. Il devrait débourser 1,18 milliards de yuans (140 M€) pour contrôler 51 % du gestionnaire d’actifs chinois, Tian Hong Fund. Ce dernier, basé à Tianjin (cent vingt kilomètres au Sud-Est de Beijing), a lancé, en juin dernier, une plateforme de crowdfunding en ligne (finance participative), Yu E bao (余额宝), en partenariat avec la plateforme populaire de paiement en ligne du groupe Alibaba, Alipay. Cette plateforme permet aux utilisateurs d’Alibaba d’investir à travers Alipay dans les véhicules gérés par Tian Hong. Selon Alibaba, seulement 18 jours après le lancement de Yu E Bao, la plateforme a déjà réuni 2,5 millions de souscripteurs en ligne avec une collecte de 6,8 milliards de yuans (820 M€) (lire aussi notre bulletin précédent : Alibaba rachète la société chinoise Kanbox et orchestre un troisième tour pour la société américaine Quixey).
Services Financiers : Zhong An Online Property Insurance - Alibaba, Tencent et Ping An (Chine)
Selon le Shanghai Securities News, la Joint Venture de trois géants chinois (Alibaba, Tencent et Ping An), Zhong An Online Property Insurance, dédié à l’assurance en ligne, s’est immatriculée à Shanghai au capital social d’1 milliard de yuans (120 M€). Ce nouvel assureur, qui n’ouvrira aucune agence, ne propose ses services qu’auprès des internautes chinois ainsi que des entreprises innovantes. Il est ainsi le premier et le seul acteur en ligne jusqu’alors sur le marché d’assurance chinois. Alibaba détient 20 % de Zhong An comme le plus important actionnaire, suivi par Tencent - l’opérateur de service messagerie instantanée Tencent QQ (800 millions d’utilisateurs) et de l'application mobile de messagerie instantanée WeChat (300 millions d’utilisateurs dont 70 millions en dehors de la Chine) - et par Ping An, numéro deux des assureurs chinois, qui revendiquent chacun 15 % du capital. Le solde est partagé par six groupes chinois tel que Ctrip.com (le voyagiste en ligne coté au Nasdaq).
Distribution : Wumart - CP Lotus - Charoen Pokphand Group (Chine/Thaïlande)
Le distributeur pékinois Wumart, coté à Hong Kong depuis 2003, va racheter 36 magasins du groupe sino-thaïlandais CP Lotus, coté également à Hong Kong, situés essentiellement à Beijing et Shanghai. La transaction, dont le montant s’élève à 300 M$, devrait être réalisée à travers un échange de titres. Wumart détiendra 9,9 % de CP Lotus après cette opération. La cible compte une superficie totale de 310.000 mètres carrés, dont le chiffre d’affaires annuel atteint 7,1 milliards de yuans (860 M€). L’acquéreur pékinois exploite aujourd’hui 541 magasins, dont 145 grands supermarchés, et 396 magasins de proximité. Captant une part de marché de 1,8 % en Chine, il s’en ajoute encore 2,3 % pour lui-même via cette acquisition.
CP Lotus est aujourd’hui la division de distribution du groupe thaïlandais Charoen Pokphand Group, contrôlé par la famille d’origine chinoise Chearavanont. Fondé en 1921, CP Group est actif dans l’agro-alimentaire, la distribution, l’immobilier et les télécom, employant 280 000 salariés, et capte surtout un quart du marché chinois des volailles exportées. Pour rappel, en décembre dernier, HSBC lui avait cédé 15,6 % dans Ping An Insurance, le deuxième assureur chinois (coté à Shanghai et Hong Kong), pour 72,7 milliards de dollars Hongkongais (9,38 Md$). Dans cette acquisition, la banque suisse UBS a accordé un bouclage du financement de 5,5 Md$ (Lire aussi les bulletins précédents : HSBC cède son 15,6 % au groupe thaïlandais CP Group et UBS accorde un bouclage de financement énorme).
En Chine, une consolidation dans la grande distribution continue. En août dernier, le distributeur britannique Tesco s’est adossé au leader de distribution chinois China Resources Enterprise (CRE) pour former une JV, détenue à 80 % par le chinois CRE et le solde pour l’anglais Tesco (lire aussi notre bulletin précédent : Tesco et CRE créent une JV). La co-entreprise cotée à Hong Kong, Sun Art Retail, co-exploitée par le français Auchan et le taïwanais Ruentex, se positionne comme le premier distributeur étranger en Chine avec une chiffre d’affaires de 9,7 Md€.
Mobile & Jeux vidéo: Softbank - Supercell (Japon/Finlande)
Le groupe japonais SoftBank rachète 51 % de Supercell, l'éditeur finlandais de « Clash of Clans » disponible sur iOS et Android, pour 150 milliards de yens (1,12 Md€). Cet investissement est réalisé à 80 % directement par Softbank et à 20 % par GuongHo, sa filiale spécialisée dans les jeux mobiles. Créée en 2010, la cible avait affiché un résultat net d’environ 30 M€ l’an dernier. Au premier trimestre de cette année, elle a déjà réalisé un chiffre d'affaires de 179 M$, pour un résultat net de 106 M$. Pour mémoire, en avril dernier, la jeune entreprise finlandaise a levé un tour de table de 130 M$ pour une valorisation de 770 M$. Créé en 1981 par Masayoshi Son, un homme d’affaires nippon-sud-coréen, SoftBank devient aujourd’hui un conglomérat actif dans le portail d'internet (Yahoo! Japan), l’opération de téléphone mobile (Softbank Mobile au Japon et Sprint aux USA, lire aussi notre bulletin précédent : Softbank rachète 70 % de Sprint) et de téléphone fixe Softbank Telecommunications ainsi que les fournitures d'accès internet ODN (Optical Distribution Network). Il est également le plus important actionnaire du géant de l’e-commerce chinois Alibaba avec 36,7 % devant l’américain Yahoo avec ses 20 %.
Internationalisation du Renminbi : Banque centrale européenne (BCE) - Banque populaire de Chine (Chine/Europe/France)
La Banque centrale européenne (BCE) et son homologue chinoise, la Banque populaire de Chine (PBC), ont signé un accord de swap bilatéral de devises entre le RMB (Renminbi) et l’euro, conclu initialement pour une durée de trois ans. Le montant très significatif indiqué dans cet accord atteint un maximum 350 milliards de RMB (42 milliards €) pour l’accès des banques de la zone euro, et un maximum de 45 Md€ pour les banques chinoises. C’est le troisième montant le plus important derrière Hong Kong (400 Md RMB) et la Corée du Sud (360 Md RMB), très supérieur à celui signé par la Banque d’Angleterre (200 Mds RMB) (lire aussi notre bulletin précédent). Cet accord de swap est le résultat d’un important travail de préparation mené par la Banque de France, qui a joué un rôle de premier plan dans les échanges avec ses homologues.
Selon le rapport de SWIFT la semaine dernière, RMB s’est hissé au huitième rang mondial par la valeur des règlements, tandis que la Banque des règlements internationaux le classe en neuvième position. Entre mars 2012 et mars 2013, les règlements en RMB ont progressé de 249 % dans l’hexagone, la France se hissant ainsi au quatrième rang mondial (excluant la Chine et Hong Kong). Ces règlements en RMB se substituent ainsi de plus en plus au dollar américain.
Shanghai Equity Exchange (SEE)
Selon l’édition chinoise du WSJ, les entreprises étrangères implantées dans la zone de libre-échange de Shanghai pourraient être autorisées, au cas par cas, à émettre des actions auprès du SEE, un marché de gré à gré détenu à 29% par la bourse de Shanghai (SSE). Mais hier cette information a été démentie par la bourse de Shanghai. Mise en place depuis la fin du mois dernier, la zone de libre-échange de Shanghai, couvrant une superficie de 28,78 kilomètres carrés, est devenue un territoire d’une expérimentation financière très attendue (lire aussi notre bulletin précédent : la Chine établira une Zone de libre-échange à Shanghai).
- Nouveaux Fonds -
Fonds en Asie du Nord : MBK (Corée du Sud/Chine)
Basé à Séoul, le fonds dédié à l'Asie du Nord (Chine, Corée du Sud et Japon) MBK Partners, a annoncé le final closing pour son troisième véhicule à 2,7 Md$, en dépassant l’objectif de levée de 2,25 Md$. Ce véhicule a annoncé, en novembre dernier, un premier closing en 1,25 Md$. Il a effectué notamment, en août dernier, un investissement de 1,24 Md€ pour acquérir 90 % de l’ING Life Insurance Korea auprès du bancassureur néerlandais ING (lire aussi notre bulletin précédent : MBK rachète 90 % d’ING Life Korea). Pour rappel, en 2009, le fonds sud-coréen avait finalisé la collecte de son deuxième véhicule à 1,6 Md$, et son premier véhicule avait été clôturé sa levée à 1,56 Md$ en 2006 soit la plus grande levée pour un premier véhicule en Asie.
- Ouvrage -
La Tentation de la Chine : Nouvelles idées reçues sur un pays en mutation
La semaine dernière, à l’occasion des 20 ans du cabinet en Chine, les associés de Gide Loyrette Nouel ont organisé une conférence pour présenter cet ouvrage. L'auteur Stéphanie Balme a été l'une des intervenants.
La réforme du communisme n’a pas conduit à l’effondrement du régime de Pékin mais a permis une croissance économique spectaculaire qui fonde aujourd’hui son pouvoir. État fort mais puissance fragile en raison des inégalités sociales et d'une grave crise environnementale, la Chine entend s’affirmer sans devenir le gendarme du monde. Elle s’oppose à l’Occident mais fait tout pour lui ressembler. La Chine qui, de nos jours, semble étrangère à ses propres traditions, serait-elle tentée de renouer avec son passé ? Le monde se laissera-t-il, à son tour, tenter par le « modèle » chinois ?
L'auteur, Stéphanie Balme est chercheur à Sciences Po (CERI), responsable du programme « Droit, justice et société en Chine » et professeur à l’École des Affaires internationales (PSIA) de Sciences Po. Elle a vécu plus de dix ans en Chine, entre Shanghai, Hong Kong et Pékin.
A l’occasion des 20 ans du cabinet en Chine, les associés de Gide Loyrette Nouel organisent une conférence sur le thème : La Tentation de la Chine : débat de quelques idées reçues sur un pays en mutation.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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